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春節前，中國基金業協會對私募行業發布多條新規。其中，“期限前未備案產品將被注銷牌照”的規定尤其引人關注。據統計，截至目前，已登記但未展業私募基金管理人數量超過1.7萬家，占已登記私募基金管理人總量的69%。

這意味著，1.7萬家私募基金管理人若想繼續持有牌照則必需盡快備案產品。在私募“保殼”需求之下，券商主經紀商(PB)業務近幾天也因此忙碌起來，推出了一系列的私募“保殼”計劃服務。在產品規模門檻方面，有的券商甚至表示，產品最低認購金額僅為100萬元。

券商PB業務忙攬客

最低門檻僅為100萬元

所謂PB業務，即主經紀商業務，是指向對沖基金等高端機構客戶提供集中托管清算、后臺運營、研究支持、杠桿融資、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務的統稱，主要分為托管和外包服務。

此次私募登記出臺新規，在業內人士看來，再度刺激私募服務市場，而券商則是主要受益者之一。據《證券日報》記者了解，截至目前，申萬宏源證券、中信證券、銀河證券、中投證券、東吳證券、山西證券等券商都已經推出或正在推出私募綜合托管服務“首發計劃”。一站式服務、低門檻、快速、低費用，各家券商為招攬私募機構產品“首發”業務，祭出各種招數。

日信證券的推廣信息稱，“首發計劃”包含效率高等優勢：從業務辦理、基金合同確定、OA流程、開立托管賬戶等備案前工作可在7個至10個工作日完成，無產品規模門檻限制。費用為：托管費5000元起，按萬分之八收取；外包費為萬分之五；審計報告費用2000元；法律意見書費用待定。

而山西證券的推廣信息則顯示，私募證券投資基金的規模在100萬元以上，投資方向為管理人自行確定，托管費率和外包費率都為0.1%，最低托管費和外包費都為2萬元。

另據記者了解，目前中信證券、申萬宏源證券、銀河證券、中投證券、東吳證券等多家券商都已經推出類似服務，多以200萬元作為產品規模門檻。而國信證券某營業部此前宣傳的100萬元即能成立產品的門檻已經提升至1000萬元。此外，多數券商宣傳的時間周期是一周左右。

PB業務成更多私募首選

協會提示“保殼”風險

記者在采訪中了解到，券商的PB業務與信托的托管服務同質化，差別并不大。但是券商收費要比信托稍低，單個產品發行門檻也比信托低。券商去年因配資而清理杠桿，部分券商把私募帶有信托的產品也清理掉，然后對接到PB系統。目前，越來越多的私募選擇使用券商PB業務系統，除了費用更低的原因外，券商PB業務還可以提供研究服務等許多方便。

據日信證券預測，2016年5月1日將完成第一批清理，2016年8月1日將完成第二批清理。以2015年2月5日為界，之前獲得私募管理人資格認證的，約有2900家未發首只產品，2016年5月1日將被注銷登記。之后獲得私募管理人資格認證的，約有14000多家未發首只產品的，2016年8月1日將被注銷登記。

業內預計，最近將出現一波私募新產品發行高潮，而備案產品要產生托管費與外包費，券商從中獲取的收入將會比較可觀。

對此，2月22日中國基金業協會負責人就落實《關于進一步規范私募基金管理人登記若干事項的公告》相關問題表示，相關中介機構在開展私募基金服務業務時，應當對私募行業法律法規和《公告》的內涵有充分理解和正確認識。無論是私募基金管理人還是證券公司、律師事務所和會計師事務所，各方都應當高度珍視自身商譽和信用記錄，審慎選擇業務合作對象，審慎評估合作對象的資質以及業務開展中的合規風險、法律風險、代理人道德風險以及其他可能給投資者帶來的潛在風險，做好后續風險處置預案和責任安排，避免相關風險外溢或損害自身機構、對方機構或者投資者的合法權益。（呂江濤）

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