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自貿(mào)區(qū)選手有望“搶跑”

有望在內(nèi)地市場(chǎng)搶得發(fā)行先機(jī)的境外機(jī)構(gòu)，都是些上海自貿(mào)區(qū)背景“選手”。據(jù)悉，參與座談會(huì)的外資機(jī)構(gòu)中，有一小部分已在內(nèi)地設(shè)立公司，主要集中在上海自貿(mào)區(qū)。如摩根資管、惠理海外、瑞銀海外和安本投資。去年9月成立的安本投資總經(jīng)理劉曉都告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前證券投資私募業(yè)務(wù)還在籌備初期。去年8月成立的瑞銀海外也表示，內(nèi)地的證券私募業(yè)務(wù)正在籌備。

根據(jù)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的網(wǎng)站信息不完全統(tǒng)計(jì)，上述公司除惠理海外以外，另外三家均還沒(méi)有來(lái)得及在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記。

值得關(guān)注的是，即使在內(nèi)地已設(shè)立公司，仍有可能無(wú)法開(kāi)展私募業(yè)務(wù)。監(jiān)管部門要求若要在中國(guó)內(nèi)地開(kāi)展證券私募業(yè)務(wù)，外資機(jī)構(gòu)必須是為所在國(guó)家或地區(qū)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)或者許可的金融機(jī)構(gòu)，但是，知情人士透露，部分外資機(jī)構(gòu)的子公司重重嵌套，用來(lái)控股中國(guó)內(nèi)地公司的子公司，有的并沒(méi)有能夠獲得牌照。

首批產(chǎn)品聚焦A股大消費(fèi)和深港通

雖然離“大舉入侵”中國(guó)資管市場(chǎng)尚有距離，但可以預(yù)計(jì)的是，中國(guó)老百姓離近距離接觸到外資機(jī)構(gòu)的“價(jià)值投資”已經(jīng)不遠(yuǎn)。劉曉都介紹，安本投資的投研團(tuán)隊(duì)將會(huì)結(jié)合安本已有的國(guó)際資源和中國(guó)本土研究人才。安本投資風(fēng)格偏穩(wěn)健，注重長(zhǎng)期投資，很多股票持有時(shí)間在5年以上，年換手率不超過(guò)20%。

部分機(jī)構(gòu)也早有A股投資經(jīng)驗(yàn)。劉曉都介紹，安本資本已有較久的QFII和RQFII投資經(jīng)驗(yàn)，分別有2億美元和2億人民幣的額度。而瑞銀海外所屬的瑞銀集團(tuán)旗下所有的子公司累計(jì)獲得QFII額度為20.4億美元，RQFII額度為78億元人民幣。從外管局資料來(lái)看，參會(huì)的機(jī)構(gòu)中相關(guān)的未來(lái)資產(chǎn)、鄧普頓國(guó)際、貝萊德資產(chǎn)、韓華資產(chǎn)等的同系公司曾獲批QFII額度。

從采訪情況看，部分海外私募看好大消費(fèi)等非周期板塊。安本資本因?yàn)榭春弥袊?guó)的消費(fèi)升級(jí)，其QFII和RQFII的主要標(biāo)的均在大消費(fèi)領(lǐng)域，不涉及制造業(yè)。

部分機(jī)構(gòu)則打算采用幫助中國(guó)內(nèi)地投資者進(jìn)行全球配置。惠理基金中國(guó)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理張津偉透露，即將實(shí)施的深港通與其相關(guān)的投資，將會(huì)是其考慮設(shè)立新產(chǎn)品的重點(diǎn)之一，究竟怎樣的模式參與私募基金業(yè)務(wù)方面，他們正與法律顧問(wèn)及有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)探討不同方案的可行性。惠理是規(guī)模最大的港資基金公司，在香港、上海及新加坡均有投研人員，基金經(jīng)理及分析員對(duì)內(nèi)地及香港公司的文化背景、各行業(yè)的運(yùn)作及未來(lái)發(fā)展的前景均有深入的了解，而在各資本巿場(chǎng)的合規(guī)要求及交易運(yùn)作亦有很深的認(rèn)識(shí)，這正是惠理基金的一大優(yōu)勢(shì)。內(nèi)地投資者如果要將資產(chǎn)配置在海外巿場(chǎng)，惠理將會(huì)是他們的首選。

不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外投資需要QDII額度，目前緊張的額度審批可能會(huì)是一大難題。對(duì)此，張津偉表示，目前通過(guò)QDII發(fā)產(chǎn)品的成本相對(duì)較高，他們會(huì)尋求其他渠道為內(nèi)地投資者提供境外投資的機(jī)會(huì)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，惠理海外的兩只產(chǎn)品亞洲高紅利股票基金和惠理大中華優(yōu)先股基金已經(jīng)進(jìn)行備案。