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券商研究報告認為，OLED是對傳統顯示行業的顛覆性創新。隨著蘋果三星等下游廠商推動，面板廠商積極布局，OLED市場已處于爆發前夜。OLED材料是產業鏈基礎和核心之一，產業鏈爆發最受益環節。

中信建投：OLED材料行業爆發在即

海通證券（600837）：推薦OLED板塊，顛覆顯示產業！

1)OLED相比LCD更勝一籌，是下一代平面顯示發展方向，將強勢滲透!

2)OLED產品爆發將引爆上游材料需求，利好國內材料制造企業。

3)智能穿戴、車載、航天、工業控制機器人(300024)行業對屏幕要求嚴格，對OLED 屏是剛性需求，這些領域將成OLED 爆發點。

4)OLED 產業鏈備戰氣氛漸濃，巨頭助力打開中段面板產量提升，LG、三星等巨頭結合上游材料市場積極擴產投資、降低成本，蘋果加入陣營、vr 設備火爆將加速行業滲透。

建議關注國內OLED 材料供應商萬潤股份(002643,股吧)(002643)、濮陽惠成(300481,股吧)以及AMOLED 驅動芯片主要供應商中穎電子(300327,股吧)(300327)等。

風險提示：導入進度低于預期。(海通證券陳平)

海通證券：再論OLED——確定性爆發的產業，且可能持續超預期

OLED是對傳統顯示行業的顛覆性創新。最近我們多篇深度報告大力推薦的OLED個股持續上漲，是市場對明年蘋果開始逐步采用柔性OLED屏幕引爆產業的預期，未來2016~2020 年行業產值的平均復合增長率預計將在45%以上。

目前市場一直關注著OLED 在以iPhone 為首的智能手機上的應用，但是OLED 在電視、VR、智能穿戴，甚至照明等領域的應用，都有可能超越市場的預期。拿OLED 電視來說，2015 年國內OLED 電視銷量超過4 萬臺，預計2016 年銷量將達到30 萬臺(AVC 預測)，單臺消耗的OLED 面積是智能手機的好幾十倍。同時，OLED 顯示設備的使用是解決VR頭盔眩暈問題的關鍵所在，目前主流的智能手表都是采用更加省電和輕薄的OLED 屏幕。還有隨著技術的進度，如果解決了成本、壽命等問題后，擁有輕薄、光源分布均勻、可撓等優勢的OLED 在照明市場也大有可為。這些應用可能都是市場還沒有足夠預期的地方。

我們再來看AMOLED 產業鏈條，目前中游的OLED 面板產能基本掌握在三星、LG、夏普、JDI 等傳統LCD 廠商手中，國內的京東方、深天馬、華星光電等傳統LCD 廠雖然已開始布局OLED 產線，但估計產能大規模投放最早也要到2018年前后，和輝、維信諾等廠商規模化產能投放也還需要較長時間。再往設備、材料等上游領域看，日本廠商Tokki 和Ulvac在蒸鍍等關鍵設備領域絕對領先，材料方面德山、斗山、出光興產、默克、UDC、陶氏等都是日、韓、德、美等國的企業掌控著各自的專利。

所以這樣來看，近期幾年，我們認為國內產業鏈只可以在三方面掙到錢：1)國內京東方、深天馬、華星光電等公司2 年以后在OLED 面板領域預計將占據一定的市場份額，但需要伴隨著重資產投入，投資回收周期比較長。2)在LCD 時代，液晶是一種關鍵的原材料，雖然混晶材料的技術、專利由國外默克、JNC 等廠商把控，但更上游的液晶中間體和單體，我國有萬潤股份、西安瑞聯、康鵬化學等有競爭力的廠商，這是由產業分工造成的必然結果。而即將到來的OLED 時代，在發光層、傳輸層等材料中，除了升化后的終端材料由日本出光、德國默克、韓國德山、斗山等廠商專利控制外，更上游的中間體和粗單體則有國內的萬潤、瑞聯、濮陽等公司的一席之地，這可以類似液晶材料上下游的供應格局，產業分工將會給國內廠商在OLED 上游材料領域獲取可觀的收益。3)在驅動芯片領域，我們看好未來能進入大的OLED 面板客戶供應體系的芯片企業。

另外有投資者比較關心上游材料公司的“左右手互博”的問題，其實液晶材料占LCD 面板的成本比例只有3~4%，而OLED材料占OLED 面板成本比例達7~8%左右，所以OLED 材料在同等面積的面板上的價值量更高，對于率先量產OLED 材料的廠商來說會帶來很大的增量。因此，綜合起來，我們看好OLED 產業鏈上萬潤股份、濮陽惠成、中穎電子等公司的投資機會，除了智能手機，未來可能在電視、VR、智能穿戴，甚至照明等領域持續超預期。