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美麗田園上半年業績驟降：曾發生醫療事故，子公司多次受罰

《港灣商業觀察》 施子夫

日前，美麗田園醫療健康產業有限公司（以下簡稱，美麗田園）再次向港交所發起沖擊，摩根士丹利、海通國際、華泰國際為公司聯席保薦人。

(資料圖片)

2022年4月22日，公司首次遞表港交所，其后失效。

按2021年收益計，美麗田園是中國最大的傳統美容服務提供商和第四大的非外科手術類醫療美容服務提供商。此番二次遞表，若能成功上市，美麗田園有望成為“美容院第一股”。

01

上半年業績變臉，活躍會員及平均消費大降

美麗田園最早成立于1993年，其國內運營主體為上海美麗田園美容發展有限公司，旗下品牌包括旗艦品牌美麗田園以及貝黎詩、秀可兒、研源醫療等新興品牌。

于往績記錄期間，美麗田園的收益主要來自旗下品牌提供傳統美容服務、醫療美容服務以及亞健康評估及干預服務。

截至2022年6月30日，美麗田園、貝黎詩主要通過直營店及加盟店模式經營，直營店數量分別為139家、15家；秀可兒和研源醫療僅通過直營店模式進行銷售，直營店數量分別為18家、5家。

從2019年至2021年，美麗田園的業務迅速增長。公司實現總收益分別為14.05億元、15.03億元、17.81億元，近三年復合增長率為18.9%；實現凈利潤分別為1.47億元、1.52億元和2.08億元。

進入2022年，美麗田園的營收、凈利潤開始雙雙出現下滑。上半年，公司實現總收益7.34億元，同比下滑12.3%；實現凈利潤2295.8萬元，同比下滑78.16%。

對于上半年業績下滑的原因，美麗田園在招股書中表示，由于2022年疫情反復（尤其是上海市實施相關措施），為了保護員工及顧客的健康，并支持控制疫情蔓延的工作，公司關閉了若干直營店或縮短了營業時間。

然而，美麗田園盈利能力的疲態不只是今年上半年才初見端倪。

從2019年至2021年以及2022年上半年（以下簡稱，報告期內），美麗田園的毛利率分別為50.4%、46.6%、46.8%和42.8%，整體呈下滑趨勢。三年半的時間，毛利率已下滑了7.6個百分點。

除毛利率變動外，美麗田園三項主營業務的活躍人數以及平均消費都在報告期內出現了不同程度的下滑。

傳統美容服務作為美麗田園第一大收益來源，報告期內貢獻收入分別占當期總收益的54.1%、50.4%、52.9%和52.2%。從2019年至2022年上半年，傳統美容服務的活躍會員人數從6.99萬人降至5.96萬人；每名活躍會員的平均消費從1.06萬元降至6008元。

醫療美容作為美麗田園第二大收益來源，報告期內貢獻收入分別占當期總收益的33.1%、37.5%、37.8%和37.5%。從2019年至2022年上半年，醫療美容服務的活躍會員人數從1.27萬人微降至1.25萬人；每名活躍會員的平均消費從3.66萬元降至2.21萬元。

另有少部分收益來自亞健康評估及干預服務，報告期內貢獻收入分別占當期總收益的4.6%、6.1%、3.4%和4.2%。從2019年至2022年上半年，活躍會員人數從1895人降至1723人，每名活躍會員的平均消費從3.40萬元降至1.19萬元。

顯而易見，美麗田園的活躍會員人數及平均消費這三年半呈大幅減少態勢，這無疑對于公司可持續發展構成巨大挑戰。

醫美行業雖然是朝陽賽道，但近兩年受疫情以及大環境影響，美麗田園的擴張速度也逐步放緩。

報告期內，美麗田園的直營門店總數分別為154 家、161 家、177 家、177 家；2020年、2021年公司新增門店數分別為7家、16家。今年上半年，美麗田園并未開設新店。

02

研發開支增加，加盟商有所糾紛

為宣傳造勢，2017年，美麗田園聘請演員劉濤為品牌代言人。近幾年，美麗田園在營銷上的大額投入也不能忽視。

報告期內，美麗田園的銷售開支分別為2.78億元、2.71億元、2.99億元和1.20億元，分別占當期總收益的19.8%、18.0%、16.8%和16.4%；研發開支分別為914.2萬元、1267萬元、1802.9萬元和1499.2萬元，分別占當期總收益的0.7%、0.8%、1.0%和2.0%。

截至2022年6月30日，美麗田園共計有175家由加盟商經營的門店集中在一線以及新一線城市。在日常業務過程中，美麗田園也需要面對因加盟商產生的各類訴訟、法律或合約糾紛問題。

2021年1月，美麗田園曾與內蒙古一名前加盟商及其創辦人發生商標及特許經營協議糾紛。該前加盟商及其創辦人質控美麗田園侵犯使用公司商標的獨家權，糾紛金額約為310萬元；美麗田園質控該前加盟商及其創辦人違反特許經營協議，糾紛金額約為120萬元。

根據內蒙古自治區呼和浩特市中級人民法院判定，駁回前加盟商及其創辦人就商標使用權糾紛提出的全部索賠，并駁回美麗田園特許經營協議糾紛中提出的部分金錢賠償索賠。

截至最后可行日期，商標糾紛仍處于案件復核中，而特許經營協議糾紛已結案，法院部分支持美麗田園上訴。

2022年1月，曾于2017年3月至2020年12月的一名美麗田園加盟商向法院提出起訴，要求美麗田園金錢索償約110萬元。截至最后可行日期，該案件正在審理中。

03

消費者退款近6000萬，醫療事故與眾多違規

談及美麗田園以及醫美行業的未來前景，連鎖產業專家、和弘咨詢董事長文志宏對《港灣商業觀察》表示，“隨著近幾年消費升級的趨勢，顏值經濟一直在往上走。美麗田園的生活美容和醫療美容是雙輪驅動，其業務模式和業務結構還是受到認可的。但醫美行業也存有一定的亂象行為，對于企業來講，如果不能做好基礎工作，會引起醫患糾紛，對企業的品牌形象以及日常經營都將產生不利影響。”

醫美服務行業的安全性一直受到消費者關注，而一場醫療整形的成功與否，和醫生、美療師及其他服務人員的專業性密切相關。

截至報告期末，美麗田園共計擁有1898名專業服務人員，其中包括皮膚科醫生47名、外科醫生26名、麻醉科醫生5名、放射科醫生6名，提供醫療咨詢及管理服務的醫生26名。注冊醫生人數僅占專業服務人員數量的5.79%。

美麗田園在招股書中披露，“我們仍可能因服務的缺陷而面臨失當、醫療疏忽或不當行為以及索償的風險；可能無法避免由于人為失誤、機器或設備故障、客戶缺乏項目前建議或項目后護理造成的醫療疏忽或不當行為風險。”

除醫師資源相對較少，美麗田園在報告期內還曾發生一起醫療整形事故。

2019年，一名客戶在美麗田園的一家直營店接受眼瞼整形手術，約兩個月后，因視網膜中央動脈阻塞損害視力，控告美麗田園并要求做出損害賠償。

經法院判決，該直營店賠償損失10.91萬元，理由是手術前未有告知客戶此特定風險，有關金額相當于客戶蒙受的全部損害賠償約30%。

另外招股書還顯示，報告期內，美麗田園收到的退款分別為1010萬元、1930萬元、2190萬元及820萬元。三年半的時間，美麗田園共計退款5950萬元。

而在所有退款中，分別有170萬元、380萬元、300萬元和140萬元，合計990萬元與投訴相關。

根據企查查顯示，美麗田園及其子公司還曾有多起被監管處罰案例。

2017年至2019年，上海美麗田園美容發展有限公司長寧分公司五次被監管部門處以罰款，兩次被沒收違法所得，一次被警告。

2019年2月15日，因成立后無正當理由超過六個月未開業，或者開業后自行停止六個月以上，上海美麗田園美容發展有限公司三分公司被上海市徐匯區市場監督管理區吊銷許可證件（含執照）。

2019年4月25日，因虛假或者引人誤解的商業宣傳，美麗田園被黃浦區市場監管局處以罰款20萬元，并被責令停止違法行為。

2019年12月10日，因未按照醫療器械說明書和標簽標示要求貯存醫療器械，美麗田園子公司上海秀可兒門診部有限公司被上海市黃浦區市場監督管理局處以罰款2萬元。

2020年11月30日，上海秀可兒門診有限公司因使用未依法注冊的醫療器械被處以警告，罰款15.4萬元，并被沒收違法物品。

2021年9月16日，寧波江北甬江秀可兒醫療美容診所有限公司因醫療廢物處置問題，被警告并罰款1.6萬元。

截至2021年末，美麗田園的市場份額僅有0.3%，而前五大參與者的全部市場份額僅為1.5%。醫美行業參與者眾多，各品牌競爭又日趨激烈，美麗田園更需做好醫美服務的專業性、規范性，提升業務實力，從根本上擺脫外部環境帶來的業績疲軟，加快品牌擴張速度。（港灣財經出品）