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房地產(chǎn)：增量資金進(jìn)入明顯 薦10股

核心觀點(diǎn)

板塊投資策略方面，權(quán)重股萬科拉動(dòng)指數(shù)大漲、相對(duì)收益面臨巨大考驗(yàn)，建議適度參與長(zhǎng)線資金偏好類個(gè)股。我們?cè)?月中上調(diào)行業(yè)投資評(píng)級(jí)至買入，有個(gè)重要的 理由就是場(chǎng)外增量資金的體量和進(jìn)場(chǎng)意愿或超想象。增量資金參與進(jìn)來，打破了存量博弈的邏輯，也給地產(chǎn)板塊注入了些許生機(jī)。按照常理應(yīng)該等到的買入機(jī)會(huì)往往 并沒有到來，股價(jià)又上去了，不少個(gè)股的估值水平難以回到“合理”的位置。當(dāng)然，本質(zhì)上股價(jià)反應(yīng)的是資金和籌碼的相對(duì)供求關(guān)系，在不同的時(shí)機(jī)爆發(fā)與面臨的市 場(chǎng)熱點(diǎn)問題相關(guān)。我們一直建議對(duì)萬科控制權(quán)爭(zhēng)奪背后的問題思考更多，無論是急速膨脹的負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)的險(xiǎn)資、還是地王頻出后面的交叉持股、或是對(duì)績(jī)優(yōu)公司做 個(gè)安靜的財(cái)務(wù)投資人，或者就是對(duì)寶能系的仗義援手，萬科確實(shí)又大漲了。

板塊標(biāo)的選擇方面，當(dāng)前位置推薦蘇寧環(huán)球(9.450,0.11,1.18%)、上海臨港、陸家嘴(22.300,0.04,0.18%)、深振業(yè)、云南城投(5.470,-0.04,-0.73%)，建議關(guān)注南京高科(17.190,-0.13,-0.75%)、粵宏遠(yuǎn)A(9.650,0.40,4.32%)。其中，1)蘇寧環(huán)球：地產(chǎn)業(yè)績(jī)和轉(zhuǎn)型落地或持續(xù)超預(yù)期，估值難以跌破20倍，當(dāng)前面臨較好的建倉(cāng)窗口，從格局、資 源和力度上，蘇寧環(huán)球是難得的、有持續(xù)性的轉(zhuǎn)型個(gè)股;2)上海臨港，與中珠醫(yī)療類似，參與機(jī)構(gòu)不多，股價(jià)在有明確發(fā)展空間的支撐下回調(diào)動(dòng)力不足，我們持續(xù) 看好;3)陸家嘴：上半年商業(yè)資產(chǎn)銷售超預(yù)期，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31%，我們調(diào)升了全年財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，當(dāng)前股價(jià)僅對(duì)應(yīng)28PE;4)深振業(yè)：深圳國(guó)企改革標(biāo)的中 預(yù)期最低、基本面最好的標(biāo)的;5)云南城投：上周五董事會(huì)決議通過終止非公開發(fā)行A股議案，制約股價(jià)上漲的最大不確定性消除，公司市值58億，是云南省國(guó) 資委旗下唯一地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)上市平臺(tái)。其他標(biāo)的方面，南京高科業(yè)績(jī)有支撐，園區(qū)拓展是看點(diǎn);粵宏遠(yuǎn)恒大系已參與，目前市值較小。另外世聯(lián)行(8.710,-0.01,-0.11%)、招商蛇口(15.680,-0.07,-0.44%)、華僑城、保利地產(chǎn)我們持續(xù)看好。　　(國(guó)金證券)