國債:債基再遭大額贖回,期債技術上承壓回落
國債期貨全線收跌,10年期主力合約跌0.15%,5年期主力合約跌0.09%,2年期主力合約跌0.05%。
行情解讀:
(資料圖片僅供參考)
1,公開市場方面:央行開展了50億元7天期和1410億元14天期逆回購操作,中標利率分別為2.0%、2.15%,當日20億元逆回購到期,因此當日凈投放1440億元。——利多債市
2,資金面方面:Shibor短端品種多數上行。隔夜品種下行5.1bp報1.166%,7天期上行0.7bp報1.807%,14天期上行25.4bp報2.036%,1個月期上行1.2bp報2.222%。——中性偏空
3,12月LPR報價持穩,1年期LPR報3.65%,上次為3.65%;5年期以上品種報4.30%,上次為4.30%。12月5年期LPR報價未下調,背后或存在近期銀行邊際資金成本上升較快、金融支持房地產16條處于政策觀察期、房貸利率重定價日效應等三個原因。為支持樓市盡快企穩回暖,短期內5年期LPR報價有下調空間。——基本符合市場預期,中性
4,根據12月20日中信建投基金公告,因中信建投景晟債券基金于12月19日發生大額贖回,19日起提升基金凈值精確度。待大額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時,再恢復基金合同約定的凈值精度。11月以來遭遇大額贖回的,還有華安安浦債券、中融恒陽純債、匯安嘉盛純債、申萬菱信穩益寶債券等基金。11月這輪債市調整與基本面關系不大,更多是基于理財贖回和防疫、地產政策強預期所作出的負反饋,疊加年底機構止盈,也會加劇債市投資者的離場情緒,利率底部抬升。——利空債市
5,市場風險偏好:滬指縮量下挫回補缺口,盤面交投清淡。地產股重挫,教育股跌幅明顯,消費股集體回調。工業母機、風電、供銷社、一體化壓鑄概念逆勢飄紅。國內商品期貨收盤多數下跌,黑色系領跌,焦炭跌超4%,焦煤跌超3.5%;油脂油料普跌,花生跌超2%;化工品漲跌互現,純堿漲超1%,20號膠跌超2%;滬金小幅上漲超0.2%,滬銀跌超0.1%。——利多債市
6,在同業存單發行利率抬升、理財贖回導致債市震蕩、經濟金融數據疲弱的背景下,12月MLF超額平價續作,央行重啟14天期逆回購并加碼凈投放,體現呵護年底流動性、穩定債券市場信心、支持寬信用修復的政策意圖,但基本面長期修復的邏輯尚未扭轉,預計長債利率維持震蕩。
操作建議:
三大期債全線收跌。主力合約大概率處于20日動態區間內震蕩,60日、120日中長期均線有壓力,近期低點有支撐,區間內高拋低吸為主。目前臨近20日區間上沿和中長期均線附近承壓回落,重回震蕩區間。
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