久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

交易日停牌多達683天，自然日停牌超過1000天，新三板有史以來停牌最長時間的九鼎集團（430719）在3月23日宣布將于3月27日復(fù)牌交易。

對于新三板市場來說，以九鼎集團（430719）為代表的停牌群體備受市場爭議，而停復(fù)牌制度精準(zhǔn)監(jiān)管長期缺位也折射出新三板市場的不成熟。目前嚴(yán)重滯后的停復(fù)牌制度則聊勝于無，“隨意停、籠統(tǒng)說、停時長”的問題在新三板市場非常嚴(yán)重。

但包括九鼎集團在內(nèi)的多家長期停牌掛牌企業(yè)將在近期陸續(xù)復(fù)牌，一定程度上也意味著新三板市場停復(fù)牌環(huán)境將出現(xiàn)重大變化。

與此同時，記者還了解到，對于新三板市場停復(fù)牌機制的完善將是今年全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）重要的工作之一，目前已經(jīng)有了初步的方案。

“等修改的版本發(fā)布，原來這些企業(yè)停復(fù)牌的任性選擇將不會發(fā)生，新三板市場將迎來停復(fù)牌規(guī)則精細(xì)化管理時代。”3月26日一位接近全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的人士對記者表示。

九鼎類停牌群體龐大

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，新三板市場自擴容以來，停牌時間超過100天以上的掛牌企業(yè)有815家，截至3月26日停牌超過300天的有109家。這其中IPO排隊，終止掛牌，刊登重要公告或涉及重大事項（下稱刊登重要公告等）是新三板企業(yè)超長停牌的三大原因。

就以九鼎集團為例，導(dǎo)致九鼎集團長期停牌的原因在持續(xù)輪換，能夠連續(xù)停牌的最重要原因是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司暫停與恢復(fù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)指南（試行）》（下稱《指南》）中僅規(guī)定了“掛牌公司應(yīng)明確恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的最晚時點，且暫停轉(zhuǎn)讓時間原則上不應(yīng)超過 3 個月”的大體原則。

更加糟糕的是，很多公司在以“刊登重要公告等”原因停牌時的信息披露非常模糊。安信證券的研究便指出，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，停牌時間排名前十的公司中，約5成的公司未披露令公司做出停牌決定的“重要事項”，甚至有公司在消除最初導(dǎo)致停牌的因素的影響之后，籠統(tǒng)地以“正在籌備重大事項”為由繼續(xù)停牌。

信披模糊引發(fā)的另外一項問題便是復(fù)牌效率低。根據(jù)此前安信證券對處于停牌狀態(tài)且有明確復(fù)牌日期的企業(yè)統(tǒng)計顯示，近兩年來新三板公司預(yù)計平均復(fù)牌周期需要144天，而同比A股僅有91一天。

安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱認(rèn)為：“新三板市場上有一批企業(yè)打著‘重大事項’的幌子長期停牌，高頻率的信息披露要求以及主辦券商的審核并未對其形成約束。停復(fù)牌方面需要進一步嚴(yán)格企業(yè)信息披露的制度，做到停牌信息的公開和透明，既能保障投資者權(quán)益，同時也能遏制一部分企業(yè)“無故停牌”的行為，提高市場運作的效率。”

“長停不復(fù)”或成歷史

“《指南》出臺的時候市場規(guī)模不大，相關(guān)問題比較簡單，因此這幾年市場規(guī)模迅速膨脹，問題復(fù)雜化多樣化之后，《指南》已經(jīng)無法適應(yīng)目前的市場，因此對《指南》的修訂的需求是迫切的，希望監(jiān)管層在修訂之時能夠全面考慮市場目前出現(xiàn)的諸多新問題。”華南地區(qū)一家中型券商場外市場部的負(fù)責(zé)人3月26日接受記者采訪時表示。

可以看出，停復(fù)牌規(guī)則的修訂迫在眉睫。事實上，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已經(jīng)開始了對停復(fù)牌制度的修訂，這其中監(jiān)管層未來所打第一個補丁便是要解決目前市場“長停不復(fù)”的問題。

以A股為例，2016年交易所出臺相關(guān)政策，其中就對最長停牌時間做出了非常嚴(yán)格規(guī)定，例如要求總停牌時間累計不得超過6個月，且這期間必須連續(xù)披露必要信息等。

“據(jù)了解股轉(zhuǎn)系統(tǒng)希望參考借鑒交易所的監(jiān)管方向來修改規(guī)則，讓掛牌企業(yè)不要再頻繁出現(xiàn)長停不復(fù)的情況。”前述接近全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的人士講道。

而真正能夠約束企業(yè)“長停不復(fù)”是需要監(jiān)管層制定出精細(xì)化的停復(fù)牌監(jiān)管規(guī)則。目前，新三板掛牌企業(yè)停復(fù)牌業(yè)務(wù)則是定下了“應(yīng)明確恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的最晚時點，且暫停轉(zhuǎn)讓時間原則上不應(yīng)超過3個月”的總基調(diào)，細(xì)則并未落實到不同類型的停牌。

記者了解到，目前正在修訂的內(nèi)容中便包含了基于不同原因的停牌，分別規(guī)定了明確、具體的時間限制和信息披露的要求。

前述接近全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的人士透露。“具體來講，重大事項有非常多種，包括重大資產(chǎn)重組，控制權(quán)變更，籌劃購買或出售資產(chǎn)等多種原因，但具體來講，不同原因停牌所需時長不一樣，這次修訂中就會明確什么情況下可以申請停牌，能夠停多久，出現(xiàn)意外的情況可以延長多久，以及什么情形下必須復(fù)牌，這些修改將會徹底改善目前新三板企業(yè)停復(fù)牌現(xiàn)狀。”