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來源：中國基金報

A股市場春節后股市大幅震蕩，上證指數目前行至3500點這個關鍵點位。5月20日，上證指數開盤于3500.88點，收盤于3506.94點。

中國基金報記者對比A股歷史上三次震蕩調整之下的3500點發現，偏股混合型基金的業績都遠高于滬深300指數及上證指數，更有一批業績領先的明星基金經理脫穎而出。

偏股基金超額收益明顯

從上證指數歷史走勢來看，抵達3500點的次數并不多。中國基金報記者選取了三次比較有代表性的時點：

第一次是2008年4月11日，這正是2007年大牛市之后，上證指數從最高6124點大幅下跌的中段，當日市場收盤于3492.89點；

第二次是2015年7月8日，收盤于3507.19點，此次是2015年3月市場突破3500點之后，達到牛市高點（當時6月份高點5178點）然后轉向震蕩；

第三次則是2018年1月22日，當時大盤站上3500點幾個交易日之后，市場就開始震蕩，當日收盤于3501.36點。

從數據看，截至2021年5月20日，上述時點以來偏股型基金整體均獲得可觀收益。以普通股票基金、偏股混合基金、指數基金（普通+增強）、主動權益類（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型）、權益類基金（股票型、指數型、混合型）這五類來看，每一類型的權益基金都賺錢了。

其中，最低倉位80%的普通股票型基金表現最好，相比其他類型基金有一定超額收益，顯示出公募基金在選股上具有明顯優勢。同時，長期來看，指數型基金整體表現不如主動權益基金，顯然基金經理更能通過深度挖掘獲得阿爾法。

“長跑健將”各擅勝場

具體看這三次3500點以來的業績，每一波都有超越市場的優秀基金脫穎而出。

2018年1月22日至2021年5月20日，市場經歷了2018年1月上證指數最高攀升3587點左右，之后就開始震蕩調整，直到2018年底出現一波行情；2019年、2020年，開啟了一波結構性牛市，延續到今年春節，然后出現大幅調整，目前上證指數已經調整了3個月左右。

在這一階段，抓住市場機遇的主動權益基金整體表現不俗，約有503只主動權益基金收益超100%，25只基金收益率超過200%，其中，業績最好的是曲揚管理的前海開源中國稀缺資產，區間收益率達到321.27%，也是同期唯一收益率超300%的基金。

緊隨其后的是富國精準醫療，該基金同期收益率為261.16%。因近期醫藥股走強，一大批醫藥行業基金表現領先，如交銀醫藥創新、工銀瑞信前沿醫療、大摩健康產業、廣發醫療保健、中歐醫療健康、富國醫療保健行業等。此外，表現較好的還有前海開源泓鑫A、易方達新收益等。

2015年7月8日至2021年5月20日，也是一波牛市之后的調整行情：在2015年6月12日創出5178點的最高點，牛市迅速終結，市場激烈震蕩。在2016年年初遭遇熔斷之后，市場情緒一度恐慌，出現了較大幅度下跌。不過，隨后逐漸走向平穩，在2018年1月攀升到3587點左右。

數據顯示，從2015年7月8日以來近6年多時間里，主動權益類基金整體平均收益率為105.65%；剔除基金C類，有112只主動權益基金業績超200%。其中，業績表現最好的是景順長城新興成長，區間收益率高達406.28%，劉彥春用中長期優秀業績證明了自己的實力，并在今年一季度末成為行業極少的管理規模破千億的主動權益基金經理。同期業績優秀的基金經理都是頂流的代表，如張坤、胡昕煒、焦巍等，均為市場炙手可熱的明星基金經理。

2008年4月11日的3500點，是2007年牛市以來的震蕩期。2008年市場遭遇暴跌，全年跌幅達到65.39%，隨后就開啟了漫長的震蕩市場，一直到2015年又出現一波牛市。

從2008年4月11日至今，一批主動權益基金表現出色，平均收益達到185.47%，更有36只基金業績超過300%。其中，業績最好的銀華富裕主題，區間收益率高達722.65％；緊隨其后的是嘉實增長、富國天合穩健優選收益、中銀動態策略、景順長城內需增長，收益率均超過500%。

業內人士建議投資者

優選基金經理并長期持有

對比不同時段基金業績可以發現，當初入市的投資者都是經歷了一波收益震蕩期，但若持有三年、五年，甚至十多年，整體來看都有不錯收益。其中，有一些值得關注之處。

第一，主動權益基金整體業績要好于被動型基金，尤其是在某些主題基金中，主動型行業基金的業績也好過被動型產品，比較突出的是醫藥行業。

第二，考察基金經理最好觀察他管理的所有基金，進行綜合對比。同時，基金經理變動異常頻繁，好的基金經理離職往往對相應基金帶來業績的波動，投資者選擇時，最好選擇證明自己價值的基金經理。

第三，從基金長期業績看，持有時間越長，主動權益基金的收益率往往越高，出現虧損的概率越低。對于投資者來說，選擇優秀基金經理最好能長期堅持，等待“時間的玫瑰”。

事實上，以往“基金賺錢、基民不賺錢”的重要原因就是投資者頻繁申贖，且往往在市場高點進場、在市場低谷離場，持有基金的時間過短是持有人盈利體驗不佳的主要原因。

業內人士表示，經過兩年的大幅上漲，權益資產全面趨勢性上漲的概率減小，2021年投資者需要適當降低收益率預期，注重結構性機會的把握，投資者可選擇長于選股的基金，不以市場的波動為懼，另外，可以積極關注對沖類、純債類產品，分散配置。