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煉焦煤趨勢點金跟蹤

(資料圖片僅供參考)

邏輯復述：

1，供需雙弱格局延續，焦煤微觀基本面弱于焦炭

2，估值與利潤方面均沒有指引

3，變量仍在終端及宏觀經濟方面，與焦炭相似

總結：單邊不確定性較高，關注逢低看多焦化利潤

今日更新：

1，本周三大數據機構發布的成材產銷存情況，略顯平淡，螺紋鋼表需較上周小幅回落，產量持平，去庫有所放緩。

2，焦炭第一輪提漲仍未落地，焦煤利潤靠著煉焦煤價格下滑產量稍有恢復動力，但持續性存疑。

3，兩會結束，前期安檢嚴格有停限產的煤礦陸續復產，供應邊際增加。

4，瑞士信貸的影響遠遠大于美國硅谷銀行事件，體量之大使其無法像美國硅谷銀行一樣被救助，今日國內資產與大宗商品暴跌深受其影響，不排除恐慌情緒進一步蔓延。

影響與總結：

在外部環境復雜，資金情緒不穩定恐慌指數上升的情況下，黑色系一邊隨大宗商品高位回調，一邊有基本面支撐，短期單邊行情不確定性較高。但本周邏輯中提到的煤焦比低位仍具多配性價比今日表現仍較好，主力合約比值上漲至1.4872，短期邏輯仍延續。

【螺紋鋼周內追蹤】

【邏輯復述】

1.在昨日海外銀行危機蔓延后，螺紋鋼短期邏輯出現明顯轉換。海外宏觀風險成為影響盤面的主要邏輯。螺紋鋼跟隨大盤下行。

2.螺紋鋼自身旺季需求仍影響盤面。近日旺季成交量回落，去庫小幅放緩，旺季需求利好信號暫時不足，后續持續觀望。

【今日更新】

1.海外宏觀：周三瑞信歐股收盤跌超24%，創紀錄最大單日跌幅，美股收盤則大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市場監管局就市場不穩定發表聲明。瑞士央行表示，如有需要，將向瑞士信貸集團提供流動性。

2.供需數據：今日鋼聯公布螺紋鋼周度數據。本周螺紋鋼產量303.93萬噸，環比增加0.08萬噸。庫存方面，本周較上周去庫幅度小幅收窄，但去庫趨勢持續。廠庫環比去庫16.18萬噸，社庫環比去庫30.02萬噸。需求方面，本周表需350.13萬噸，環比小幅減少6.72萬噸。螺紋鋼周度數據整體偏中性，雖仍處去庫，但去庫幅度收窄，表需在高位小幅回落，暫未有明顯亮眼表現。

3.實際成交數據：昨日全國建材成交量13.45萬噸，環比減23.3%。下游旺季需求持續性依舊未穩定下來。市場對未來旺季預期猶疑再起。

【影響與總結】

自昨天夜盤以來，期貨各大品種明顯受到海外銀行危機蔓延的影響，市場恐慌情緒升溫。黑色系盤面跟隨期貨大盤迅速下行。而建材昨日成交數據下滑，螺紋鋼周度數據未有明顯亮眼表現，基本面利好支撐不足，螺紋鋼抗跌性相對較差，盤面持續下行。

最近海外風險較大，短期螺紋鋼或跟隨大盤走勢，偏弱運行。后續重點關注海外宏觀事件影響，其次關注螺紋鋼旺季需求表現。短期風險較大，建議謹慎操作，及時觀望。

【鐵礦石周內追蹤】

【邏輯復述】

1.在昨日海外銀行危機蔓延后，鐵礦石短期邏輯出現明顯轉換。海外宏觀風險成為影響盤面的主要邏輯。但與成材端相比，鐵礦石相對抗跌，具有一定韌性。

2.下游旺季需求仍有反復，對鐵礦端利好驅動暫時偏弱。

3.監管風險仍存。當監管消息來襲，或監管措施真正發布時，鐵礦有承壓壓力。

【今日更新】

1.海外宏觀：周三瑞信歐股收盤跌超24%，創紀錄最大單日跌幅，美股收盤則大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市場監管局就市場不穩定發表聲明。瑞士央行表示，如有需要，將向瑞士信貸集團提供流動性。

2.實際成交：3月15日，全國主港鐵礦石成交94.70萬噸，環比增16.8%。與上周數據相比，本周數據并未特別亮眼，表需小幅回落，去庫幅度有所放緩。

3.下游數據：今日鋼聯公布螺紋鋼周度數據。與上周數據相比，本周數據并未特別亮眼，表需小幅回落，去庫幅度有所放緩。

【影響與總結】

受海外銀行破產風險蔓延，鐵礦石整體跟隨板塊偏弱運行。未來鐵礦需要關注海外宏觀風險的后續影響，同樣繼續關注下游旺季需求驗證和監管消息。

純堿周內追蹤：

【邏輯復述】

邏輯1：關注下周的庫存是累庫還是去庫，若持續累庫，價格必然承壓下跌（明日關注）

邏輯

2：關注下游玻璃的庫存和地產需求情況；

【今日更新】

截至2023年3月16日，中國純堿企業出貨量為57.61萬噸，環比上周-4.4萬噸；純堿整體出貨率為96.03%，環比上周-3.47個百分點。

利潤方面：截至2023年3月16日，中國氨堿法純堿理論利潤1100元/噸，較上周持平。周內價格持穩運行，利潤維持上周水平。

截至2023年3月16日，中國聯堿法純堿理論利潤（雙噸）為1973.60元/噸，環比+7.50元/噸，漲幅0.38%，周內煤炭價格繼續下移，純堿價格延續穩定，利潤小幅增加。

供給：截止到2023年3月16日，周內純堿產量60.20萬噸，環比下降2.13萬噸，降幅3.42%。

庫存：截止到2023年3月16日，本周國內純堿廠家總庫存27.95萬噸，環比增加2.38萬噸，上漲9.31%。

【影響與總結】

邏輯1今日公布數據，基本兌現了我們在上周趨勢點金中的預判，庫存依舊是累庫的，輕質純堿價格偏弱，在整體宏觀利空情緒下，偏弱為主。

邏輯2中地產的情況，今日公布的地產數據，竣工數據比較好，促進了下游玻璃的走貨，近期玻璃現貨價格不斷提漲，對純堿的價格有一定的支撐。目前純堿運行的基本面依舊是高供給，穩定需求，低庫存，高估值。

甲醇周內追蹤：

【邏輯復述】

邏輯1、關注中原乙烯裝置能否重啟，預計3月中旬重啟對需求端有所提振；

邏輯

2、今年春檢明顯不及往年同期水平，供應增加；

邏輯

3、關注美聯儲加息節奏；（目前在盤面上已經顯示）

【今日更新】

內地：今日山東淄博地區甲醇市場商談價格在2560-2580元/噸送到現匯，山東中部甲醇當地工廠報價穩定至2600-2640元/噸廠提現匯，成交一般。

榆林地區甲醇主流價格參考價格至2300元/噸廠提現匯，企業多執行合同為主。

港口：江蘇太倉甲醇基差暫穩。下午，現貨小單參考商談2570-2580元/噸附近出庫現匯，基差參考+90~+100元/噸或一口價報盤；3下商談基差+75~+85元/噸，4下基差參考+45~50元/噸，5下基差參考+25~30元/噸。

【影響與總結】

上周提到的第3個邏輯目前主導著盤面的走勢，美國硅谷銀行事件已經波及到歐洲，市場恐慌情緒陡增，風險資產價格下挫。短期來看，甲醇依舊偏弱走勢對待。

目前邏輯2中的春檢企業在逐步兌現檢修，內蒙古榮信二期90萬噸的裝置今日停車檢修，但明顯今年的檢修企業不如往年。

邏輯1中的中原乙烯裝置目前還未兌現，建議關注。

趨勢點金--雞蛋周內追蹤

【邏輯復述】

1.雞蛋基本面較為平衡，基本面提振力度有限。

2.市場對今年的預期較好，尤其是放開后旅游和餐飲業的消費或將好轉，從而推動雞蛋需求。

【今日更新】

1.現貨市場綜述：今日產區褐殼雞蛋價格有穩有漲，粉蛋雞蛋價格大致穩定，部分銷區采購成本提升幅度有限，銷區市場到貨量增多。其中，廣州槎頭市場今日到車17車左右，東莞信立市場到車41車左右，北京大洋路市場到車7車左右。然而終端需求平淡，下游環節看漲后市信心不足，普遍謹慎采購、順勢出貨，因此市場整體走貨一般。主銷區雞蛋價格有穩有漲，個別窄幅下調，均價5.07元/斤，較前一日均價上漲0.02元/斤。

2.基本面概述：

供應：當前蛋雞存欄水平較低，支撐蛋價。

需求：餐飲行業逐步恢復，對雞蛋需求量增加，居民購買雞蛋情緒也逐漸轉濃，蛋價后市向好。

預期：今年自疫情放開后，市場對后市旺季的旅游和餐飲業恢復有向好預期，且雞蛋目前銷區銷量好于去年同期，后市雞蛋需求較樂觀。

【影響與總結】

目前雞蛋基本面提振有限，主要運行的邏輯就是對后市需求的好轉預期造成的對盤面的提振，在旺季到來之前較難產生單邊行情，近期維持震蕩整理，盤面走勢與分析相符。目前市場的一致預估是今年旺季的餐飲和旅游業會有明顯好轉，屆時低存欄仍然作為支撐將拉動蛋價上行，不過目前需求仍處淡季消費中，需求并未開始真正好轉，因此距離行情來臨仍有一段時間，價格重心緩慢抬升為主。

趨勢點金--豆粕周內追蹤

【邏輯復述】

1.短期供應由供應緊張逐漸向供＞求轉變，逐漸壓制盤面。

2.進口大豆端天氣炒作有限，成本預計緩慢下降，豆粕支撐變弱。

【今日更新】

1.南美天氣變化：未來1周巴西降水集中在產區的中北部，阿根廷產區降水集中在中東部區域；未來2周巴西降水覆蓋面積變化不大，阿根廷降水面積基本覆蓋產區，整體降水較為充沛?？傮w來說，阿根廷降水情況后期轉多，一定程度上有利于大豆優良率的恢復。

【影響與總結】

成本端來自南美天氣炒作的利多出盡，國內豆粕供需格局逐漸轉寬松，與預期相符。

阿根廷大豆減產仍較嚴重，但巴西大豆的豐產加上收獲進度加快，基本覆蓋了阿根廷的減產，美豆承壓下行，進口大豆成本下調，豆粕的成本端擾動有限。巴西大豆將在4月大量到港，而下游需求維持偏弱，供需格局逐漸轉向寬松，豆粕的價格重心也將繼續下調。