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最近一段時間，受海外不確定因素影響，A股持續震蕩，上證指數重新跌至3200點附近。不過，相對于大盤，偏股型基金在震蕩的市場環境中展示出優勢，跌幅明顯小于指數。業內人士認為，震蕩市對基金經理的行業和個股選擇能力提出了更高要求，投資者應選擇經驗豐富、回撤控制較好、長期業績出色的基金經理。

東方財富Choice數據顯示，截至9月25日，上證指數近一個月下跌近5%，同期股票基金和混合基金業績指數分別下跌3.04%、1.93%；近3個月上證指數上漲8.18%，同期股票基金和混合基金業績指數分別上漲11.92%、12.16%。拉長時間來看，近1年上證指數上漲7.97%，股票基金和混合基金業績指數分別上漲33.06%、38%；近3年上證指數下跌3.86%，股票基金和混合基金業績指數上漲39.72%、49.65%。

不過，雖然基金整體表現不俗，不同基金之間的業績卻出現較大分化。比如，近1個月多只基金逆勢上漲超過5%，但同時也有不少基金跌逾10%。據統計，近3年主動偏股型基金中有214只基金漲幅超過100%，其中富國新動力靈活配置混合、中歐醫療健康混合、海富通內需熱點混合等基金的漲幅均超過150%。與此同時，也有部分基金在此期間跌逾20%。

為何主動管理型偏股基金整體表現不俗，但單個基金之間業績卻出現明顯分化？國泰基金分析稱，震蕩市中對板塊和個股的選擇很重要，且要求基金經理擁有敏銳的嗅覺以及對市場趨勢的判斷力。投資者在震蕩市場中最好選擇一位投資經驗豐富、對行業和個股的選擇能力強、回撤控制較好、長期業績出色的基金經理。

站在當前時點，南方基金表示，7月份以來市場的震蕩，更多是自身情緒周期變化的結果，其間美股、原油等資產出現過一定幅度的下跌，但美債、黃金等資產表現相對穩定，宏觀層面也未見明顯的邊際變化。因此，這些資產的調整彼此獨立，而非源于系統性風險。調整的主要原因是前期上漲過快，市場需要一定時間來消化。“在經歷了2個月的降溫后，目前A股換手率已處于今年以來較低水平，市場兩融、資金流等活躍度也出現了不同幅度的下降。基于當前交易熱度，我們認為市場短期情緒調整已經比較充分，市場進一步下行的風險不大，短期有望企穩，并迎來新一輪的上漲行情。”

景順長城基金研究副總監劉蘇認為，2020年行情分化較為極致，板塊之間的估值分化達到歷史最高水平，后續市場風格可能會略微均衡，但尚看不到風格大幅度切換的機會，高質量的成長股仍是市場關注的焦點。