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打破地盤困境猜想

雖然針對跨業(yè)的私募產(chǎn)品套利現(xiàn)象，有望通過部際間的條例出臺予以彌補(bǔ)，但在業(yè)內(nèi)人士看來，分業(yè)監(jiān)管體制帶來的地盤問題仍將在較大程度上對實(shí)質(zhì)性的統(tǒng)一監(jiān)管帶來難度。

“這是地盤問題，也是一個(gè)現(xiàn)階段形成的利益博弈問題。即便不同的私募產(chǎn)品在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)上趨同了，但監(jiān)管主體、執(zhí)行路徑的不一樣，比如信托在銀監(jiān)備案，而私募則在證監(jiān)(實(shí)為基金業(yè)協(xié)會)備案。”中融信托一位高級信托經(jīng)理坦言。

關(guān)于私募監(jiān)管如何實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的一個(gè)猜想是，新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)建立后，可敦促證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)以外的其他機(jī)構(gòu)私募產(chǎn)品，全部歸統(tǒng)到現(xiàn)有的私募基金備案體系中;正如目前部分投顧類陽光私募，其載體體現(xiàn)雖然為集合信托，但同樣也在基金業(yè)協(xié)會的私募登記系統(tǒng)進(jìn)行了備案。

但如此一來，信托等其他產(chǎn)品既有備案體系的存在，又容易造成制度上的強(qiáng)制雙重備案問題。

“私募基金備案體系由證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)，而諸如信托產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管等則在各自對口監(jiān)管部門有獨(dú)立的備案體系，如果都要在協(xié)會再備案一次，那無異于重復(fù)建設(shè)。”燈卓投資董事姚劍鋒認(rèn)為。

另一思路則是，不同金融監(jiān)管部門可在現(xiàn)有系統(tǒng)基礎(chǔ)上共建新的私募資管業(yè)務(wù)監(jiān)管共享平臺，嘗試私募產(chǎn)品的信息共享和互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)混業(yè)資管下監(jiān)管信息的進(jìn)一步對稱與協(xié)調(diào)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這一構(gòu)想更具有可操作性，不過第一步仍要實(shí)現(xiàn)各類私募產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的趨同。

“解決這些問題還需要較長時(shí)間的研究和博弈，”前述基金子公司高管認(rèn)為，“目前第一步要做的仍是將不同類型私募產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)拉近，在同一個(gè)更大的框架下開展業(yè)務(wù)，這也是目前最易達(dá)成的目標(biāo);要想實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)上的統(tǒng)一監(jiān)管，可能仍需要依靠于金融體制和監(jiān)管組織架構(gòu)的調(diào)整來予以配合。”