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標(biāo)準(zhǔn)各異待統(tǒng)一

而私募概念向金融產(chǎn)品領(lǐng)域涵蓋，也被視為《私募管理?xiàng)l例》需要在更高層面推動(dòng)出臺(tái)的原因。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《私募管理?xiàng)l例》有可能將私募基金的監(jiān)管從當(dāng)前的三類(lèi)私募(公司型、契約型、合伙型)進(jìn)一步延伸至契約型私募中的持牌金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的金融產(chǎn)品中，這是因?yàn)椋煌O(jiān)管部門(mén)的所轄私募類(lèi)產(chǎn)品存在標(biāo)準(zhǔn)不一的問(wèn)題。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前帶有私募性質(zhì)的金融產(chǎn)品，除證監(jiān)會(huì)所轄的私募基金、券商資管、基金專(zhuān)戶及基金子公司專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、期貨資管計(jì)劃外，還包括并不限于信托公司的信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的“一對(duì)多”保險(xiǎn)資管計(jì)劃、商業(yè)銀行私人銀行部門(mén)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品以及部分區(qū)域金交所依據(jù)地方批文擅自發(fā)行的私募產(chǎn)品。

雖然上述產(chǎn)品均有禁止公開(kāi)募集等要求，但在投資者適當(dāng)性管理、投資范圍、管理方式、杠桿率等細(xì)節(jié)上，多部委下轄不同產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)也各有千秋，這一現(xiàn)象也衍生了金融機(jī)構(gòu)間產(chǎn)品嵌套和套利，并引起了監(jiān)管關(guān)注。

“不同標(biāo)準(zhǔn)下，機(jī)構(gòu)肯定都會(huì)尋找管制最松、成本最低的通道作為嵌套出口，這是市場(chǎng)逐利帶來(lái)的，”北京一家中型券商非銀分析師認(rèn)為，“私募辦法能否將其他類(lèi)私募產(chǎn)品也劃入整個(gè)私募監(jiān)管體系，要看分業(yè)監(jiān)管下能否通過(guò)協(xié)調(diào)模式實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管的效果。”

事實(shí)上，不同監(jiān)管部門(mén)下的同類(lèi)金融活動(dòng)場(chǎng)所，遵循不同標(biāo)準(zhǔn)的漏洞正被逐漸修補(bǔ)。除私募業(yè)務(wù)外，此前長(zhǎng)期處于分割狀態(tài)的債券市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也在逐漸靠攏。國(guó)務(wù)院也提出，不同信用債市場(chǎng)要在“分類(lèi)趨同”的原則下，推動(dòng)發(fā)行準(zhǔn)入和信息披露標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。

“目前更高層面正在針對(duì)這種金融 劃江而治 采取一些措施，私募業(yè)務(wù)的統(tǒng)一監(jiān)管和交易商協(xié)會(huì)與交易所市場(chǎng)債券標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，有著一定程度的共性，”華中一家券商固收人士坦言，“因?yàn)樵诮鹑隗w制做得比較大的機(jī)構(gòu)調(diào)整是有比較大的阻力的，但一些混業(yè)活動(dòng)上先把監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)靠近可能會(huì)是第一步。”