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[在外界比較關注的收費問題上，母基金投資的基金如果有內部基金，則母基金不收管理費、托管費，且不收取子基金的申贖費和銷售服務費]

[FOF正式指引中明確規定“基金中基金”是指將80%以上的基金資產投資于公開募集的基金，這表明FOF基金的投資標的只能為公募基金。]

[FOF持有單只基金不得超過被投資基金凈資產20%的規定，在征求意見稿無此規定。這也意味著，FOF需要滿足“雙20”規定。]

[“雙20”規定意味著FOF組合至少要買4只基金，杜絕母基金成為子基金的控制人，杜絕用母基金保子基金，特別是迷你基金。]

雖然還不知道第一只公募FOF出生何處，但可以知道的是，這一天為時不遠。

9月23日，證監會宣布，于近日正式發布并實施《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》(下稱《指引》)。主要針對FOF的定義、分散投資、基金費用、基金份額持有人大會、信息披露等方面進行了規定。

《第一財經日報》近日從多家基金公司處了解到，目前多數基金公司已經配備了專業人才來對接這塊業務;但具體到發行產品層面它們處于觀望狀態中，多數公司未選擇在第一時間申報產品。在它們看來，在證監會嚴格規定管理費等不能雙重收費的前提下，它們更傾向于發展內部FOF產品，而不愿意放棄自身管理費去為其他基金公司創收。

不過也有業內人士表示，公募FOF有望上演羊群效應。待首批FOF面世之后，行業內會陸續效仿發行產品。在流動性過剩及資產配置荒時代，公募FOF仍被寄予厚望。

多項細節敲定

與之前的征求意見稿相比，FOF正式指引的基本內容變動不大，但在細節上補充了具體規定。比如，FOF正式指引中明確規定“基金中基金”是指將80%以上的基金資產投資于公開募集的基金，這表明FOF基金的投資標的只能為公募基金。

在正式稿的第四條，新增了FOF持有單只基金不得超過被投資基金凈資產20%的規定，在征求意見稿無此規定。這也意味著，FOF需要滿足“雙20”規定。

“其中新增的同一管理人管理的全部FOF持有單只基金不得超過被投資基金凈資產的20%這條將會使得FOF的投資標的進一步分散。”廣發基金資產配置部投資經理陸靖昶分析認為，這要求FOF投資的子基金更加分散，有助于提高FOF的產品自身流動性。

華寶證券研究團隊指出，“雙20”規定意味著FOF組合至少要買4只基金，杜絕母基金成為子基金的控制人，杜絕用母基金保子基金，特別是迷你基金。

基金《指引》第四條第(四)項要求，除ETF聯接基金外，FOF投資其他基金時，被投資基金的運作期限應當不少于1年、最近定期報告披露的基金凈資產應當不低于1億元。證監會也指出，這是“為防止部分基金管理人利用FOF作為幫忙資金認購發售困難的基金或者小基金進行利益輸送”。

在正式《指引》中，凈值的披露時間被明確：基金管理人應當在FOF所投資的基金披露凈值的次日，及時披露FOF份額凈值和份額累計凈值。記者也了解到，子基金凈值一般會于當晚9點計算得到，因此FOF基金的凈值披露日為T+1日。而按此要求，可能對投資場外的QDII有所影響，因為場外QDII目前凈值披露時間較長，投資了場外QDII時會延遲FOF的披露時間。