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來源：國際金融報

基金銷售市場呈現(xiàn)“你追我趕”趨勢，越來越注重用戶理財體驗的第三方基金銷售平臺市場占比擴大，在代銷數(shù)量和營業(yè)收入方面均取得不錯的進展。

自基金銷售行業(yè)保有規(guī)模一百強名單公布以來，業(yè)界對此排名的關(guān)注熱情不減，三大代銷渠道（銀行、券商、第三方銷售平臺）代銷公募基金的保有規(guī)模有了明顯分化。

根據(jù)中基協(xié)近日公布的首份榜單，截至一季度末，公募銷售保有規(guī)模分為“股票+混合基金”和“非貨幣基金”兩類。在這份榜單中，有年輕個人投資者熟悉的互聯(lián)網(wǎng)平臺，也有以財富管理業(yè)務(wù)見長的多家銀行。

整體來看，在“股票+混合基金”保有規(guī)模排名上，銀行占據(jù)八個席位。而在“非貨幣基金”保有規(guī)模排名上，螞蟻基金一騎絕塵，再加上招商銀行、工商銀行、中國銀行、天天基金、建設(shè)銀行在內(nèi)的六家機構(gòu)，已經(jīng)瓜分五成以上的市場份額。

招行獨占權(quán)益基金鰲頭

近日，中基協(xié)官網(wǎng)公布了銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模100強名單，這份名單按照“股票+混合基金”保有規(guī)模排名，另外一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)是“非貨幣基金”保有規(guī)模。

據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，100強機構(gòu)中有47家券商、31家銀行、21家第三方銷售機構(gòu)和1家保險公司，上榜的券商數(shù)量最多，但在兩類基金保有規(guī)模上遠不及銀行。

銀行在公募銷售保有規(guī)模方面依舊獨占鰲頭，招商銀行以6711億元的“股票+混合基金”保有規(guī)模排名全市場第一，前十名單中共有8家銀行。另外兩家是第三方銷售機構(gòu)，螞蟻基金和天天基金分別以5719億元和3750億元排在第二位和第五位。

在“股票+混合基金”保有規(guī)模這份名單中，招商銀行的市場份額占比已經(jīng)超過10%；螞蟻基金依靠支付寶在互聯(lián)網(wǎng)平臺的銷售優(yōu)勢，市場份額占比同樣超過10%；進入百強的47家券商中保有規(guī)模最大的中信證券占比不到3%，規(guī)模僅為1298億元。

據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計，以銀行、券商、第三方銷售機構(gòu)和其他三類進行劃分，“股票+混合基金”保有規(guī)模占全市場基金資產(chǎn)凈值的市場份額分別為44.9%、11.8%、16.5%。

按照業(yè)內(nèi)人士的說法，通常會將“股票+混合基金”稱為權(quán)益類基金。根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，銀行機構(gòu)在代銷權(quán)益類基金方面依舊有絕對優(yōu)勢，保有規(guī)模超過千億元的銀行共有10家，分別是五大行（工農(nóng)中建交）、招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行和中信銀行，而券商只有1家，第三方銷售機構(gòu)有2家。

但如果拋開權(quán)益類基金保有規(guī)模排名靠前的銀行外，一些有名的股份制銀行保有規(guī)模甚至不敵多家券商。比如，廣發(fā)銀行這部分的保有規(guī)模僅有157億元，該行“非貨幣基金”保有規(guī)模略高，為169億元，前者的成績落后于16家券商的規(guī)模。

銀行如何提升“股票+混合基金”保有規(guī)模？天風(fēng)證券認為，這部分主要反映的是銀行管理的零售客戶資產(chǎn)（AUM）的規(guī)模差異。如果要實現(xiàn)更高的基金保有量，最直接的做法就是提高個人AUM規(guī)模，要么增加個人客戶數(shù)，要么提升個人戶均AUM體量。

第三方代銷機構(gòu)沖擊市場

隱秘的第三方銷售機構(gòu)依靠互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢正在逐漸崛起。雖然中基協(xié)本次公布的100強基金代銷機構(gòu)保有量名單并未按照“非貨幣基金”規(guī)模排名，但螞蟻基金“非貨幣基金”保有規(guī)模超越招商銀行暫居全市場第一已成事實。

據(jù)記者統(tǒng)計，螞蟻基金和天天基金這兩家第三方銷售機構(gòu)分別依靠8901億元和4324億元的“非貨幣基金”保有規(guī)模躋身激烈的基金銷售市場前列。且非貨幣基金規(guī)模已經(jīng)被六家頭部機構(gòu)瓜分了一半天下，分別是螞蟻基金、招商銀行、工商銀行、中國銀行、天天基金和建設(shè)銀行。

按照業(yè)內(nèi)人士的說法，“非貨幣基金”即除貨幣基金以外的基金，剔除中基協(xié)劃分的“股票+混合基金”外，還包括債券基金等。螞蟻基金依靠支付寶互聯(lián)網(wǎng)平臺優(yōu)勢，擁有余額寶在內(nèi)的眾多貨基，從目前公布的數(shù)據(jù)看，其保有的債券型基金規(guī)模在全市場依舊名列前茅，部分客戶的理財風(fēng)格更趨向固收類投資。

天天基金同樣有著排名靠前的“股票+混合基金”和“非貨幣基金”保有規(guī)模，某業(yè)內(nèi)人士對《國際金融報》記者表示，天天基金的投資客戶年齡段更集中在70后和80后之間，90后和00后更傾向于在支付寶上買基金。

螞蟻基金和天天基金的“股票+混合基金”保有規(guī)模分別達到5719億元和3750億元，但除了這兩大巨頭第三方銷售機構(gòu)外，排在第三的騰安基金的保有規(guī)模低于千億元，為633億元，即便“非貨幣基金”保有規(guī)模達到千億元以上，但均不及螞蟻基金和天天基金的一半。而騰安基金背后自帶騰訊系流量。

“股票+混合基金”保有規(guī)模排在螞蟻基金、天天基金和騰安基金之后的是盈米基金，同樣依靠互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，這家創(chuàng)業(yè)型的基金銷售機構(gòu)已經(jīng)在第三方銷售市場中博取了更多市場份額，“股票+混合基金”和“非貨幣基金”保有規(guī)模分別達到357億元和581億元。

有著財富管理優(yōu)勢的銀行依舊坐擁基金銷售保有量大片江山的背景下，券商保有量暫未有爆發(fā)式增長，而第三方銷售機構(gòu)穩(wěn)扎穩(wěn)打不斷提升市占率。

據(jù)國信證券統(tǒng)計，從各機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模占比來看，獨立基金銷售機構(gòu)基金保有量占比提升較快。自2015年到2019年，商業(yè)銀行公募基金銷售保有量占比從25.22%下降到23.59%，證券公司占比從10.01%下降到7.59%，基金公司占比從61.90%下降到57.29%，獨立基金銷售機構(gòu)占比從2.14%上升到11.03%，提升了8.89個百分點。

抑制贖舊買新促進行業(yè)發(fā)展

中基協(xié)首次公布基金代銷公募保有數(shù)據(jù)后，在業(yè)內(nèi)形成較大影響力，保有規(guī)模的公開透明在一些業(yè)內(nèi)人士看來，更有利于行業(yè)優(yōu)勝劣汰，保護投資者長期利益。還有業(yè)內(nèi)人士認為，這部分數(shù)據(jù)名單未來可擴充到所有機構(gòu)，不僅僅局限于100強。

獨立經(jīng)濟學(xué)家杜猛對《國際金融報》記者表示，銀行等機構(gòu)在基金銷售市場呈現(xiàn)的“你追我趕”趨勢沒有改變，越來越注重用戶理財體驗的第三方基金銷售平臺想從中分一杯羹也是市場竟?fàn)幍谋憩F(xiàn)。目前，第三方基金銷售平臺中，無論是在代銷數(shù)量還是自身營業(yè)收入方面都取得了不錯進展，而這也給銀行機構(gòu)帶來了些許壓力。而市場的充分竟?fàn)幱欣诳蛻衾妗?

盈米基金CEO肖雯認為，本次公布代銷機構(gòu)基金銷售保有規(guī)模榜單和排名是非常有利于整個公募基金行業(yè)長遠發(fā)展的舉措。有利于銷售機構(gòu)從注重交易額到注重保有規(guī)模的轉(zhuǎn)變，有利于幫助銷售機構(gòu)從關(guān)注自身收入到關(guān)注客戶投資體驗的轉(zhuǎn)變，特別是本次將權(quán)益產(chǎn)品保有規(guī)模單獨統(tǒng)計，也是注重權(quán)益產(chǎn)品保有規(guī)模提升的重要舉措，對于解決行業(yè)“基金掙錢、基民不掙錢”，抑制“贖舊買新”現(xiàn)象都有非常積極的作用。

國信證券也認為，行業(yè)領(lǐng)先的基金銷售渠道通常在投研服務(wù)、合規(guī)性、用戶體驗等方面具有優(yōu)勢，可以引導(dǎo)投資者形成長期投資理念，抑制“贖舊買新”行為，這有助于保護投資者長期利益。