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中國網(wǎng)財經(jīng)8月9日訊(見習記者 張增艷)近日，首創(chuàng)鉅大(01329.HK)發(fā)布2021年中期業(yè)績報告。報告顯示，首創(chuàng)鉅大報告期內(nèi)實現(xiàn)收入約6.83億元，毛利3.46億元，經(jīng)營溢利3.09億元，虧損1944.9萬元，虧損幅度與上年同期相比有所收窄。

重資產(chǎn)為主

來源：首創(chuàng)鉅大2019-2021中期業(yè)績報告(中國網(wǎng)財經(jīng)整理)

報告顯示，首創(chuàng)鉅大期內(nèi)收入較去年同期的3.94億元增長73%，增幅較大主要因為2020年疫情對租金收入產(chǎn)生嚴重影響，收入較低。不過，與2019年的12.66億元相比仍有較大差距。

從業(yè)務構成看，首創(chuàng)鉅大的收入包含銷售物業(yè)收入、投資物業(yè)租金收入和銷售貨品等，對應期內(nèi)收入分別為8623.8萬元、4.50億元和1.47億元。其中，銷售物業(yè)收入略高于2020年的7541.2萬元，但遠低于2019年中期的9.20億元。

受銷售物業(yè)減少的影響，2021年上半年首創(chuàng)鉅大虧損1944.9萬元。記者注意到，從2016年開始，首創(chuàng)置業(yè)的凈利潤持續(xù)下滑，其中2018年-2020年出現(xiàn)連續(xù)虧損，虧損額分別為1.97億元、2.23億元和3.18億元。

“首創(chuàng)鉅大的商業(yè)模式實際是銷售物業(yè)+商業(yè)物業(yè)，其中銷售物業(yè)貢獻了主要業(yè)績。隨著銷售物業(yè)不斷減少，首創(chuàng)鉅大的收入及利潤均受到較大影響，并出現(xiàn)連年虧損”，一位商業(yè)地產(chǎn)人士指出。

同時，首創(chuàng)鉅大的融資成本也在持續(xù)攀升。截至2019年6月30日、2020年6月30日和2021年6月30日，首創(chuàng)鉅大的融資成本分別為1.77億元、2.29億元和2.37億元；凈資本負債比率分別為115%、165%和187%，均超過100%。

負債方面，截至6月30日，首創(chuàng)鉅大的非流動負債93.76億元；流動負債69.13億元，超過其流動資產(chǎn)約4.65億元；總負債162.89億元，比2020年末的133.15億元增加22.34%。

“奧特萊斯項目的培育周期較長，沉淀資金量較大，運營企業(yè)在前期的成本增加，借債較多，后期需要通過租金收入緩慢回籠資金”，上述商業(yè)地產(chǎn)人士表示。報告顯示，截至6月30日，首創(chuàng)鉅大共開業(yè)13個奧特萊斯項目，主要分布于一線及二線城市。

“從首創(chuàng)鉅大的發(fā)展模式來看，項目的擴張基本以債務驅(qū)動為主，如果重資產(chǎn)模式不改變，未來借債規(guī)模將更為龐大”，一位投資人士如是說。

受困同業(yè)競爭

首創(chuàng)鉅大的發(fā)展，不僅受困于自身模式，也受限于同業(yè)競爭。創(chuàng)鉅大的前身為首創(chuàng)置業(yè)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展事業(yè)部，2015年3月，正式更名為首創(chuàng)鉅大，成為發(fā)展奧特萊斯、城市核心綜合體及創(chuàng)新業(yè)務為主的商業(yè)地產(chǎn)平臺。同年，首創(chuàng)鉅大提出“五年二十城”的目標，即到2020年開業(yè)20家奧特萊斯。

2014年，首創(chuàng)置業(yè)與首創(chuàng)鉅大訂立不競爭契據(jù)，為避免業(yè)務重疊雙方以地域為界限。2016年，首創(chuàng)置業(yè)、首創(chuàng)鉅大再度簽訂契據(jù)，首創(chuàng)鉅大奧特萊斯業(yè)務將不再限于17個城市；同時，首創(chuàng)置業(yè)將其所持有的北京房山、湖州、昆山3個奧特萊斯項目注入首創(chuàng)鉅大。2018年，雙方取消地域劃分的限制。

然而，同業(yè)競爭衍生的地域限制，直接影響了首創(chuàng)鉅大的項目選址與布局，并對規(guī)模擴張形成制約。與燕莎集團、王府井等老牌奧特萊斯運營商相比，首創(chuàng)鉅大的擴張明顯受阻。直到2020年，首創(chuàng)鉅大“五年二十城”的目標也未實現(xiàn)。

今年3月，首創(chuàng)置業(yè)發(fā)布有關奧萊業(yè)務重組意向書，稱首創(chuàng)置業(yè)將向首創(chuàng)集團轉讓旗下全部奧特萊斯業(yè)務，包括從事綜合奧特萊斯物業(yè)項目的首創(chuàng)鉅大及首創(chuàng)置業(yè)其他奧特萊斯項目。

奧萊業(yè)務重組后，首創(chuàng)置業(yè)擬集中資源發(fā)展住宅及非奧特萊斯物業(yè)業(yè)務；首創(chuàng)鉅大在首創(chuàng)集團的直接管理下，將繼續(xù)專注于綜合奧特萊斯物業(yè)項目。

業(yè)內(nèi)人士坦言，奧萊業(yè)務重組將有利于解決首創(chuàng)鉅大面臨的同業(yè)競爭問題，特別是首創(chuàng)置業(yè)退市后，首創(chuàng)鉅大的業(yè)務擴張或?qū)⑻崴佟２贿^，重組方案尚需經(jīng)過國有資產(chǎn)評估以及相關監(jiān)管機構、首創(chuàng)置業(yè)和首創(chuàng)集團董事會等批準。