端午節即將到來,成立于1921年的百年粽子老店五芳齋披露了招股書,沖擊“粽子第一股”。
3年更換3家輔導機構,營收、凈利雙降
據了解,五芳齋本次的上市主體為“浙江五芳齋實業股份有限公司”。
在此之前,五芳齋的上市之路并不順利,為了沖刺A股上市,從2019年迄今五芳齋已經連續三次更換了上市輔導機構,也讓其上市進展蒙上了一層迷霧。
五芳齋合作的第一家上市輔導機構為廣發證券。2019年4月17日,廣發證券與五芳齋簽署上市輔導協議。同年9月20日,廣發證券宣布終止輔導關系,稱“鑒于五芳齋戰略發展需要”。
到了2020年,中金公司曾在浙江證監局官網先后披露3期關于五芳齋的輔導工作進展報告,不過之后再也沒有更新過。2020年9月,浙商證券與五芳齋簽署上市輔導協議,這也是五芳齋的第三家輔導機構。
招股書顯示,五芳齋集團董事長厲建平持有集團20%的股份,五芳齋實業股份有限公司董事兼總審計師厲昊嘉持有集團20%股份。厲建平與厲昊嘉系父子關系,其合計持有五芳齋集團40%的股份,并通過五芳齋集團間接持有五芳齋實業50.06%的股份,為五芳齋集團實際控制人。
五芳齋主要從事以糯米食品為主導的食品研發、生產和銷售,旗下產品包括月餅、湯圓、糕點、蛋制品、其他米制品等,擁有嘉興、成都兩大生產基地。
在營收方面,2018年、2019年、2020年五芳齋營業收入分別為24.23億元、25.07億元、24.21億元,;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.97億元、1.63億元、1.42億元,2020年的營收以及凈利潤都出現了下降。
在風險因素中,五芳齋表示公司經營可能會存在食品安全、商標和商號被侵害、原材料供應、產品銷售的季節性波動等風險。
股東信息與實際股東存差異,與機構對賭期限將至
說起五芳齋的歷史,最早五芳齋是經浙江省人民政府證券委員會批準,由嘉興市五芳齋粽子公司整體改組,于1998年4月27日發起設立的股份有限公司。
在五芳齋實業成立之初的2001年,該公司曾發生過股權轉讓風波,直至2004年才有所平息。在此期間公司完成了由國資變身民企的過程,實控人也由趙建平、倪嘉能、魏榮明變更為“厲氏家族”。
值得注意的是,招股書還提到,由于歷史原因,公司設立工商登記備案時填報的相關股東信息與實際股東存在差異,后于2004年統一將歷史上填報錯誤的情況進行了更正。
藍鯨財經注意到,五芳齋在2014年牽涉到多起股權轉讓糾紛。
在裁判文書中顯示,公司工作人員在向工商部門進行備案登記時,提供了與實際出資股東情況不完全相符的股東名錄,其中有漏登、少登股東出資的情況,也有將未出資的人登記為股東或重復登記出資股東股份的情況。2004年3月8日,公司為厘清股權結構,便于股權管理,采用股權轉讓協議的形式,對原先錯誤的工商登記進行了更正。
以此可以判斷,招股書披露的風險就是以上事項。盡管如此,公司仍然表示不能排除歷史上工商誤報的自然人因工商登記備案錯誤與發行人發生糾紛的風險。
另外,五芳齋還存在機構投資者退出機制履行風險,這或許也是公司這么急著上市的原因之一。
2021年2月19日,寧波永戊投資管理合伙企業(有限合伙)(下稱寧波永戊)、寧波復聚股權投資合伙企業(有限合伙)(下稱寧波復聚)分別與五芳齋集團簽署股份轉讓協議之補充協議,如果五芳齋在2021年12月底或2022年12月底未能實現其在中國A股(主板、中小板、創業板)上市,則寧波復聚、寧波永戊有權要求五芳齋集團回購其持有的發行人全部股份。
截至招股書披露日,寧波永戊持股3.77%、寧波復聚持股1.13%。
老字號玩起數字化創新
五芳齋招股說明書顯示,本次擬公開發行不超過2518.575萬股,擬募資10.56億元。
而從募資用途來看,公司將投資于5個募投項目,即“五芳齋三期智能食品車間建設項目”、“五芳齋數字產業智慧園建設項目”、“五芳齋研發中心及信息化升級建設項目”、“五芳齋成都生產基地升級改造項目”和“補充流動資金”。
公司表示,隨著食品制造業務的不斷發展和產品銷售規模的持續擴大,公司粽子生產線的產能基本實現了充分利用,在銷售旺季,產能已達飽和,無法完全滿足市場對公司產品的需求。
不難看出,除了擴產外,五芳齋將目光聚焦到數字化升級以及創新。
事實上,五芳齋這兩年在產品創新、銷售模式、品牌聯名中做出了很多年輕化的嘗試。
2018年,五芳齋就在杭州推出了24小時營業的無人智慧餐廳,從點餐、支付到取餐整個就餐流程下來,全部實現智慧化操作。渠道方面,五芳齋還嘗試了電商渠道、線下外賣等方式。
據藍鯨財經不完全統計,五芳齋此前已與鐘薛高、迪士尼、相宜本草、小罐茶、拉面說等多家品牌進行聯名。
從產品來看,五芳齋相繼研發出了北蟲草黑豬肉粽、辣味魷魚粽等創新產品,此外,五芳齋還增加了雜糧粥、綠豆糕、燒麥湯圓等品類,不過目前銷量和粽子主業還不是一個量級。
傳統老字號的年輕化在五芳齋上我們可以看到一點改變,但此前頻繁更換輔導機構以及存在不少歷史的遺留問題,五芳齋這次能否能順利上市?藍鯨財經將持續關注進展。(藍鯨上市公司 王曉楠)