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11月28日訊

證券時報

證監會規范涉嫌配資私募資管產品

昨日，證監會新聞發言人張曉軍對近期的市場熱點問題作了回應。他表示，證監會日前下發了《關于規范證券期貨經營機構涉嫌配資的私募資管產品相關工作的通知》，進一步全面排查證券期貨經營機構涉嫌配資的私募資管產品情況，繼續按照“摸清底數、突出重點、疏堵結合、穩妥處置”的原則，有序推進清理整頓工作。

央行開展1000億元MLF操作并下調利率

央行官微27日發布公告稱，當日，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求，央行對11家金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作共1000億元，期限6個月，利率3.25%，同時繼續引導金融機構加大對小微企業和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

與上一次開展MLF操作所不同的是，央行此次下調了MLF的利率，較10月時3.35%的操作利率下調達10個基點。

不少分析人士認為，央行昨日開展MLF操作并降低MLF利率，主要是出于穩定股市、引導市場利率下調以及收窄利率走廊等目的考量。

證監會規范發審權力 明確審核環節時限要求

昨日，證監會發布了《關于進一步規范發行審核權力運行的若干意見》，其中，制定規則提高審核標準透明度，并建立限時辦理和督辦制度，對各審核環節提出明確時限要求。

《意見》完善了“條件明確、標準清晰、程序規范、公開透明、集體決策、全程留痕、監督有效”的發行審核權力運行機制。

證監會處罰7宗大股東違法案 罰沒超4000萬

據證監會新聞發言人張曉軍介紹，證監會近期集中力量對上市公司持股5%以上的股東、一致行動人及實際控制人違法行為依法進行查處，并于日前對7宗涉嫌違法減持、短線交易和信息披露違法案件作出了行政處罰決定。

7宗案件共涉及3名自然人股東、4家法人股東以及法人股東的4名責任人。接到事先告知書后，3宗案件當事人未提出陳述申辯和聽證請求，4宗案件當事人提交了陳述申辯意見。

新三板掛牌公司暫停恢復轉讓新規出臺

昨日，全國股轉公司修訂了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司暫停與恢復轉讓業務指南（試行）》，其中，強化事后監管，并增加最晚恢復轉讓日和申請延期恢復轉讓的規定。

具體來看，《業務指南》縮短申請時間并改進申請方式。全國股轉公司相關負責人表示，為了防范因申請時間過長而使內幕信息知情人范圍擴大，導致內幕交易的風險，新修訂的《業務指南》有針對性地對申請時間和申請方式進行了完善。

2016年不可忽視的10個投資要點

2015年下半年的資本市場大動蕩讓許多股票投資者認為，牛市已經一去不復返。但這個說法其實并不靠譜。

跌宕起伏的2015年就要過去，對于仍然活躍在資本市場中的投資者來說，我們一定變得比以前更強大。2016年，我們需要注意那些問題呢？這里，就讓我們來看10個關系重大的資本市場要點。

牛市結束了嗎：2015年下半年的資本市場大動蕩讓許多股票投資者認為，牛市已經一去不復返。但是，如果我們仔細看一下數據，就會發現這個說法并不靠譜。

目前，滬深300指數的PE（市盈率）估值為12.7倍，2007年的最高水平則為50.3倍（Wind資訊口徑，下同），中證100指數的兩個數字則分別為10.6倍和48.3倍。由此可見，目前市場上藍籌股的估值僅有2007年大牛市最高水平的1/4到1/5。在這種估值水平下，即認為牛市結束了，無疑是有問題的。

六大熱點主導11月行情 12月誰執牛耳？

11月份即將過去，回顧這一個月的行情，可謂跌宕起伏。

大盤在月初大漲，月末暴跌。全月來看，市場熱點頻出，除了券商股，新能源汽車、新股影子股、次新股、虛擬現實、高送轉等題材股輪番表演，個股炒作熱情高漲，有超過50只個股月漲幅逾六成。對于12月份的行情，不少券商仍然持樂觀態度。熱點方面，高送轉、農業現代化、油改等概念受到券商推薦。

券商增倉股10月來上漲三成 逾百股股價超越維穩期

近日管理層下發通知，取消券商自營股票每天凈買入要求，自營交易可靈活調整倉位。在賣出權限恢復后券商維穩期凈買入的那些股票目前收益如何？ 10月來券商增持及新進股平均上漲31%，逾百只股期間股價超越維穩期。

6月中下旬A股遭遇極端行情，券商成為維穩的重要力量，證券時報股市大數據新媒體“數據寶”統計，三季度在基金、QFII、私募、社保等主要機構均有所減倉的情況下，券商則逆市增倉三成。持股動向顯示，三季度券商共現身454只股前十大流通股東名單，其中，增持及新進股共有313只，占比近七成。

中國證券報

股票發行注冊制準備工作有序開展

證監會新聞發言人張曉軍27日指出，目前推進股票發行注冊制改革的各項準備工作有序開展。證監會和證券交易所正在組織研究與注冊制相關的配套規章和規則。證監會針對場外配資清理工作再獲推進，張曉軍確認，證監會向各證監局下發了《關于規范證券期貨經營機構涉嫌配資的私募資管產品相關工作的通知》，而近期媒體報道的中國證券業協會叫停融資類收益互換消息屬實。

張曉軍表示，推進股票發行注冊制改革是黨中央、國務院作出的重大決策部署，對于進一步理順政府和市場關系，擴大資本市場包容性和覆蓋面，提高直接融資比重，激發創新創業活力，促進我國經濟平穩增長和轉型升級，具有重要意義。

張曉軍表示，注冊制改革將堅持市場化、法治化取向，建立健全市場主體各負其責的體系，保護投資，便利融資，把握好改革的節奏、力度和市場可承受度的關系，統籌兼顧、循序漸進，確保市場穩定運行。

許維鴻：供給側改革下2016年股市投資邏輯

中航證券首席經濟學家許維鴻表示，接近年底，隨著證監會對券商自營操作進一步常態化“松綁”，不管是證券行業內部，還是廣大股民，恐怕所有人都在期待2016年的中國股市，能重演2015年的牛市。

從宏觀政策面看，自11月10日到18日，前后九天，中央四次提及“供給側改革”，確立了新一輪改革指導精神的“理論話語”。特別是習近平總書記明確指出，世界經濟面臨的深層次問題，單純依靠貨幣政策刺激是不夠的。以此推演，2016年的中國A股市場，如果單純依賴寬松貨幣下的資金杠桿，顯然是不符合中央精神的。

他認為，供給側改革帶來的股市投資邏輯，其根本是資本市場融資功能效率的提高，股市直接融資的對象，應該是那些代表經濟新增長點的企業，而不是審批制背景下的“靠政策照顧”的企業。說白了，中央期待的股市，不應該成為投機橫行、內幕頻發的賭場，如果沒有深刻的改變，就算上證綜指重回5000點甚至漲到10000點，對中國經濟只是有害無益。

徐高：美聯儲加息概率超六成

臨近年底，美聯儲加息預期再度升溫。光大證券首席經濟學家徐高在接受中國證券報記者采訪時表示，美國10月就業市場一改前兩月的頹勢，明顯超預期，緩解了市場對就業增長放緩的擔憂。同期薪資增速超預期回升也讓美聯儲更加相信通脹將逐步回到2%的目標。宏觀數據的好轉提升美聯儲加息概率，徐高表示，12月美聯儲加息概率超六成。

徐高表示，就業一向是美聯儲相當關注的指標。而今年10月美國新增就業人數達到27.1萬人，遠遠超過預期的18.2萬人。至此，今年前10月美國月均新增就業人數達20.6萬人，為1999年以來次高，僅低于2014年的23.6萬人。另一方面，在勞動參與率保持不變的同時,失業率進一步降至5.0%，創下2008年金融危機以來的新低。而薪資同比漲幅也超預期地升至2.5%，創下2009年年中以來最大值。

徐高表示，考慮到目前美國就業市場已接近充分就業，貨幣寬松可改善的周期性失業空間有限，而薪資上行壓力對核心CPI上行形成支撐，市場對于美聯儲12月加息預期升溫，并在金融價格中反映出來。目前，美元指數已升至7個月新高，兩年期美債收益率也創五年新高。

但徐高認為，今年市場對美聯儲加息路徑的預期始終低于美聯儲自己給出的預測。盡管目前市場預期已經向美聯儲勾勒的路徑靠近，但兩者仍有落差。這意味著市場價格仍然未能充分反映美聯儲所傳遞出來的加息意圖。因此，在12月加息靴子落地前后，新興市場資產及大宗商品仍會受到美元走強的拖累。

消費升級換擋提速 主題基金機會凸顯

國務院辦公廳近日印發《關于加快發展生活性服務業促進消費結構升級的指導意見》，這是推動我國生活性服務業發展的第一個全面、系統的政策性文件，是適應人民群眾消費升級需求、推動生活性服務業全面提升規模、品質和效益的總體部署。此處的“生活性服務業”主要包括健康、養老、旅游、體育、文化、法律、批發零售、住宿餐飲、教育培訓等貼近服務人民群眾生活的領域。受政策利好消息影響，二級市場上，消費升級相關板塊和個股有望持續發酵。消費主題投資基金和其他重倉配置消費升級熱門概念股基金投資價值凸顯。

隨著主題基金發展壯大，消費主題作為最早基金主題類別，已從2003年的一只基金增加到2015年的44只，整體三季度規模達到628.52億元。其中，主動型產品有33只，指數型產品11只（包括聯接型）。從今年業績表現上來看，主動投資消費主題基金整體平均業績較好，業績波動性相對較小。據金牛理財網數據統計顯示，截至2015年11月25日，主動股混型消費主題基金近一月凈值平均上漲11.45%，超越同期滬深300漲幅5.56個百分點，比同期開放式積極偏股型基金整體平均收益高出2.41個百分點。消費主題基金今年以來累計平均漲幅也相當可觀，達到45.44%，跑贏滬深300指數38.42個百分點。即使經歷兩輪大跌，近半年凈值回撤也僅在17.77%。

上海證券報

證監會：正組織研究注冊制配套規章規則

備受市場關注的注冊制改革各項準備工作正在有序推進，證監會和交易所正在組織研究與注冊制相關的配套規章和規則。

證監會新聞發言人張曉軍27日在例行發布會上透露出上述信息。他指出，注冊制改革將把握好節奏、力度和市場可承受度的關系，統籌兼顧、循序漸進，確保市場穩定運行。

注冊制改革對于進一步理順政府和市場關系，擴大資本市場包容性和覆蓋面，提高直接融資比重，激發創新創業活力，促進我國經濟平穩增長和轉型升級，具有重要意義。

此前有市場傳聞，《證券法》修訂推遲，國務院可能采取法律授權方式出臺意見解決，全力以赴讓注冊制在明年3月要有結果。同時，注冊制改革將先放發行節奏后放價格，縮短發行流程。

今年上市公司并購重組金額或超2萬億元

上市公司兼并重組日趨活躍，規模快速擴張。中國證監會上市部主任歐陽澤華27日表示，今年1月至10月，上市公司參與的并購交易金額已達1.57萬億元，預計全年將超過2萬億元。

歐陽澤華在2015年中國上市公司協會年會上說，截至27日，證監會今年已召開103次并購重組會議，審議了311家企業的并購重組申請，目前的并購交易金額已超過2014年全年的1.45萬億元。

資產證券化規模今年將超5000億 機構視為下一大浪潮

資產證券化在中國迎來了第十個發展年，民生銀行行長助理石杰昨日在2015年民生銀行資產證券化論壇上表示，今年中國各類資產證券化業務規模超過了5000億，為過去九年總和，證券化被視為下一個大浪潮。

近兩年政策暖風不斷為資產證券化發展帶來了廣闊前景。國務院在2013年8月和今年5月兩度部署資產證券化，其中今年5月的國務院常務會議部署，新增5000億元信貸資產證券化試點規模，繼續完善制度、簡化程序，鼓勵一次注冊、自主分期發行；規范信息披露，支持證券化產品在交易所上市交易。

今年4月，人民銀行下發《信貸資產支持證券發行管理有關事宜》，標志信貸資產證券化發行實行注冊制管理，明確符合一定條件的機構可申請一次注冊、自主分期發行，大幅提高后續項目的發行效率。

國資委：要讓“中國智造”成為世界品牌中堅力量

大型核電設施邁出國門、中國造“動車組”歐洲開跑、國產大飛機C919組裝下線……越來越多的“中國智造”在影響著世界。國務院國資委國有重點大型企業監事會主席趙華林27日表示,要充分激發和釋放全社會創新、創業活力,使“中國智造”品牌成為世界品牌的中堅力量。

在27日舉行的“‘中國智造 世界影響’——尋找具有世界影響力的中國品牌”頒獎儀式上,趙華林表示,打造中國制造品牌需要政府凸顯政策的保障作用,為制造業提供足夠的公共服務,加強知識產權的創造、保護、運用和管理,推動完善“鼓勵創新、寬容失敗”的制度環境和文化氛圍。

他表示,《中國制造2025》提出,到2025年中國要邁入制造業強國之列,到2045年要進入制造業強國前列。當下,推動中國制造向中國創造轉變,中國速度向中國質量轉變,中國產品向中國品牌轉變,凝聚了國家著力打造中國品牌的決心。

突擊舉牌增持至9.98% 五牛基金入主匹凸匹

問題纏身的匹凸匹再一次發生實際控制人變更。匹凸匹今日公告稱，11月26日收到上海五牛股權投資基金管理有限公司（簡稱“五牛基金”）的通知，10月26日至11月25日期間，五牛基金及其一致行動人上海五牛御勉投資中心（有限合伙）（簡稱“五牛御勉”）通過二級市場增持公司股票1696萬股，占公司總股本的4.981%。截至目前，五牛基金通過其一致行動人五牛御勉及上海五牛亥尊投資中心（有限合伙）（簡稱“五牛亥尊”），通過上海證券交易所競價交易系統累計增持公司股份3399萬股，占公司總股本的比例為9.981%。已超過原公司第一大股東匹凸匹（中國）有限公司的5.87%。

明細看，本次權益變動前，五牛亥尊于7月17日至9月21日期間通過上海證券交易所集中競價交易系統買入匹凸匹1702萬股股份，占公司總股本的5%。五牛亥尊前次買入價格的成交均價分別為：7 月的成交均價為13.38元/股、8月的成交均價為14.08元/股、9月的成交均價為8.54元/股。

根據五牛基金及其一致行動人的股權結構關系所示，五牛基金系五牛亥尊及五牛御勉的實際控制人，10月15日，五牛基金召開臨時股東會，審議通過了關于收購匹凸匹股份的議案。