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新華社北京２月２０日專電題：債市周評：資金面較寬松收益率下行

新華社記者王虎云

受節后現金回流等因素影響，與春節前相比，本周資金面整體偏寬松，央行凈回籠４４５０億元資金，債市收益率下行，現券價格上漲。

中國外匯交易中心公布的數據顯示，２月１９日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報１．９２００％，較２月６日跌３４ＢＰ，７天回購定盤利率收報２．３２００％，較２月６日漲６ＢＰ，１４天回購定盤利率收報２．４７００％，較２月６日漲７ＢＰ；上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內大多下行，１周品種最新報２．２８６０％，較２月６日跌６．７ＢＰ，２周品種報２．４７４０％，較２月６日跌３７．９ＢＰ。

中誠信國際研究部總經理張英杰表示，與春節前一周現券市場交投冷清不同，節后現券交易活躍度逐步恢復，債券到期收益率呈現出波動調整特征。

本周央行凈回籠資金４４５０億元，結束了春節前連續五周凈投放的局面。在回籠資金的同時，央行也實施逆回購操作，但不僅規模不如節前，期限也縮短為７天期。分析人士稱，春節假期后巨量逆回購集中到期，資金面短期內仍面臨一定壓力，不過，央行２月１８發布公告稱延續前期增加公開市場操作頻率的有關安排，有利于維持市場流動性穩定。

對于后市債市走勢，民生證券研究院固收負責人李奇霖認為，１月信貸大幅增長和債市加杠桿帶來的道德風險，以及人民幣資產賺錢效應下降帶來的匯市壓力，約束貨幣進一步寬松，因此，在宏觀審慎框架下，國內貨幣政策將保持穩健，既不會大幅釋放流動性，也不會允許短端上行。

張英杰認為，短期內經濟基本面并不會對債市收益率形成上行壓力，另外，１月金融數據的改善，加上近期高層對穩定經濟、防范風險的表態，或將在某種程度上降低市場對經濟下行的擔憂，而信貸規模大幅擴張，也大大降低了央行近期降息降準的概率，債市收益率下行動力也不足，預計近期債市仍將窄幅波動。

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