久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

中國戰(zhàn)略與管理學(xué)會研究員吳迪撰文出，美聯(lián)儲的金融核戰(zhàn)爭。我們正在面臨一場全球性的罕見的金融風(fēng)暴，就像嚴重的疾病，狗屁不通的神棍是看不懂也看不好的。其實，最大的金融風(fēng)險就是我們自己，如果連這個都沒有辦法通過研究數(shù)據(jù)整明白，一味的講些裝神弄鬼的故事，那就只能自求多福了。這篇文章具有一定參考意義。

　　美聯(lián)儲加息是否持續(xù)，美元強勢是否持續(xù)等等問題最近讓不少人很糾結(jié)。不少人堅信美聯(lián)儲加息和美元強勢是美國的金融核武器，而這些核武器的對象就是中國。

　　在遠古時代，人們不懂得自然科學(xué)，于是就造出了鬼神來解釋天災(zāi)人禍，現(xiàn)代社會，人們不懂金融經(jīng)濟學(xué)，于是就出現(xiàn)了宋鴻兵，雷思海，劉軍洛這樣的財經(jīng)文學(xué)家用靠段子手的段子，用種種寫議論文的文學(xué)技巧，講故事的敘事技巧去扯一個個語不驚人死不休的幌子（金融核戰(zhàn)爭，絕殺，超級殺，打爆空頭等等詞藻不一而足）。金融經(jīng)濟學(xué)應(yīng)該是一門倚重數(shù)據(jù)分析的科學(xué)，應(yīng)該用會計學(xué)，統(tǒng)計學(xué)，乃至大數(shù)據(jù)去分析。我早說了，一切邏輯必須得被數(shù)據(jù)驗證或證偽，這就是實證經(jīng)濟學(xué)的靈魂。邏輯這東西大媽都可以講。比如“外盤崩了，錢就來中國了，來中國就進股市，A股得火。”很多這種看上去很聰明的邏輯，其實真的就和地里的爛白菜一樣，一錢不值。

　　關(guān)于美聯(lián)儲加息，美元強勢的問題，讓我們先來讀讀雷思海，劉軍洛這樣的財經(jīng)文學(xué)家是怎么解讀的吧。

　　現(xiàn)實表明，美國別無選擇，只有第二條路可以走。那就是通過一場大規(guī)模、大時間跨度的金融戰(zhàn)，來徹底從金融危機當(dāng)中轉(zhuǎn)身。在這方面，美國有著強大的優(yōu)勢：綜合實力上的世界霸主地位，美元的世界貨幣地位，以及美國對全球資本流向的操控能力等等。

　　其實，這也是美國這個金融帝國最拿手的辦法。

　　在歷史上，美國已經(jīng)多次通過這種爛熟于心的金融戰(zhàn)，來財富掠奪，熨平其經(jīng)濟波動周期。如上個世紀70年代到80年代對西歐的金融戰(zhàn)，上個世紀80年代到90年代對日本、東南亞、俄羅斯等國家的金融戰(zhàn)等等。這一次，美國金融戰(zhàn)的規(guī)模將超越歷史上的任何一次，是當(dāng)之無愧的金融大對決。

　　因為美國這次金融戰(zhàn)的對手，是史無前例的：一個是綜合實力堪比美國的歐元區(qū)，另外一個則是崛起的經(jīng)濟、政治、軍事綜合實力三位一體的大國新貴中國，而中國則將是重中之重。歷史前進的方向，就是財富走來的方向。這次金融大對決，不僅將決定未來幾十年世界政治經(jīng)濟局面，也將決定每個個人的財富命運。---雷思海

　　美聯(lián)儲加息了，中國經(jīng)濟就毀滅了，這是一個小學(xué)生思考的問題。這一點，以前博客已經(jīng)寫的非常清楚。這里不重復(fù)闡述。大家應(yīng)該明白，美元指數(shù)100+美聯(lián)儲加息=中國經(jīng)濟風(fēng)平浪靜=中國稅負上天。這樣，美國、歐洲和日本白干一場了。美元指數(shù)也就進入超級熊市了。那“美聯(lián)儲2015年加息”這個迷人的全球化謊言，是為了掩護什么戰(zhàn)略呢？還是，大蕭條了。美元指數(shù)100+全球性大蕭條爆發(fā)=中國外匯儲備投資大量歐洲、日本、澳大利亞和石油資產(chǎn)都陷入巨虧+全球性債務(wù)大結(jié)算爆發(fā)同步發(fā)生=中國經(jīng)濟和中國社會一夜之間變成人間地獄。這樣，中國央行根本無法利用加稅再加稅，來解決海外投資巨虧的問題了。

“美元指數(shù)100+美聯(lián)儲加息”的世界效果VS“美元指數(shù)100+全球性大蕭條爆發(fā)”的世界效果。一個是強弓之末；一個是現(xiàn)代金融核武器。所以，中國經(jīng)濟學(xué)家們只是美聯(lián)儲最親密的戰(zhàn)友了。美國、歐洲和日本會用“強弓之末”，讓中國央行有改正錯誤的機會嗎？這是，一個常識。至今為止，“美聯(lián)儲2015年加息”是一個全球化超級迷人的謊言。在中國經(jīng)濟學(xué)家們看來，還是普遍認為是全球市場又一個最荒唐的論點了。

2008年，中國經(jīng)濟學(xué)家們沒有人判斷出全球性大蕭條爆發(fā)。那可以當(dāng)付學(xué)費。現(xiàn)在，中國還沒有一個人知道，美國、歐洲和日本的“緊財政+松貨幣”=美元指數(shù)100=全球性大蕭條爆發(fā)的道理。那么，中國怎么可能不淪落為全球化最失敗、最悲慘的國家呢？預(yù)計，今年2月底，美元指數(shù)將上升到98水平；今年3月，美元指數(shù)將進入超級主升浪；今年4~5月份，全球性第三次大蕭條將爆發(fā)；今年6月份，美元指數(shù)將站在120的世界巔峰。

2008年，全球性第二次大蕭條爆發(fā)以后，中國經(jīng)濟學(xué)家們都爭先恐后、馬后炮的開始談?wù)摚蛐源笫挆l為什么會爆發(fā)的原因了。今年4、5月份開始，中國經(jīng)濟學(xué)家們還是都會恬不知恥、馬后炮的拼命談?wù)摚蛐缘谌未笫挆l又爆發(fā)了，所以，美聯(lián)儲不加息了和美聯(lián)儲要推QE4了。當(dāng)中國深信不疑“美聯(lián)儲2015年加息”的時刻，這場全球化的生死博弈勝負已定。歷史還是會記錄下來，“美聯(lián)儲2015年加息”是全球金融戰(zhàn)略欺騙的經(jīng)典版本。美元指數(shù)100+全球性大蕭條爆發(fā)=美元指數(shù)120。這是，現(xiàn)代金融核武器。--劉軍洛

　　除了“靠段子手的段子，用種種寫議論文的文學(xué)技巧，講故事的敘事技巧去扯一個個語不驚人死不休的幌子（金融核戰(zhàn)爭，絕殺，超級殺，打爆空頭等等詞藻不一而足）”之外，這些財經(jīng)文學(xué)家根本就沒用會計學(xué)，統(tǒng)計學(xué)，乃至大數(shù)據(jù)技術(shù)去分析數(shù)據(jù)。沒有數(shù)據(jù)支撐就扯起語不驚人死不休的所謂大邏輯，這本質(zhì)上就是一種恬不知恥的江湖郎中般的流氓行徑。拜托以后不要拿這種財經(jīng)文學(xué)家的大媽經(jīng)濟學(xué)來問我怎么樣了。凡是受過西方金融經(jīng)濟學(xué)系統(tǒng)性訓(xùn)練的專業(yè)人士，會發(fā)現(xiàn)這樣語無倫次的文章不忍卒讀。

　　在遠古時代，人們不懂得自然科學(xué)，于是就造出了鬼神來解釋天災(zāi)人禍，現(xiàn)代社會，人們不懂金融經(jīng)濟學(xué)，于是就出現(xiàn)了美國和美聯(lián)儲這種超級金融魔鬼，可以解釋一切中國的經(jīng)濟金融苦難了。

　　二.美聯(lián)儲加息和美元強勢的真諦

　　美聯(lián)儲加息周期啟動乃至不會中斷的原因不是和中國打金融核戰(zhàn)爭，而是美國正在再次滑向債務(wù)危機中的債務(wù)危機--超級去杠桿化。美國必須先發(fā)制人的主動去除杠桿。上一次沒有主動去除杠桿，結(jié)果爆發(fā)了次貸危機，上屆中國政府沒有主動去除杠桿，而是搞4萬億，結(jié)果這屆政府要面臨超級去杠桿化。為什么是這樣？讓我們先回顧一下超級去杠桿化這個概念。債務(wù)融資分為三種：對沖、投機、龐式。對沖融資，其收入可以支付本息。

投機融資，短期內(nèi)收入只能償還利息而不能償還本金，必須債務(wù)展期。龐式融資，收入連利息也還不上，債務(wù)不斷疊加，必須再融資或變賣資產(chǎn)/抵押物。超級去杠桿化的觸發(fā)點就是經(jīng)濟體融資活動中投機融資和龐氏融資比重相當(dāng)大，當(dāng)這個比重達到一個零界點，資產(chǎn)/抵押物價格會出現(xiàn)大面積大幅度的跳水（Haircut），壞賬大面積產(chǎn)生，信用/債務(wù)鏈條全面斷裂，銀行遭受重創(chuàng)（歐美大銀行股的重挫是一個重要的預(yù)警信號），金融危機全面爆發(fā)。再看看下面的數(shù)據(jù)圖：

數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲

　　如上圖所示，BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Effective Yield是美國垃圾債券收益率指數(shù)，其數(shù)值越低表示流動性越寬裕。從2014年6月開始，該指數(shù)就開始進入上升通道，這表明在美聯(lián)儲啟動加息前的一年半美國的流動性就開始緊縮了，意即整個金融系統(tǒng)的融資成本開始進入上升通道，這意味著融資活動的杠桿率越來越高，整個融資活動中投機融資和龐氏融資的占比開始攀升。如果美聯(lián)儲不啟動加息，強迫整個融資活動去除杠桿的話，那么整個經(jīng)濟又會再一次進入超級去杠桿化。目前美國垃圾債券收益率指數(shù)已達到09年以來最高水準，這表明其整個融資活動的杠桿率已到了一個非常危險的區(qū)域，必須主動去杠桿了。

　　再來看一個數(shù)據(jù)圖：



　　如上圖所示，美國垃圾債券收益率指數(shù)同比增速已達到有史以來最高水平，這意味著美國正在走向新的債務(wù)危機。美聯(lián)儲要給宏觀經(jīng)濟做的是去杠桿，而不是加杠桿。而且美國的零利率政策早在加息啟動前就失效了，見下圖



　　如上圖所示，從2014年5月開始，美國垃圾債券收益率指數(shù)同比增速就開始加速提升，而且是沖擊2009年以來的最高水平。這證明零利率下，美國金融體系的杠桿正在迅速增加，并已達到上次次貸危機最嚴重時期的水平。美國經(jīng)濟需要主動去除杠桿了，否則次貸危機就會卷土重來。關(guān)于去杠桿，我打個簡單的比喻，高燒燒到了39度，要做的不是讓它燒到40度以上，而是讓他降溫。這就是美聯(lián)儲必須啟動加息周期并且堅持加息大方向不動搖的原因。再來看一圖

　　如上圖所示，BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Option-Adjusted Spread衡量的是美國垃圾債券收益率和美國國債之間的利差。這個利差越大，表示融資活動中的資金風(fēng)險溢價越高，這是一個用來衡量融資活動債務(wù)違約風(fēng)險的宏觀指標。從2014年6月開始該利差就進入了上升通道，表明零利率下融資活動的債務(wù)違約風(fēng)險正在不斷增加。目前該利差已進入上輪次貸危機最嚴重時期的水平，為8.87%。

這表明美國企業(yè)的融資成本已經(jīng)非常高了，融資活動的金融風(fēng)險也已經(jīng)相當(dāng)高了。上一次美國是在2008年8月進入該水平，那是次貸危機最嚴重的一個時刻。債務(wù)違約率一旦進入8%--10%，系統(tǒng)性的債務(wù)危機就會爆發(fā)，目前該利差的高水平意味著美國的債務(wù)違約率將一步步進入危險區(qū)域。是像格林斯潘那樣坐等杠桿爆煲，還是主動出擊去除杠桿，這就是耶倫的抉擇。耶倫顯然不想背負格林斯潘的罵名。

　　讓我來打個比喻吧，那就是裸體在寒冬中行走感冒發(fā)燒的可能性極高，格林斯潘已經(jīng)試過一回了，耶倫不想賭自己的運氣。

　　三.如何在美聯(lián)儲的金融核戰(zhàn)爭中拯救自己的財富

　　讓我們再來回顧一下超級去杠桿化這個概念。債務(wù)融資分為三種：對沖、投機、龐式。對沖融資，其收入可以支付本息。投機融資，短期內(nèi)收入只能償還利息而不能償還本金，必須債務(wù)展期。龐式融資，收入連利息也還不上，債務(wù)不斷疊加，必須再融資或變賣資產(chǎn)/抵押物。

超級去杠桿化的觸發(fā)點就是經(jīng)濟體融資活動中投機融資和龐氏融資比重相當(dāng)大，當(dāng)這個比重達到一個零界點，資產(chǎn)/抵押物價格會出現(xiàn)大面積大幅度的跳水（Haircut），壞賬大面積產(chǎn)生，信用/債務(wù)鏈條全面斷裂，銀行遭受重創(chuàng)（歐美大銀行股的重挫是一個重要的預(yù)警信號），金融危機全面爆發(fā)。

　　很明顯，種種宏觀金融數(shù)據(jù)表明，美國正在再次滑向超級去杠桿化。這就是美聯(lián)儲必須啟動加息周期并且將維持加息的大方向不動搖的根本原因。這和金融巫師們的金融核戰(zhàn)爭沒有半毛錢的關(guān)系。這也表明月初的美元指數(shù)暴跌只是個短暫的插曲，不是如金融神棍們所言中美聯(lián)合屠殺美元多頭的結(jié)果。盡管美元在中短期有走弱的可能，但在中長期美元的強勢是難以阻擋的。

　　段子手的段子，種種寫議論文的文學(xué)技巧，講故事的敘事技巧等等金融巫師的巫術(shù)只能霧里看花的看復(fù)雜精密的金融世界。放眼望去，中國的民眾淹沒在這些金融巫師制造的垃圾里不能自拔，金融經(jīng)濟學(xué)乃國之命脈，結(jié)果卻任由神棍橫行。

　　美聯(lián)儲必須把系統(tǒng)債務(wù)違約的風(fēng)險和杠桿水平降到一個合理的范圍，這是主宰加息周期的根本，而什么范圍合理，靠的不是雷思海和劉軍洛們講一個個美國和中國的金融核戰(zhàn)爭，絕殺，超級殺，打爆空頭等等荒誕不經(jīng)的故事，而是靠分析復(fù)雜精密的金融數(shù)據(jù)。如果高端精密的金融經(jīng)濟學(xué)就是講故事和像出租車司機那樣擺龍門陣，那么單田芳就是最棒的金融經(jīng)濟學(xué)家。這就好比連溫度計都不會看，就想當(dāng)西醫(yī)。研究金融經(jīng)濟學(xué)，連復(fù)雜的金融數(shù)據(jù)都不會收集并分析，那就只有扯淡了。

　　吻別了，美聯(lián)儲的金融核戰(zhàn)爭。我們正在面臨一場全球性的罕見的金融風(fēng)暴，就像嚴重的疾病，狗屁不通的神棍是看不懂也看不好的。其實，最大的金融風(fēng)險就是我們自己，如果連這個都沒有辦法通過研究數(shù)據(jù)整明白，一味的講些裝神弄鬼的故事，那就只能自求多福了。

　　如何在美聯(lián)儲的金融核戰(zhàn)爭中拯救自己的財富？我的答案是能毀滅我們的只有我們自己，能拯救我們的也只有我們自己。珍惜財富和生命，請遠離金融神棍。