有評論文章指出，過去六個月，央行的政策出現一系列意外和反復，包括人民幣貶值，設定每日人民幣中間價的新機制，以及使人民幣匯率參考一籃子貨幣而不只是美元。這些導致人民幣被拋售，讓投資者有些看不明白。這篇文章具有一定參考意義。
據The Wall Street Journal見到的會議紀要和接近中國央行的銀行高管透露，在中國央行上周二舉行的一次會議上，有關人民幣匯率和2月份春節假期前的年度資金緊張問題成為了此次會議的主要內容。
據會議紀要和這些高管稱，央行官員推遲了對一項傳統信貸放松工具的使用，主要是擔心該工具的使用會加大人民幣的貶值壓力。央行轉而采用了短期和中期貸款工具，在過去一周向銀行系統注入約人民幣1.6萬億元（約合2,430億美元）臨時性流動資金，以滿足銀行業資金需求的增加。
該決定凸顯出中國央行在幫助抑制中國經濟放緩過程中面臨日益加劇的兩難局面。
就在一年前，中國央行還在用降低存款準備金率這種更典型的做法解決節前現金需求問題。此后，經濟的放緩和股市的震蕩使投資者到海外市場尋求更好的回報，導致資本大量外流。在央行面臨繼續放松信貸、重振經濟增長的呼聲之際，人民幣受沖擊的程度一直超過中國央行預期。
根據上周二的會議紀錄，中國央行行長助理張曉慧在會上說：“現階段，我們管理流動性時，要高度關注人民幣匯率的穩定。”她還說：“降準的政策信號過強，我們可以用其他工具來替代，補充流動性。”
降低所謂的存款準備金率會向銀行釋放出可用于長期貸款的資金，而通過短期和中期工具注入流動性意味著央行可以在這些工具到期后收回資金。
張曉慧在會上說，去年10月底的降息和降準導致人民幣承壓。她說，雙降使得整個市場流動性非常寬松，這在某種程度上加大了人民幣匯率貶值的預期以及貶值的壓力。
在上周二的會議召開之前，大型中資銀行曾呼吁中國央行在春節前下調存款準備金率。但據接近中國央行的銀行業高管稱，央行對此猶豫不決，因為擔心人民幣的穩定性。
其中一名高管表示，央行決定推遲下調存準率的時間。這位高管稱，央行將不得不在“某個時間”下調存準率，因為資金撤離中國的速度之快，加之央行買入人民幣以推高其匯率的舉動，都使得流動性枯竭。
中國官方數據顯示，去年中國的經濟增長率放緩至6.9%。如今，中國經濟的健康狀態以及人民幣是否會大幅貶值已經成為全球投資者的心頭之患。十余年來，他們一直將中國視為一部動力強勁的增長引擎。而中國方面已經意識到了投資者的這種擔憂。
上周在瑞士舉行的世界經濟論壇上，中國官員試圖緩解外界對中國經濟硬著陸的擔憂，他們指出，中國經濟正逐漸擺脫對制造業的依賴，轉向消費型經濟。中國官員一方面承諾將繼續推動經濟結構調整，另一方面他們也表示，中國必需將經濟增長保持在一個合理水平，同時他們也擁有政策工具來確保這一目標的實現。
上周二的會議在位于北京市中心的央行總部召開，出席會議的人員還有中國銀行(601988,股吧)業高管。張曉慧在會上說，中國的經濟穩定對世界經濟變得更為重要。她提到，美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）的會議記錄把對中國經濟的擔憂列為美聯儲去年9月推遲加息的一個理由。
不過，中國央行在政策管理和溝通方面存在問題。過去六個月，央行的政策出現一系列意外和反復，包括人民幣貶值，設定每日人民幣中間價的新機制，以及使人民幣匯率參考一籃子貨幣而不只是美元。這些導致人民幣被拋售，讓投資者一頭霧水。
總部位于紐約的Skybridge Capital首席投資長諾爾蒂(Raymond Nolte)說，中國央行真正想要的是人民幣的有序貶值，問題是他們能否做到。Skybridge Capital管理超過130億美元的金融資產。
這種種的不確定性促使中國人紛紛將資金轉移至境外，時下有傳言稱中國政府可能會收緊境內個人每人每年等值5萬美元購匯額度的規定。
中國央行副行長易綱在周二的央行會議上警告稱，在外界對人民幣貶值預期升溫的情況下，銀行不應鼓勵客戶將人民幣換成美元。
據此次會議的紀要顯示，易綱稱，5萬美元購匯額度的規定沒有變化。他還提醒與會人員稱，如果有人傳播虛假信息并造成恐慌，這種行為將被調查。（文章來源：WSJ公眾號）
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