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興業(yè)全球基金專戶投資經(jīng)理呂琪火了，因?yàn)槠湓谂笥讶ㄗh客戶贖回，因?yàn)樗f他的產(chǎn)品今年無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，據(jù)說其因此被基金公司做出處罰。但在本欄看來(lái)，呂琪被罰并不冤枉，他并沒有真正發(fā)揮好一個(gè)基金經(jīng)理的作用。

作為一個(gè)基金經(jīng)理，怎么可能在年初就認(rèn)定自己的基金不可能盈利？如果現(xiàn)有的投資思路被認(rèn)為無(wú)法盈利，可以想辦法轉(zhuǎn)變投資方向。作為專戶理財(cái)，不用受到各種各樣的政策法規(guī)牢牢限制，靈活度很高，許多公募基金無(wú)法進(jìn)行的操作，專戶都能夠操作，又怎么可以說沒有投資機(jī)會(huì)呢？

眾所周知，現(xiàn)在的金融衍生品越來(lái)越多。本欄在這里也拋塊磚頭，出幾個(gè)順著呂琪投資思路的點(diǎn)子。首先，呂琪說沒法賺錢，肯定是看空A股市場(chǎng)，那不要緊，A股市場(chǎng)里有沒有能跑贏大勢(shì)的股票或者板塊，跌幅小于指數(shù)的也算。如果有，把它找出來(lái)，然后適量買入這些股票，同時(shí)去股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作。別說股指期貨保證金高，也別說有持倉(cāng)限制，那都是說的投機(jī)盤，套期保值的保證金率為20%，持倉(cāng)限制也沒那么嚴(yán)格。

就算呂琪考慮到種種原因，不愿在股指期貨上開空單，或者找不出能夠強(qiáng)于大勢(shì)的股票、板塊，那能不能在上證50期權(quán)上賣出看漲期權(quán)，收取權(quán)利金呢？呂琪不是說股市漲不了嗎？那么只要股市不漲，賣出看漲期權(quán)就能獲利，怎么能說沒有投資機(jī)會(huì)呢？

如果呂琪還考慮到期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性差，無(wú)法容納自己巨大的資金量，那去全球市場(chǎng)找找機(jī)會(huì)行不行？就算黃金的漲跌看不準(zhǔn)、原油的漲跌也不好預(yù)判，再舉個(gè)例子，能不能調(diào)研一下海外中資股，看看它在美國(guó)的股價(jià)估值如何，如果貴了，可以選擇做空，如果便宜了，可以抄底買入，這能說是沒有投資機(jī)會(huì)嗎？

如果海外的中資股中也找不到合適的投資機(jī)會(huì)，你認(rèn)為你的客戶就能找到更好的投資渠道嗎？你最次也可以買入分級(jí)基金中的A類份額，或者購(gòu)買在面值附近或者以下的可轉(zhuǎn)換債券，再或者直接參加國(guó)債逆回購(gòu)收取利息。如果你說這些你也不屑于干，買點(diǎn)跌破面值的中國(guó)石化拿著打新總會(huì)吧？

你要說打新中簽率太低，自己資金量又太大打新也不劃算，非要讓投資者贖回，那為何不直接提出清盤，那樣比建議投資者贖回更加直接，而且到年底看其他基金虧得稀里嘩啦的時(shí)候，你還能名聲大噪，何樂而不為？

對(duì)于呂琪這條朋友圈，我寧愿相信是手機(jī)丟了，無(wú)聊的人撿到搞的惡作劇，如果建議投資者贖回真是呂琪的本意，那本欄只能說罰他并不冤枉。（周科競(jìng)）

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