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今年以來，美股市場跌宕起伏，油價和美聯儲貨幣政策成為影響市場表現的主要因素。不過，高盛表示，企業回購股票是支撐美國股市買入需求的唯一因素，是促使美股反彈的最重要原因。

高盛首席美股策略師DavidKostin表示，美股市場的回購也不是每個月都那么給力。通常情況下，11月至12月份的回購額占到年回購總額的23%，1月份股份回購僅占全年總額的3%。因此，在成交量萎縮、回購也歷來較少的1月份，美股投資者要格外小心。今年1月美股遭遇多年來的最差開局，除了受外圍因素影響，大跌或許與回購不給力有關。

“隨著財報季接近結束，美國企業帶著新的資金回來了，這正在促使美股市場形成好于1月的表現。”DavidKostin如此表示，“企業回購是美股股票的唯一需求。現在，上市公司明確地大量回購股票，從貨幣流動前景角度看，這是一個重要推動力?！?/p>

最近，多家美國上市公司相繼宣布股票回購計劃。亞馬遜表示要回購約50億美元股票，替代曾于2010年批準的20億美元回購計劃，且該計劃將擇機進行。聯邦快遞上月底表示將回購10%在外流通股，共計2500萬股。航空公司UnitedContinentalHoldings表示將在今年第一季度回購總額約為15億美元的普通股，而此前宣布的回購規模僅為7.5億股。按照路透的統計，自2010年以來一直在進行股票回購的美國上市公司有1900家，占比60%。這些公司用于回購和分紅的資金是資本支出的113%，2000年時該數字比例為60%，1990年為38%。

自金融危機結束以來，企業一直是美股需求的主要來源。高盛預計，2016年這一趨勢會延續，因為在低利率、經濟溫和增長和美股表現平平的背景下，公司管理者會繼續把現金用于回購和并購。標普500成分股公司在2016年將回購6080億美元的股票，高于2015年的5680億美元。

不過，有市場人士質疑，企業的現金除了用來回購，就真的沒有其他的好去處？研發或者收購的選項都不能考慮？標普500成分股公司之所以選擇在高價位上回購股票，讓管理層獲得更多的財富，其實是因為他們想不出更好的成長點子來?？偠灾?，股票絕對不會因為回購而產生任何實質性的變化。

此外，大量回購仍不足以阻止對沖基金的風險厭惡情緒。高盛近期的報告表明，對沖基金最近一直保持大規模空頭倉位，凈多頭敞口比重下降至45%，為2012年以來的最低水平。(記者吳家明)

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