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中國基金業(yè)協(xié)會日前發(fā)布最新的2016年1月份數(shù)據(jù)顯示，公募基金資產合計7.25萬億元，其中貨幣基金凈值規(guī)模近4萬億元，占比超過55%，在五大類別中獨占鰲頭。而包含分級基金在內的權益類產品規(guī)模迅速下降至6035.94億元。這是自2015年7月份以來，公募基金第二次出現(xiàn)資產凈值總額大幅下降，環(huán)比上月縮水逾1萬億元，也是自去年6月以來，權益類產品和固收類產品之間的“蹺蹺板”效應進一步放大。

在看待這些基金規(guī)模和產品結構變化時，部分激進的投資者簡單將好惡和業(yè)績綁定，開始“嫌棄”規(guī)模下降的基金品種。有人認為，分級基金這類杠桿產品助漲助跌，讓投資者蒙受損失，導致基金規(guī)模縮水，理應取消之；也有人認為，過多發(fā)行所謂的創(chuàng)新產品擾亂了投資者判斷，讓基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象增多，影響了業(yè)績和規(guī)模。這些觀點雖然有一定合理因素，但更多的是對創(chuàng)新型基金產品和中小基金公司的歧視，不應成為投資者面對基金規(guī)模和產品結構變化時的主流觀點。

從產品看，影響基金規(guī)模和產品結構的因素有很多，基金規(guī)模與市場、管理水平、營銷水平等密切相關，與產品本身沒有必然聯(lián)系。分級基金可以有相對穩(wěn)健的業(yè)績和規(guī)模，轉債基金的規(guī)模也會有大幅波動。誕生數(shù)十年的美國共同基金產品豐富，杠桿產品更多，但并沒有因此成為基金市場發(fā)展的絆腳石。而我國公募基金規(guī)模下降并非首次，在聯(lián)接型基金、互聯(lián)網(wǎng)寶類基金創(chuàng)新作用下，我國的基金規(guī)模也曾大幅增加，固收類基金和權益類產品的規(guī)模也曾互有漲跌。

從行業(yè)發(fā)展看，由于營銷、投研實力等條件有限，中小基金公司目前沒有能力在整個產品鏈上與大型基金公司展開正面競爭，要打破現(xiàn)有的行業(yè)格局必須加快創(chuàng)新，走“精品店”路線。而像分級基金、打新基金、寶類貨幣基金這樣的創(chuàng)新品種，正是“精品店”們彎道超車的重要抓手。由此看，適度加快發(fā)行頻率是適應市場的綜合考慮，出發(fā)點并非改變基金產品結構，更不能就此背上基金規(guī)模縮水的“包袱”。

隨著政策、產品創(chuàng)新等各類因素的影響，基金經(jīng)理不再是萬能理財產品的代理人，基金產品工具化正在成為行業(yè)發(fā)展新趨勢。理性看待公募基金規(guī)模縮水，才是成熟投資者應有的風度。

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