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澗光股份將首發上會是否刻意隱瞞股權代持行為成關注重點

來源：中國經濟網發布時間：2021-10-14 06:30:23

來源：紅星新聞作者：俞瑤余冬梅

根據證監會官網10月9日披露的消息，洛陽澗光特種裝備股份有限公司(以下簡稱“澗光股份”)將于10月14日首發上會。

澗光股份擬在滬市主板上市，擬募集資金10.2億元。值得注意的是，截至2020年6月底，澗光股份總資產為8.24億元，凈資產為4.02億元，其擬募資總額超過了總資產，是凈資產的2.5倍左右。

紅星資本局發現，澗光股份負債高企，應收賬款逐年增加，同時供應商劣跡斑斑，屢受環保處罰，成為被執行人。此外，股權代持一直都是IPO審查中的重點，而澗光股份卻被質疑存在刻意隱瞞股權代持的行為。

負債高企應收賬款逐年遞增

招股書顯示，澗光股份是石油化工的上游企業，主要從事石油化工、煤化工、新材料領域工業系統解決方案、非標專用設備、自動化控制系統等的研發、生產、銷售。

2017年至2020年1-6月(報告期)，澗光股份分別實現營收1.22億元、1.78億元、2.81億元和1.93億元，歸母凈利潤分別為2564.79萬元、2805.23萬元、5918.32萬元和6274.5萬元。公司營收和凈利潤均在穩步上升，但整體來看，營收規模并不大。

密閉除焦系統和水力除焦系統是澗光股份兩大主要收入來源，報告期內，占公司主營業務收入的比例分別為73.15%、71.34%、79.44%和80.76%。

從資產負債率來看，澗光股份目前仍面臨著不小的資金壓力。報告期內，澗光股份的資產負債率(母公司)分別為23.63%、41.01%、51.29%和54.02%。在資產負債率逐年攀升的同時，澗光股份的償債能力還在下降，流動比率已從2017年底的3.09降至2020年6月底的1.49，速動比率也降到1以下。

對此，澗光股份解釋稱，是由于經營規模的擴張致使公司預收賬款等流動負債及負債總額的增長較快，使流動比率、速動比率有所下降而資產負債率有所上升，但仍處于合理水平，不會對公司償債能力造成重大不利影響。

此外，澗光股份的應收賬款賬面余額不斷上漲。報告期內，澗光股份的應收賬款賬面余額分別為5563.79萬元、6272.66萬元、7148.07萬元和7959.04萬元，應收賬款賬面余額占同期營業收入的比例分別為45.78%、35.23%、25.44%和41.14%。

澗光股份解釋稱，應收賬款金額較大主要原因系公司行業特點、商業模式和客戶特點影響所致。公司產品的用戶主要是大中型石油化工、煤化工、新材料行業企業，支付結算周期較長，致使期末應收賬款金額較高。

除了應收賬款，澗光股份存貨也逐年增加。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為5328.48萬元、1.6億元、2.8億元和3.05億元，占流動資產的比重分別為23.51%、41.69%、52.26%和48.72%。

家族持股過半被質疑曾刻意隱瞞股權代持行為

澗光股份是典型的家族企業。控股股東、實際控制人為楊根長、王秋蘭、楊文明，楊根長直接持有澗光股份37.35%的股份，王秋蘭直接持有16.39%的股份，楊文明直接持有3.60%的股份；其中，楊根長與王秋蘭為夫妻關系，楊根長與楊文明為兄弟關系，楊根長擔任澗光股份董事長、總經理，王秋蘭擔任澗光股份董事。

綜上，楊根長、王秋蘭、楊文明直接持有澗光股份57.34%的股份并簽署《一致行動協議》，對澗光股份實施實際控制。

股權代持一直都是IPO審查中的重點，而澗光股份卻被質疑存在刻意隱瞞股權代持的行為。

招股書顯示，澗光股份成立于1996年，前身為澗光電器。初創時，澗光電器是集體企業，中原電子投資20萬元實物，職工黨長威投資1.49萬元，李錄春投資8.51萬元。

1997年，澗光電器改為股份合作制，王向陽出資12萬元，黨長威出資6萬元、楊根長出資6萬元、楊立新出資6萬元、索奇峰出資5萬元、李錄春出資5萬元、王秋蘭出資5萬元、張改景出資5萬元。

1999年，李錄春、索奇峰、黨長威分別將澗光電器對應出資額轉讓給張玉英、王長福、王秋榮。然而據媒體報道，在2015年掛牌時，澗光股份的主辦券商及公司律師核查發現，公司1999年的工商登記資料中所附公司1998年的《公司章程》，其股權結構與公司1997年和1999年的股權結構存在矛盾，經訪談相關股東發現，1998年期間公司股東存在代持情況。

澗光股份在2021年1月22日更新的最新版本招股書中提到了上述股份代持的具體情況。

澗光股份表示，公司1997年《公司章程》所記載的股東與1998年《公司章程》所記載的股東存在不一致，系黨長威、索奇峰及李錄春因個人原因擬退出公司的經營管理，計劃將其所持有股份進行轉讓，鑒于當時尚未最終確定受讓方，初步口頭約定轉讓對象為王長福、王秋榮及張玉英，并據此對公司章程進行了修改，但未就此專門辦理股權變更登記，因而形成代持關系。

此后，黨長威、索奇峰及李錄春于1999年11月最終確定轉讓對象及數額，并據此辦理了相應的轉讓手續。黨長威、索奇峰、李錄春分別將其持有的澗光電器廠6萬元、5萬元和5萬元出資額轉讓給王秋榮、王長福和張玉英。至此，上述股權代持情況已經解除。

但令人疑惑的是，上述股權代持行為在澗光股份2015年掛牌新三板時就已經為人知曉，但其在2020年7月3日披露的第一版招股書中，卻對此事只字未提。

2020年11月27日，證監會發布的反饋意見中提到，要求保薦機構、澗光股份律師核查并披露：公司歷史沿革中是否存在代持的情況，如存在代持，原因、有無代持協議，注冊資本增加前后各股東持股變化情況(特別是代持股東股份變化情況)，以及是否存在糾紛或潛在糾紛。

2021年1月22日，澗光股份才在更新的最新版本招股書中將股權代持情況披露。

此外，2011年6月，王秋蘭轉讓了出資額，不再是澗光股份的股東。而2013年8月，王向陽又將其持有的22.27%股權，總計500萬元出資額無償轉讓給了王秋蘭，至此王秋蘭成為了澗光股份的第一大股東。王向陽與王秋蘭為姐弟。而對于王秋蘭為何要一出一進，招股書并未披露原因。

供應商劣跡斑斑：受環保處罰、成被執行人

招股書顯示，洛陽市興榮工業有限公司(以下簡稱“洛陽興榮”)報告期內連續成為澗光股份前五大供應商之一，累計供應金額超過2000萬元。

天眼查顯示，2017至2019年，洛陽興榮受到3次行政處罰。2017年因未按要求執行重污染天氣黃色預警應急減排管控措施；2019年7月又因未提供酚廢渣的流向和車間未密閉被汝陽縣環境保護局處罰。

洛陽興榮還受到了3次環保處罰。其中，2017年4月18日，洛陽市環境保護局執法人員對其現場檢查時，發現2.3萬噸鑄鋼件改建項目，原料型砂露天堆放且未采取有效覆蓋措施防治揚塵污染，對其處以3萬元罰款。

此外，從2016年至今，洛陽市興榮工業有限公司歷史失信被執行人記錄有1條，被執行人記錄4條。天眼查顯示，其當前被執行總金額為793.13萬元。

澗光股份2019年新增的前五大供應商之一焦作市鈺欣機械有限公司(以下簡稱“鈺欣機械”)，其向澗光股份供應機械材料等金額為911.56萬元。

據天眼查，鈺欣機械2019年8月因未安裝治污設備被罰；2019年9月又因違反《中華人民共和國大氣污染防治法》第四十五條，被責令立即改正并處5萬元行政罰款。該公司也成為歷史失信被執行人1次，歷史被執行人2次。