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索菲亞“增收不增利”：毛利率大幅下滑，戰略轉型能否成出路？

《港灣商業觀察》梁美燕

2022年以來，索菲亞（002572.SZ）在資本市場上仍難言樂觀，由今年最高價的28.39元/股跌至12月2日的17.15元/股。而索菲亞也在想盡辦法自救。

(資料圖)

11月14日，索菲亞發布公告稱，擬收購司米櫥柜有限公司49%的股權。交易完成后，索菲亞持有司米公司的股權比例將提升至100%，這也表明了索菲亞推進“多品牌、多品類、全渠道”的戰略。

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前三季度“增收不增利”，毛利率下滑

索菲亞家居股份有限公司（以下簡稱，索菲亞）產品覆蓋衣柜及其配套產品、櫥柜及其配件、木門以及其他產品，品牌以柜類定制為核心。

索菲亞共有四個品牌，包括索菲亞品牌、司米品牌、華鶴品牌、米蘭納品牌。

10月28日，索菲亞發布了2022年三季報。報告顯示，2022年前三個季度，公司實現營業收入79.34億元，比上年同期增長9.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.03億元，比上年同期下降5.35%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為7.51億元，同比下降4.98%。2022年前三個季度，索菲亞仍然面臨“增收不增利”的壓力。對于營業收入增加的原因，索菲亞表示，主要為衣柜及其配套產品銷售持續增長。

不過，從單季度來看，索菲亞額的業績增速呈波動趨勢。數據顯示，2022年一季度，索菲亞實現營業收入19.99億元，環比去年的第四季度下降了36.82%，實現歸母凈利潤為1.15億元，環比增加115.76%；第二季度實現營收27.82億元，環比增加39.23%，實現歸母凈利潤為2.97億元，環比增加159.75%；第三季度實現營收收入31.53億元，環比增加13.31%，實現歸母凈利潤為3.92億元，環比增加31.69%。

可見，索菲亞第一季度歸母凈利潤環比明顯增加，但營收卻有所減少。而第三季度的營收和歸母凈利潤雖呈增長勢態，但增速較第二季度相比有所放緩。

毛利率方面，2019年至2021年索菲亞毛利率分別為37.33%、36.56%、33.21%，呈現出連續下滑的態勢。到了2022年前三季度，索菲亞毛利率又降至32.84%，與2021年同期相比下滑了7.03%。分產品來看，2022年半年報顯示，衣柜及其配套產品同比下滑3.97%，櫥柜及其配件同比下滑2.45%。

對于定制衣柜及其配套產品毛利率下降，索菲亞稱，主要原因為：大宗業務定制衣柜產品毛利率較上年同期大幅度下降；受板材、裝飾紙、包材等原材料價格上升，以及宏觀經濟環境的影響，定制衣柜毛利率較上年同期下降；配套產品家具家品收入占整體收入比例提升，家具家品毛利率較定制產品低，拉低定制衣柜及其配套產品毛利率。

與此同時，櫥柜及其配件毛利率下降也同樣受房地產市場調控、新冠疫情等宏觀經濟環境的影響，櫥柜大宗業務毛利率較上年同期下降，導致櫥柜及其配件毛利率下降。

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尋求戰略轉型，但產品和服務仍欠缺

2021年，索菲亞受房企影響，計提了大額信用減值損失。今年以來，房地產行業對索菲亞的不利影響已有所減少，但仍然在持續。

索菲亞在公告中表示，經公司對可能發生減值損失的應收票據、應收賬款、其他應收款、存貨、其他非流動資產等資產進行減值測試后，2022年上半年，公司計提各項減值損失合計2261.22萬元。本次計提資產減值準備將減少公司今年上半年利潤總額2261.22萬元、并相應減少今年6月末的資產凈值。

不過，索菲亞的應收票據由第三季度初的1.52億元減少至報告期末的0.75億元，下滑了50.88%。索菲亞稱，主要是應收恒大集團的應收票據逾期末收回轉入應收賬款所致。

在面臨行業不景氣的情況下，索菲亞在尋找更多的可能。在11月15日的電話會議中，索菲亞表示，公司在去年推進“多品牌、全品類、全渠道”戰略，實行各品牌閉環的策略，收購司米后，司米品牌能夠快速布局全品類展，有利于提高司米在市場決策上的響應速度，提高市場敏感度以及市場競爭力。

此外，今年6月18日，索菲亞發布公告稱，第五屆第七次會議審議通過了《關于全資子公司索菲亞家居湖北有限公司投資建設擴產項目的議案》，批準索菲亞家居湖北有限公司(簡稱“湖北索菲亞”)實施索菲亞柜類項目擴產計劃(簡稱“擴產計劃”)，擴產計劃規劃總投入為8億元。項目規劃建設年產35.2萬套定制柜類及配套家居產品，其中包括柜身、柜門、門類、吸塑以及油漆產品等。

無論尋求何種經營策略轉型，產品和服務無疑十分重要?！陡蹫成虡I觀察》查詢黑貓投訴發現，索菲亞共有341條投訴量，已完成327條，消費者對索菲亞的投訴問題主要有延遲交貨、拖延退款、產品質量問題、虛假宣傳、售后服務等。

有消費者今年三月份在南通海門索菲亞門店下單簽訂整包購銷合同，安裝過程中出現有尺寸錯誤、缺件、門板材質不對等原因。消費者又一次下單補貨，卻又被延遲交貨三個多月，耽誤整個裝修進程，影響裝修質量。

另有消費者在2022年4月從索菲亞盛通廣場店訂購衣柜和櫥柜套餐，8月預約安裝，安裝過程中發現櫥柜多處尺寸有問題無法安裝?！吧暾埵酆笾两瘢紱]完全解決，要不就說物流查不到，要不就說物流丟了，售后反復敷衍拖延，打了品牌售后，還是回到屬地售后人員回復，無法解決，品牌人員不處理。我要求尺寸不對的地方重做，而不是切割板材修改?！?/p>

索菲亞將在2022年交出一份怎樣的全年成績單，《港灣商業觀察》將持續關注。（港灣財經出品）