久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

02月26日訊

庫存極限將倒逼去產能：按照目前庫存累計速度，今年2 季度全球庫容都將被耗盡，這也反過來會倒逼全球高成本油田被迫停產。而考慮到復產的巨大成本，這部分產能一旦停產基本就意味著永久退出，預計減產規模為100 萬桶/天。而且庫存極限的存在也會迫使主要產油國更早的妥協，以避免同歸于盡的多輸局面出現，近期頻繁的“隔空喊話”就是明證。

頁巖油將出現產量下滑：過去兩年頁巖油產量能夠維持主要就是依靠單井產量近乎翻倍的增長來抵消鉆機數的下滑。但今年以來鉆井數依然延續了快速下降的局面，1-2 月的下滑速度都達到20%，而鉆井效率的提升顯然已經無法跟上鉆機數的下滑，產量也相應出現了負增長；

OPEC 擴產潛力有限：目前沙特閑置產能僅為100 萬桶/天，而伊朗出口解禁新增的供給也只有50 萬桶/天，因此OPEC 擴產其實已經是強弩之末，伊朗出口解禁可謂是最后的利空；

長期供給潛力大幅減少：常規油田的自然衰減率為7-8%，而全球資本開支14、15 和16 年分別下滑3%、20%、13%，依照油田3-5 年的投產周期，這將在17 年開始體現，未來5 年全球石油儲量替換率將下降20%，供給潛力大幅減少；

17 年有望出現供需拐點：未來需求我們判斷還將呈現每年100 萬桶/天的增長，而供給端今年有望減產30 萬桶/天，預計年底庫存也將降至歷史均值。

而隨著供需缺口的擴大，17 年將會出現比較明顯的供不應求，油價也有望進入長期溫和上漲周期；

投資建議：

關注具體油價反彈的受益標的目前看彈性較大的為類石油期貨的化工產品，如PTA 行業的恒逸石化(000703，未評級)、桐昆股份(601233，未評級)。

風險提示

未來中東的地緣形式愈發復雜和不穩定，如何演變確實難以預料，這對我們的油價判斷的干擾很大。（東方證券）