久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

銀行資金流向三類資產

根據銀行口徑統計，目前銀行委外業務資金規模在16.69萬億元左右，并且還在快速持續增加中。但不可否認的是，隨著利率下行、資產荒持續、大量非標業務到期，以及各類監管政策的趨嚴，銀行資產配置的難度越來越大，此前通過結構化資管計劃形式投向二級市場也算是一大類出口，一旦原來有本息潛在保障的結構化路徑被封，巨大的資金流向何方，著實牽動市場的神經。

記者在與多位私募、第三方、券商PB等渠道人士溝通后了解到，銀行這部分低風險承受能力、大體量的資金往債券市場、債券屬性明顯的分級A類產品以及私募FOF的流向比較明顯。另外，部分資深且具備較高資產管理能力和外部投顧管理能力的銀行，也愿意將資金配置到自主發行的管理型產品中，或者自行設立FOF。

“保本、保收益的時代無疑將會過去，但銀行仍然偏愛穩健型資金。”前述第三方基金研究負責人表示，“就我們調研的情況來看，今年以來，從銀行流向百億規模以上的債券型私募的資金明顯增多，類似于鵬揚投資、暖流資產這樣大型、口碑較好的債券私募，是比較受銀行歡迎的，而且他們今年的業績也不錯。另一方面，公募基金的固收板塊也是銀行委外資金長期重配的對象，公募固收團隊大面積招人即是一個佐證。”

此外，在上周，分級基金A份額價格出現短暫的全面下行之前，該類基金也曾出現了持續近兩個月的量價齊升。北京某量化私募負責人稱，這其中的原因一方面是債券收益率持續走低，另一方面則是投資者結構和操作手法發生顯著變化。他表示，當前十年國債收益率在2.7%以下，而債券屬性明顯的分級A類基金的整體年化收益卻在4.5%左右，并且一般情況下零違約，因此相對收益更突出。

“這也使得當前市場中無論分級A有多少貨，都會被大資金吃掉，我認為很大一部分是來自銀行委外和保險這類大機構的資金，而且都是幾百萬元地買，主動買盤特別多，而以前都是掛單居多。我認為，這些大機構可能都不是特別注重基金的折溢價情況，而是更注重流動性，即成交量大的分級A品種會更受到機構的青睞。”同時，記者梳理基金半年報也發現，不少基金A類份額的機構投資者占比很高，例如券商A、白酒A、證券A的這一占比都在80%以上，易方達的證券A這一比例達到89.63%。同時，不少分級A的前十大持有人除了保險機構，就是券商資管計劃、基金子公司資管計劃。

不過，隨著資金的追逐，債券市場和分級A市場都呈現出不同的風險積聚特征，承受著不同的壓力，中短期配置價值受到挑戰。

第三類投向，則是波動率本來就比較低的私募FOF產品。“普通私募基金管理人在擔任資管計劃的投資顧問時需要滿足‘3+3’的條件(即具備3名3年以上連續可追溯證券、期貨投資管理業績的投資管理人員)，但FOF可以除外。這首先給私募FOF提供了一項政策優勢。”格上理財資深研究員張彥表示。另外，此前淡水泉、樂瑞等15家私募機構的代表參加中基協舉辦的私募基金對接銀行委外資金專題座談會，曾深入研究過私募行業如何更好地與銀行委外資金對接。當時，協會認為委外資金規模龐大，私募有自身優勢，可豐富委外資金的選擇，加強合作是大勢所趨，建議現階段以固收產品和FOF為首要對接資產。

格上理財的一份報告還顯示，之前以1-3年為主的委外業務，開始轉向長期的資產配置特點，推行5年期甚至7年期的產品，提前鎖定長期的收益。而從投資組合來看，委外資產布局的方向既有傳統的流動性資產管理、保本策略配置型等品種，還有涉及海外市場優先股、量化對沖、掛鉤型等新品種。在分級型鎖定優先級收益的產品受限之后，平層管理的凈值型產品或將被迫成為主流。