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武漢明德生物科技股份有限公司(簡稱“明德生物”)主要產品為快速診斷試劑、快速檢測儀器、代理產品、檢驗服務。

《中國基層網財經》發現，雖然公司在大力發展直銷模式，但直銷模式下公司產品價格出現大幅下滑。而且2016年直銷毛利率相對于2014年，只下滑了0.3個百分點，與同期公司PCT檢測試劑盒的主營業務成本大幅增加、直銷模式下銷售單價大幅下滑不太匹配。

此外，公司的經銷模式占比仍然較高，在減少中間環節的兩票制背景下，如果公司不能及時調整適應“兩票制的實施，則存在經銷商管理體系受到沖擊的風險，將會對公司的經營產生不利影響。

直銷毛利率與產品成本、價格變化幅度不符

《中國基層網財經》發現，雖然明德生物直銷模式下產品價格相對于經銷模式下產品價格高出很多，但近年來卻呈現大幅下滑的趨勢。

2014年-2017年上半年，PCT檢測試劑盒，經銷模式下銷售單價分別為23.66元/人份、24.67元/人份、24.36元/人份、23.34元/人份，直銷模式下銷售單價分別為164.1元/人份、142.47元/人份、130.42元/人份、106.08元/人份。其中，公司2017年上半年，直銷模式下PCT檢測試劑盒銷售單價相對于2016年下滑18.66%，相對于2014年下滑幅度高達35.35%。2016年是直銷模式銷售單價同比下滑8.45%，相對于2014年下滑20.52%。

2015年-2017年上半年，明德生物產品NT-proBNP檢測試劑盒直銷模式下銷售單價分別為148.17元/人份、129.77元/人份、116.32元/人份。其中，2017年上半年銷售單價相對于2016年下滑了10.36%，相對于2015年下滑了21.49%。2016年直銷模式銷售單價同比下滑12.41%。

2015年-2017年上半年，公司產品cTnI單項/聯合檢測試劑盒直銷模式下銷售單價分別為92.78元/人份、75.7元/人份、73.16元/人份其中，2017年上半年銷售單價相對于2016年下滑了3.35%，相對于2015年下滑了21.15%。2016年直銷模式銷售單價同比下滑18.41%。

《中國基層網財經》注意到，2014年-2016年，公司主營業成本構成中，明德生物PCT檢測試劑盒分別為338.27萬元、505.33萬元、405.28萬元，cTnI單項/聯合檢測試劑盒主營業務成本分別為123.34萬元、302.15萬元、324.11萬元，NT-proBNP檢測試劑主營業務成本分別為150.69萬元、366.68萬元、315.64萬元。

由于明德生物沒有公布2014年的直銷模式下NT-proBNP檢測試劑盒、cTnI單項/聯合檢測試劑盒的銷售單價，只公布了當年PCT檢測試劑盒的銷售單價，這意味著在2014年，公司可能只有PCT檢測試劑進行直銷。

而從上述數據來看，2016年PCT檢測試劑盒主營業務成本比2014年增加了19.81%，同期公司PCT檢測試劑盒的直銷模式下銷售單價下滑幅度高達20.52%。

《中國基層網財經》注意到，2014年-2017年上半年，明德生物直銷模式毛利率分別為97.48%、96.77%、97.18%、95.79%。其中，2016年直銷毛利率相對于2014年，只下滑了0.3個百分點，與公司PCT檢測試劑盒的主營業務成本增速、直銷模式下銷售單價下滑幅度不太匹配。

對于上述疑問，《中國基層網財經》向明德生物求證，但截至發稿時，尚未收到回復。

兩票制沖擊經銷模式

目前國內體外診斷行業主流的開票方式以“多票制”為主，在醫保控費的背景下，“兩票制”將逐步在全國地區推廣。兩票制的實施能有效減少流通環節和中間的不規范行為，但由于我國醫藥流通體制的復雜性和多年形成的招商代理機制，兩票制的實施或對代理商模式產生沖擊。

明德生物銷售模式主要有經銷模式和直銷模式。2014年-2017年上半年，公司經銷模式收入占比分別為98.44%、95.35%、85.81%、79.13%，直銷模式收入占比分別為1.56%、4.65%、14.19%、20.87%。

從分模式占比情況來看，公司的經銷模式占比仍然較高，在減少中間環節的兩票制背景下，如果公司不能及時調整適應“兩票制”等制度的實施，則存在經銷商管理體系受到沖擊的風險，將會對公司的經營產生不利影響。