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（原標(biāo)題：1月信貸創(chuàng)歷史新高 上半年超預(yù)期投放可能持續(xù)）

網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2月17日訊開年首月，銀行信貸投放便創(chuàng)下歷史記錄。央行數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元。其中，居民貸款和企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款雙雙走強(qiáng)，分別增加4783億元和1.06萬億元，創(chuàng)出歷史性新高。

國(guó)金證券銀行研究員馬鯤鵬向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，1月天量信貸的主要投向是按揭、基建，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求依舊疲弱。但央行沒有讓各家銀行回壓，原因可能與今年1月開始實(shí)施的宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）有直接關(guān)系。

“在這個(gè)體系下，沿用多年的對(duì)商業(yè)銀行逐月貸款規(guī)模管控，升級(jí)為廣義信貸管控，既包含貸款，也包含債券投資、非標(biāo)、買入返售等類信貸資產(chǎn)，而且從央行通知判斷，MPA體系更多以事后評(píng)估為主，核心考核指標(biāo)圍繞資本充足率，對(duì)超標(biāo)的銀行進(jìn)行事后懲罰，相比過去的逐月信貸額度管理（事前管理、總量管制，銀行每月貸款投放不能超出當(dāng)月額度），MPA體系給予銀行的是在貸款和非信貸資產(chǎn)之間騰挪的自由度：可以多放貸款，但前述非信貸資產(chǎn)增長(zhǎng)需要放緩，確保貸款和非信貸資產(chǎn)總量不超過合理水平。”

他指出，對(duì)銀行而言，貸款投放越早越好，“早投放早收益”。在MPA體系下更為靈活的“貸款-非信貸資產(chǎn)”組合中，銀行會(huì)本能地把貸款投放時(shí)點(diǎn)提前。加之貸存比考核已經(jīng)取消，因?yàn)樾刨J投放過多而導(dǎo)致貸存比超標(biāo)的擔(dān)憂也沒有了。別看社融也放了3.4萬億，1月信托和委托貸款兩項(xiàng)主要的非標(biāo)資產(chǎn)投放量，從歷史角度衡量，并不算大。

馬鯤鵬認(rèn)為，如果銀行在MPA體系下繼續(xù)前置信貸投放，預(yù)計(jì)至少在今年上半年，超預(yù)期的信貸投放有可能是可持續(xù)的。但考慮到各家銀行全年信貸總盤子已定，因此，前面放的越多，后面能放的就越少。（胡雯）