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慧擇“陣痛”：違規(guī)被罰虧損激增，股價(jià)一年暴跌超八成

《港灣商業(yè)觀察》 施子夫

被外界稱為“保險(xiǎn)電商第一股”的慧擇保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司(HUIZ.US)近日公布了2021年第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績。

2021年，慧擇實(shí)現(xiàn)營收22.45億元(人民幣，下同），同比增長83.98%；凈利潤虧損1.08億元，同比擴(kuò)大83%；非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下的凈虧損為1.095億元，同比增長422.06%。

慘不忍睹的年度業(yè)績，或?qū)㈦S著相關(guān)政策法規(guī)的進(jìn)一步落實(shí)，這家上市兩年左右的的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)企業(yè)日子越發(fā)“如坐針氈”。

01

虧損加劇，股價(jià)一年暴跌八成

回顧慧擇第四季度業(yè)績報(bào)告，2021年第四季度平臺促成總承保費(fèi)（GWP）約19.91億，同比增長90.2%；營業(yè)收入為9.763億元，同比增長151.6%；凈利潤為1980萬元，非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤為2160萬元。

2021全年慧擇平臺的總承保費(fèi)用達(dá)50.18億，同比增長66.2%。得益于平臺的總承保費(fèi)的大幅增長，營收較去年同比增長83.98%。但在盈利方面，慧擇凈虧損加劇，2020年凈虧損為1830萬元，2021年變化至1.08億元。

慧擇對此解釋，公司自身流量非常有限，過于依賴第三方平臺流量，導(dǎo)致公司2021年度營業(yè)成本的驟升。

財(cái)報(bào)顯示，2021年慧擇營業(yè)成本16.91億，同比增長107.11%；銷售、管理費(fèi)用5.48億，同比增長44.02%；研發(fā)費(fèi)用1.20億，同比增長145.20%。

受限于自身流量，慧擇2021年全年?duì)I收99.43%來自于Brokerage income（傭金），金額達(dá)22.32億，其他業(yè)務(wù)僅占0.57%。

業(yè)績承壓同時(shí)，慧擇的資本市場表現(xiàn)也差強(qiáng)人意。根據(jù)《港灣商業(yè)觀察》統(tǒng)計(jì)，自2021年4月1日至2022年4月1日，慧擇股價(jià)跌幅達(dá)83.75%，市值同樣縮水嚴(yán)重。

（股價(jià)走勢圖來源：同花順）

“慧擇資本市場表現(xiàn)不佳，一方面與中概股整體大環(huán)境有關(guān)；另一方面與賽道監(jiān)管環(huán)境有關(guān)，尤其去年以來，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺監(jiān)管的不確定性此起彼伏?！币晃毁Y深港美股市場投資人告訴《港灣商業(yè)觀察》。

單一的盈利模式似乎讓這家“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)電商第一股”有岌岌可危的勢頭，而更為嚴(yán)峻的是慧擇面臨的行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)。

《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》于2021年2月1日修訂實(shí)施，該監(jiān)管辦法明確規(guī)定了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營要求，強(qiáng)化了持牌經(jīng)營原則以及非持牌機(jī)構(gòu)禁止行為。

02

混淆產(chǎn)品，存有違規(guī)行為

值得重點(diǎn)關(guān)注的是，慧擇的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)不斷。

2021年雙十一前后，慧擇向消費(fèi)者承諾“投保等同于儲蓄并可獲取高收益”、“買保險(xiǎn)返購物卡”等行為引發(fā)外界關(guān)注，甚至有消費(fèi)者向相關(guān)媒體留言也對此有詳細(xì)提及。

“這種打擦邊球行為，無疑屬于違規(guī)行為?！庇斜ｋU(xiǎn)從業(yè)者向《港灣商業(yè)觀察》強(qiáng)調(diào)。

據(jù)《中國保監(jiān)會關(guān)于組織開展人身保險(xiǎn)治理銷售亂象打擊非法經(jīng)營專項(xiàng)行動的通知》中規(guī)定：保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)銷售從業(yè)人員禁止將保險(xiǎn)產(chǎn)品混同為銀行產(chǎn)品。

《保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管規(guī)定》第六十三條也對此規(guī)定，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人在展業(yè)過程中不得給予或承諾給予投保人、被保險(xiǎn)人或受益人保險(xiǎn)合同約定以外其他利益。

而據(jù)《港灣商業(yè)觀察》查詢企業(yè)預(yù)警通顯示，慧擇還于2021年9月23日因涉嫌違反法律法規(guī)，包括《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《電信條例》、《電信和互聯(lián)網(wǎng)用戶個(gè)人信息保護(hù)規(guī)定》，被廣東省通信管理局行政處罰，通知整改。

在慧擇披露的21年度財(cái)報(bào)中也顯示，受大眾保險(xiǎn)意識和對保險(xiǎn)產(chǎn)品需求不斷提高的影響。遵守監(jiān)管要求會增加管理團(tuán)隊(duì)的注意力從而增加運(yùn)營成本和開支。隨著未來監(jiān)管環(huán)境的持續(xù)演變，監(jiān)管改革將影響市場的總體增長和競爭格局。

對此，明亞保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人王志強(qiáng)向《港灣商業(yè)觀察》表示，互聯(lián)網(wǎng)電商平臺早期發(fā)展勢頭較好，但受宏觀經(jīng)濟(jì)影響以及市場總量有限，不會一直處于上升的階段。行業(yè)的監(jiān)管要維護(hù)行業(yè)的健康發(fā)展，從而對保險(xiǎn)公司、客戶、市場環(huán)境都有影響。

03

未來一年將回購，能挽回信心嗎？

隨著近幾年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的滲透率不斷提升，加上互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)電商的增長潛力，保險(xiǎn)科技產(chǎn)業(yè)倍受資本青睞。根據(jù)韋萊韜悅最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年全球保險(xiǎn)科技領(lǐng)域共獲得74億美元融資，創(chuàng)歷史新高。

慧擇作為率先登陸資本市場的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)電商平臺，既需要對產(chǎn)品和技術(shù)等方面持續(xù)投入，也需要同時(shí)兼顧盈利能力，尤其是何時(shí)止虧為營，這也是投資者較為關(guān)注的問題，財(cái)務(wù)平衡術(shù)顯然需要兼顧多重目標(biāo)。

似乎要給予市場信心，在年度業(yè)績發(fā)布的同時(shí)，慧擇還披露了一項(xiàng)股票回購計(jì)劃公告，在未來12個(gè)月內(nèi)回購等值于最高500萬美元的ADS（美國存托股份），公司將用賬面現(xiàn)金為該回購計(jì)劃提供資金。

回購本身當(dāng)然是好消息，但市場是否買單，是否能提振信心，顯然是另一回事。針對公司2021虧損加劇現(xiàn)狀以及回購等信息，《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系了慧擇保險(xiǎn)投資者關(guān)系部門及品牌部門，未能獲得回應(yīng)。

隨著監(jiān)管部門政策持續(xù)從嚴(yán)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)有望去濁揚(yáng)清，這一過程或許對行業(yè)而言存有陣痛，但對于真正合規(guī)合規(guī)良心健康的企業(yè)而言，無疑也給予巨大的市場空間與機(jī)會?；蹞衲芊褡サ米?？能否及時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？顯然對公司的考驗(yàn)才剛剛開始。（港灣財(cái)經(jīng)出品）