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來源：長江商報 作者：金度

九毛九餐廳逐步沒落，太二餐廳迅速擴張，九毛九(09922.HK)新老交替之間隱患暗藏。

近日，九毛九公告稱，擬花3億元購買太二餐飲3%股權，股權增加至88%。

這是九毛九“押寶”太二餐飲的具體表現。長江商報記者發現，九毛九餐廳兩年間減少了58家，相當于每個月減少2.4間。

一家中式餐飲企業負責人向長江商報記者表示，九毛九餐廳目前正處在“老化期”，業績大不如前。

“舊的不去新的不來”，九毛九旗下太二餐廳兩年間卻增加了195家門店，相當于每四天開一家。

不過，隨著店面的增多，太二酸菜魚餐廳翻座率大幅下滑，由2019年6月的4.9下滑至2021年6月的3.7。

上述負責人表示，目前國內疫情防控進入常態化，但餐飲行業暫時還難以恢復到疫情前水平，此時大舉擴張顯得有些盲目。

九毛九餐廳每月減少2.4間

1995年，26歲的山西人管毅宏來到海口創業，他和妻子在海口市開了一家名為“山西面王”的餐館，最初的店面只有57平方米、6名員工，店內只能擺下6張桌子。

2002年，管毅宏將面館業務拓展到廣州，在廣州跑馬場開設第一家山西老面館。2009年，九毛九進駐購物中心，開啟快時尚輕餐飲模式。2016年，九毛九申請在A股上市。

一家掛牌餐企負責人向長江商報記者表示，餐飲企業的收入、利潤、成本等不穩定，屬于輕資產，又因為食品安全、環保等問題的不確定性，存在“先天不足”。

果不其然，也許是看到A股上市無望，九毛九和大多數國內餐飲企業一樣，改道港股謀求上市。

2020年1月15日，九毛九登陸港股，成功斬獲“西北菜第一股”。

2018年至2020年，九毛九收入分別為18.93億元、26.87億元和27.15億元；凈利潤分別為6964.8萬元、1.64億元和1.24億元。即便是在疫情下，公司收入依然保持增長，實屬難得。

2021年上半年，九毛九扭虧為盈，收入同比上升112.9%至20.22億元，上半年期內利潤為2.05億元，而去年同期錄得虧損8870萬元。

然而，業績大幅上漲的九毛九，也暗藏著危機。

數據顯示，截止到2019年6月底，九毛九擁有及經營149間九毛九餐廳、91間太二餐廳、20間2顆雞蛋煎餅餐廳、1間慫餐廳及1間那未大叔是大廚餐廳，及于加盟模式下管理35間2顆雞蛋煎餅餐廳。

然而，截止到2021年6月底，九毛九擁有及經營91間九毛九餐廳、286間太二餐廳、11間2顆雞蛋煎餅餐廳、4間慫餐廳(慫冷鍋串串、慫重慶火鍋廠)、1間那未大叔是大廚餐廳，及于加盟模式下管理26間2顆雞蛋煎餅餐廳。

具體來看，2019年6月、2021年6月，九毛九餐廳數量分別為149間、91間，兩年間減少了58家，相當于每個月要減少2.4間。而且，九毛九的2顆雞蛋煎餅餐廳加盟店也有大幅度的減少。

不僅如此，2018年至2021年上半年，九毛九的翻座率分別為2.4、2.3、1.7和1.8，也呈現直線下滑趨勢。

一家中式餐飲企業負責人向長江商報記者表示，餐飲企業會經過一段紅利期，往往營業額快速增長，門店也會快速擴張，“但是隨著品牌老化，業績大不如以前，就會引來關店潮，九毛九餐廳目前正處在‘老化期’中。”

斥資3億收購太二餐飲3%股權

實際上，九毛九旗下品牌“老化”已有前車之鑒。

2016年12月，九毛九斥資1000萬元對“不怕虎牛腩煲”進行了Pre-A輪融資。

然而，三年后，港股招股書顯示，九毛九開設的6家不怕虎牛腩餐廳有4家被關閉，其余兩家也已轉讓。與此同時，九毛九開設的一間椰語堂餐廳也已歇業，4家咧嘴餐廳中三家關門一家轉讓。

如今，這幾家餐廳已消失在九毛九的版圖中，僅有“太二酸菜魚”大舉擴張。

數據顯示，2019年6月和2021年6月，太二酸菜魚餐廳數量分別為91間和286間，兩年間增加195家，增長214.29%，相當于每四天開一家。

而且，太二酸菜魚餐廳2021年上半年收入達16億元，同比增長138.81%，占總營收79.13%。

不過，隨著店面的增多，太二酸菜魚餐廳同期翻座率大幅下滑，分別為4.9、3.7。

在此情況下，九毛九還在不斷加注“押寶”太二酸菜魚餐廳。

9月6日，九毛九發布公告稱，公司間接全資附屬公司太二投資與湖州嘉俊訂立股權轉讓協議，將以3億元購買湖州嘉俊持有的太二餐飲3%股權。

收購完成后，公司于太二餐飲的股權將由85%增加至88%。收購前，太二餐飲估值101.9億元。

一家中式餐飲企業負責人向長江商報記者表示，目前國內疫情防控進入常態化，整個餐飲行業逐步回暖，但局部地區疫情還時有發生，暫時還難以恢復到疫情前水平，此時大舉擴張顯得有些盲目。