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02月17日訊

海德股份：轉戰西藏，AMC牌照獲取有所推進

研究機構：廣發證券 評級：買入

核心觀點：

變更資產管理公司注冊地至西藏

公司于2016年2月16日以通訊方式召開第七屆董事會第二十三次會議，審議通過了《關于變更資產管理公司注冊地的議案》，將自籌資金10億元所設立的海德資產管理的設立地點海南省變更至西藏自治區。此舉意味公司未來開展不良資產管理業務的主要區域將由海南轉移至西藏。

地方AMC牌照資質風起云涌

從13年至今已經獲得銀監會備案通過的共有18家。在16年的銀監會重點任務“白皮書”中，明確強調將會開展不良資產證券化和不良資產收益權轉讓試點，逐步增強地方資產管理公司處置不良資產的功效和能力。

未來地方AMC牌照的價值和作用還將會進一步提升。

西藏地區存量不良資產規模有限

西藏地區整體經濟狀況總體量小，全區金融機構本外幣各項貸款余額為2124.5億元，同比增長31.2%，截止到15年3季度，全區銀行業金融機構不良資產貸款余額為7.74億元，不良貸款率為0.40%，截止到9月末西藏地區金融機構總數達到661家，包括各國有控股銀行、部分股份制銀行以及國開行和中國農業發展銀行在西藏設有分支機構。

考慮行業空間以及公司未來業務的稀缺性，維持“買入”評級增發完成前，公司現有業務盈利能力較差，謹慎預測15、16年EPS為0.04、0.05元/股。完成后凈資產規模50億，行業凈收益率30%左右，未來具備較強業績增長潛力。

風險提示

公司非公開發行時間進程，以及獲取不良資產管理牌照。