【IPO動態】新年第一審:上三過二 83億收入被否、利潤不足3000萬過會
經濟觀察網 記者 鄭淯心
一、帝杰曼進入IPO輔導期
1月3日,帝杰曼(835681)公告稱進入IPO輔導期,已向浙江證監局報送了首次公開發行股票并上市輔導備案材料,浙江證監局已公示。目前公司正在接受中銀國際證券的輔導,輔導期自2018年1月開始計算。
帝杰曼前身是溫州新世紀電腦技術公司,創辦于1990年,原以IT產品渠道經營為主。財務數據顯示,帝杰曼實現營業收入3463.73萬元,較上年度同期增長4.39%;凈利潤209.29萬元,較上年度同期增長283.89%。
1月4日,7家企業掛牌新三板,總掛牌數達11633家,其中協議轉讓企業10296家,做市轉讓企業1337家。申報及待掛牌的企業共415家。
二、新年第一審:上三過二
1月3日,證監會發審委審核三家公司IPO申請,其中兩家過會,一家被否。具體為:上海龍旗科技股份有限公司被否,南京越博動力系統股份有限公司、浙江泰林生物技術股份有限公司過會。
被否的龍旗科技主要從事研發、設計和生產以智能手機、平板電腦為主的智能移動終端設備。2014-2016年及2017年1-6月份,龍旗科技實現營業收入68.94億元、81.57億元、83.45億元和34.84億元,同期凈利潤為1.68億元、1.68億元、1.38億元和2511.95萬元,以此計算,公司2016年凈利潤下滑了17.85%。
據招股書披露,龍旗科技計劃通過本次IPO募集資金約4.27億元,分別投向年產智能手機400萬臺基平板電腦100萬臺產業化項目、研發中心建設項目、境外營銷網絡建設項目和信息化管理系統建設項目。
發審委員詢問營收、關聯方等情況。
龍旗科技營業收入持續增加而凈利潤大幅下滑,投資收益占營業利潤的比例較高,2016年和2017年1-6月,經營活動現金流持續為負且金額較大,2017年1-11月經營活動現金流仍為負,發審委員詢問年度主營業務收入較2014年度增長的情況下,銷售費用、管理費用中的職工薪酬卻下降的原因及合理性。
小米公司成為龍旗科技關聯方后與發行人的關聯交易逐年增長,其中技術服務收入中的提成和技術開發測試收入毛利率較高。發審委員要求說明前述交易的必要性,是否存在利益輸送的情形等。
龍旗科技主要客戶各期的業務收入變化較大。發審委員要求結合主要手機客戶年度銷量排名變化說明報告期各期業務收入變化趨勢是否與其一致;說明與聯想集團同時存在B/S和整機散料模式的原因及合理性;結合聯想集團、HTC手機市場份額的變化趨勢,說明B/S業務是否具有可持續性;說明發行人與聯想集團的交易金額占其同類業務的比例及變化趨勢,交易價格是否公允,是否對其存在重大依賴等。
龍旗科技主要資產系收購自新加坡上市公司龍旗控股。發審委員要求說明先駿國際收購Mobell公司100%股權所涉及的3,952萬美元境外借款的具體情況及清償安排,如涉及境內資金,請說明是否履行了境內相關審批程序;MOBELL公司將其持有的龍旗有限全部股權轉讓予昆山龍旗、昆山龍飛、昆山云睿、昆山遠業、昆山永燦、昆山仁迅、昆山弘道、昆山旗壯、昆山旗志、昆山旗凌、昆山旗云的轉讓價格、定價依據、受讓方相關資金來源及實際支付情況。
三、泰林生物過去三年凈利不足三千萬元過會
過會的泰林生物過去三年凈利潤都不足三千萬元。2013年、2014年、2015年、2016年、2017年1-9月,發行人營業收入分別為9446.33萬元、5949.98萬元、8233.25萬元、11177.91萬元、10388.40萬元,扣除非經常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤分別為2100.13萬元、789.66萬元、1586.12萬元、2801.50萬元、3015.97萬元。
曾經一度市場傳言三千萬元以下企業被否概率較高,一位投行對記者稱,營收和凈利是發審委員比較看重的,但是過會是綜合因素的考量。
泰林生物是一家新三板公司,于2015年8月17日正式在新三板掛牌,在此之后,公司于2016年6月20日向證監會報送首次公開發行股票并上市的申請文件。其主營業務為微生物檢測與控制技術系統產品、有機物分析儀器等制藥裝備的研發、制造和銷售
泰林生物經銷模式的銷售比較特殊,雙方之間的交易由訂單驅動,并未建立長期的經銷關系。2017年1-9月經銷模式下銷售收入4443.25萬元,占比46.63%,較2016年全年增長16.6%。發審委員要求說明2017年1-9月經銷模式銷售金額和占比大幅提升的原因;經銷模式下產品最終銷售、經銷商存貨、向經銷商銷售價格與經銷商終端銷售價格差異較大的原因,經銷商客戶與發行人是否存在關聯關系等。
報告期內,泰林生物直銷模式銷售占比一直在50%左右,對不同直銷客戶銷售同類產品的價格差異較大,產品定價不太透明。泰林生物稱,隨著產品銷售渠道拓展、品牌知名度提升和客戶資源積累,報告期內單位客戶的平均開發費用呈下降趨勢。發審委員要求說明直銷模式銷售的定價政策,直銷客戶的開發策略,直銷客戶是否具有黏性;客戶開發費用的具體內容,如何防控出現商業賄賂行為等。
泰林生物產品綜合毛利率在60%以上,各產品均比同行業可比上市公司的毛利率高。發審委員要求說明結合同行業比較情況,說明報告期內主要產品毛利率波動原因及其合理性等。