作者:王一彤
人民銀行日前發布的5月份金融統計數據顯示,5月末,廣義貨幣(M2)余額227.55萬億元,同比增長8.3%,增速比上月末高0.2個百分點,比上年同期低2.8個百分點;社會融資規模存量為297.98萬億元,同比增長11%;社會融資規模增量為1.92萬億元,比上年同期少1.27萬億元,比2019年同期多2081億元。
從M2的同比增速、社會融資規模的同比增速和規模增量來看,貨幣政策保持了連續性、穩定性、可持續性,政策力度合理、節奏把握好,為實體經濟持續穩定恢復營造了適宜的貨幣金融環境。
首先,從貨幣供應量來看,貨幣政策保持穩健,為實體經濟穩步恢復營造了適宜的貨幣環境。5月末M2同比增長8.3%,與名義經濟增速基本匹配。這一增速比上年同期低2.8個百分點,與去年為應對疫情沖擊創下的高基數有關,這也表明貨幣政策取向穩健,根據經濟形勢準確把握政策力度。結合M2增速的兩年均值看,當前貨幣供應量合理適度,能夠充分支持實體經濟持續穩定恢復。
其次,從社會融資規模增速與增量來看,人民銀行通過實施各項支持政策,為實體經濟發展提供了穩固的貨幣信貸支撐。5月末,社會融資規模存量同比增長11%,雖然較4月末增速有所回落,但已經連續15個月保持在11%以上;1.92萬億元的社會融資規模增量雖比上年同期有所減少,但比2019年同期多2081億元,充分滿足了實體經濟的融資需求。5月份社會融資規模增速和增量較預期略少,源自于2020年疫情沖擊下的高增量、政府和企業債券發行下降等綜合因素。當前,企業經營狀況穩步好轉,社會融資規模增量相應回落實屬正常,現階段的社會融資對實體經濟的支持是充分合理的。此外,今年前5個月,新增人民幣貸款10.6萬億元,同比多增3590億元,保持同比多增態勢;5月份新增人民幣貸款1.5萬億元,在2020年的高基數上多增143億元,比2019年同期多增3127億元。這表明貨幣信貸支持實體經濟的力度穩固,企業融資需求得到了有力支撐。此前,人民銀行宣布將兩項直達貨幣政策工具延長實施期限至2021年底,綜合政策信號和數據表現看,實體經濟將獲得貨幣信貸政策更加有力的支持。
再次,從社會融資結構來看,當前貨幣金融政策突出了結構性特征,支持實體經濟重點突出、科學得當。5月份社會融資結構持續優化,對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.43萬億元,增量合理適度;非金融企業境內股票融資717億元,同比多增364億元。這表明,實體經濟的融資需求同時得到了直接融資體系和間接融資體系的充分支持。
總體來看,當前貨幣供應量合理適度,信貸供給充分有力,貨幣政策保持穩健,符合經濟形勢實際,體現了靈活適度,為實體經濟提供了連續、穩固、可持續的支持。
近日,中國人民銀行行長易綱在第十三屆陸家嘴論壇上表示,貨幣政策要與新發展階段相適應,堅持穩字當頭,堅持實施正常的貨幣政策,尤其是注重跨周期的供求平衡,把握好政策的力度和節奏。在保持總量政策適度的前提下,貨幣信貸政策將主要強調扎實推動綠色金融發展和堅持發展普惠金融兩大結構性方面。
可見,接下來“穩”仍會是貨幣政策的主基調,綠色和普惠將是貨幣信貸政策關注的焦點。實體經濟將處在總量適宜、結構優化、價格普惠、可持續性更強的貨幣金融環境之中,繼續得到政策的穩固支持。
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