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公開市場操作是中央銀行吞吐基礎貨幣、調節市場流動性的基本貨幣工具，是多數發達國家常用的手段。主要是通過與央行認定的一級交易商作為交易對手進行有價證券和外匯買賣。從交易類型來看，主要包括人民幣交易和外匯交易。外匯操作和人民幣操作分別于1994和1998年啟動，至今以來，公開市場操作已經成為央行貨幣政策日常操作的工具之一，發揮了調節銀行流動性水平、引導貨幣利率走勢、促進貨幣供應量合理增長發揮了積極作用。

從交易品種看，傳統中國人民銀行公開市場業務債券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據。其中回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。現券交易分為現券買斷和現券賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎貨幣；后者為央行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎貨幣。中央銀行票據即中國人民銀行發行的短期債券，央行通過發行央行票據可以回籠基礎貨幣，央行票據到期則體現為投放基礎貨幣。

創新公開市場操作工具，如短期流動性調節工具和臨時準備金動用安排。央行貨幣政策工具多樣化，對市場相機決策效率增加。2013年1月，立足現有貨幣政策操作框架并借鑒國際經驗，中國人民銀行創設了“短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）”，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。2017年1月15日，央行公告稱，公開市場操作首次將新工具——“臨時準備金動用安排（CRA）”的影響納入考慮，主要針對市場臨時性的流動性安排。例如，春節期間流動性需求增加，對沖商業銀行現金投放壓力。CRA是指在現金投放中占比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天。

中央國庫現金定期存款是公開市場操作的重要工具之一。中央國庫現金管理商業銀行定期存款，是指將國庫現金存放在商業銀行，商業銀行以國債或地方政府債券為質押獲得存款并向財政部支付利息的交易行為。中標標的為利率，方式為荷蘭式招標方法。根據央行1月15日公告，3個月中標利率為4.7%，當前余額寶貨幣基金年化利率為4.17%，進一步說明目前整體銀行流動性偏緊，銀行負債端成本抬升。

需要注意的是，公開市場業務是我國貨幣政策工具之一，按照央行官方介紹，我國貨幣政策工具主要包括公開市場業務、存款準備金、中央銀行貸款、利率政策、常備借貸便利、中期借貸便利和抵押補充貸款等七種手段。