有評(píng)論文章指出,這一波金融動(dòng)蕩的催化劑主要是美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期、而人民幣匯率貶值,目前關(guān)聯(lián)因素還在深度發(fā)酵中,全球在告別上一輪金融危機(jī)不長(zhǎng)的時(shí)間后,已面臨再危機(jī)的挑戰(zhàn),金融市場(chǎng)的脆弱性和資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的嚴(yán)重性正在放大。這篇文章具有一定參考意義。
新年伊始,內(nèi)地A股和人民幣匯率承襲“股匯雙殺”的不祥之兆。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)減速和金融市場(chǎng)不斷出現(xiàn)的黑天鵝事件,成為新一輪全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的軸心和齒輪,由此引發(fā)的緊縮效應(yīng)和蝴蝶效應(yīng)正在顯現(xiàn)。
資本市場(chǎng)泡沫破滅,本質(zhì)是參與者動(dòng)物精神的渲泄和監(jiān)管失當(dāng)造成的。內(nèi)地已經(jīng)開始深刻反思股市異常波動(dòng)的教訓(xùn),用證監(jiān)會(huì)主席的話說(shuō),這次股市異常波動(dòng)充分反映了股市的不成熟,不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場(chǎng)體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度等,也充分暴露了證監(jiān)會(huì)監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等問(wèn)題,“必須深刻汲取教訓(xùn),舉一反三,學(xué)有所得,深化改革,健全制度,加強(qiáng)監(jiān)管,防范風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。”從各方的批評(píng)看,內(nèi)地金融部門在監(jiān)管協(xié)同機(jī)制、技術(shù)、工具和手段上確實(shí)有待提高。
在資本市場(chǎng)泡沫破滅的同時(shí),人民幣匯率出乎意料的波動(dòng)加劇了對(duì)人民幣資產(chǎn)向下估值的壓力,這種重估觸發(fā)負(fù)嚴(yán)重的反饋機(jī)制。“史詩(shī)般”的空置房堆積的高鐵新城和鬼城集群出現(xiàn),房地產(chǎn)泡沫處在臨爆狀態(tài)。現(xiàn)在,除了北上廣深等大城市還在苦苦支撐,中小城市全面過(guò)剩的房地產(chǎn)市場(chǎng)已進(jìn)入一個(gè)清理過(guò)度開發(fā)后遺留風(fēng)險(xiǎn)的困難時(shí)期,包括政府平臺(tái)、過(guò)剩產(chǎn)能、商業(yè)銀行不良貸款等風(fēng)險(xiǎn)因此開始交叉蔓延并相互強(qiáng)化。到處是 “恐高癥”、去杠桿和不絕于耳房產(chǎn)“降價(jià)潮”,見勢(shì)不妙,都在生死時(shí)速打“跑得快”。一直以來(lái)為樓市高房?jī)r(jià)背書的任志強(qiáng),最近也一反以往的“執(zhí)念”,說(shuō)房子太多賣不掉將來(lái)只能炸掉,似乎比以前歷次世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間的倒牛奶還要絕望。
現(xiàn)在,不僅是經(jīng)濟(jì)金融出現(xiàn)斷崖式波動(dòng),地緣政治也異常復(fù)雜,2016年的世界經(jīng)濟(jì)或再現(xiàn)類似當(dāng)年“98式危機(jī)”的癥兆。當(dāng)時(shí)以泰國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅、泰銖暴跌為發(fā)端,火燒連營(yíng),東南亞國(guó)家相繼卷入其中,很快把日本和俄羅斯也拖下水。而一段時(shí)間以來(lái),多個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)通脹加劇、本幣暴跌引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇,投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,避險(xiǎn)情緒升溫。這一波金融動(dòng)蕩的催化劑主要是美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期、而人民幣匯率貶值,目前關(guān)聯(lián)因素還在深度發(fā)酵中,全球在告別上一輪金融危機(jī)不長(zhǎng)的時(shí)間后,已面臨再危機(jī)的挑戰(zhàn),金融市場(chǎng)的脆弱性和資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的嚴(yán)重性正在放大。
次貸危機(jī)以來(lái),全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了7年的緩慢恢復(fù),但現(xiàn)在看來(lái)根基不牢,各國(guó)央行在經(jīng)歷天量的貨幣放水后已普遍面臨黔驢技窮的尷尬,黃河之水天上來(lái),一時(shí)過(guò)癮,現(xiàn)在回頭看終于明白,如果靠貨幣放水和高能貨幣刺激,而不是靠深刻的加快經(jīng)濟(jì)體自身改革來(lái)闖關(guān),注定在各種興奮劑和麻醉劑的藥性退去后,并未愈合的傷口有難言之痛,一如宿醉者酒醒后的人軟弱無(wú)力。美國(guó)火車頭復(fù)蘇脆弱,歐洲仍在泥淖中掙扎,中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型艱難,傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中本能的極強(qiáng)的投資和信貸沖動(dòng)已大大收斂,舊的過(guò)剩產(chǎn)能要靠壯士斷腕來(lái)出清,新的增長(zhǎng)點(diǎn)又難成氣候,巨大的敞口難以修補(bǔ)。
要清醒地看到,隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期,中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增速換擋關(guān)鍵期和結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期,2016年全球經(jīng)濟(jì)的不確定性增加。新年,全球股市匯市大跌,特別是以石油為代表的大宗商品暴跌,并一再擊穿歷史底部,顯然已超出了行情正常調(diào)整的范疇,而是極度悲觀情緒的集中渲泄,這是再危機(jī)前兆的風(fēng)暴前夜。面對(duì)挑戰(zhàn),如何以壯士斷腕的堅(jiān)定決心和堅(jiān)強(qiáng)意志,背水一戰(zhàn),勇敢闖關(guān),推動(dòng)改革,這是唯一出路。這是危機(jī)的時(shí)刻,也是抉擇決斷的時(shí)刻。(文章來(lái)源:南早中文)