券商研究報告認為,OLED是對傳統顯示行業的顛覆性創新。隨著蘋果三星等下游廠商推動,面板廠商積極布局,OLED市場已處于爆發前夜。OLED材料是產業鏈基礎和核心之一,產業鏈爆發最受益環節。
中信建投:OLED材料行業爆發在即
海通證券(600837):推薦OLED板塊,顛覆顯示產業!
1)OLED相比LCD更勝一籌,是下一代平面顯示發展方向,將強勢滲透!
2)OLED產品爆發將引爆上游材料需求,利好國內材料制造企業。
3)智能穿戴、車載、航天、工業控制機器人(300024)行業對屏幕要求嚴格,對OLED 屏是剛性需求,這些領域將成OLED 爆發點。
4)OLED 產業鏈備戰氣氛漸濃,巨頭助力打開中段面板產量提升,LG、三星等巨頭結合上游材料市場積極擴產投資、降低成本,蘋果加入陣營、vr 設備火爆將加速行業滲透。
建議關注國內OLED 材料供應商萬潤股份(002643,股吧)(002643)、濮陽惠成(300481,股吧)以及AMOLED 驅動芯片主要供應商中穎電子(300327,股吧)(300327)等。
風險提示:導入進度低于預期。(海通證券陳平)
海通證券:再論OLED——確定性爆發的產業,且可能持續超預期
OLED是對傳統顯示行業的顛覆性創新。最近我們多篇深度報告大力推薦的OLED個股持續上漲,是市場對明年蘋果開始逐步采用柔性OLED屏幕引爆產業的預期,未來2016~2020 年行業產值的平均復合增長率預計將在45%以上。
目前市場一直關注著OLED 在以iPhone 為首的智能手機上的應用,但是OLED 在電視、VR、智能穿戴,甚至照明等領域的應用,都有可能超越市場的預期。拿OLED 電視來說,2015 年國內OLED 電視銷量超過4 萬臺,預計2016 年銷量將達到30 萬臺(AVC 預測),單臺消耗的OLED 面積是智能手機的好幾十倍。同時,OLED 顯示設備的使用是解決VR頭盔眩暈問題的關鍵所在,目前主流的智能手表都是采用更加省電和輕薄的OLED 屏幕。還有隨著技術的進度,如果解決了成本、壽命等問題后,擁有輕薄、光源分布均勻、可撓等優勢的OLED 在照明市場也大有可為。這些應用可能都是市場還沒有足夠預期的地方。
我們再來看AMOLED 產業鏈條,目前中游的OLED 面板產能基本掌握在三星、LG、夏普、JDI 等傳統LCD 廠商手中,國內的京東方、深天馬、華星光電等傳統LCD 廠雖然已開始布局OLED 產線,但估計產能大規模投放最早也要到2018年前后,和輝、維信諾等廠商規模化產能投放也還需要較長時間。再往設備、材料等上游領域看,日本廠商Tokki 和Ulvac在蒸鍍等關鍵設備領域絕對領先,材料方面德山、斗山、出光興產、默克、UDC、陶氏等都是日、韓、德、美等國的企業掌控著各自的專利。
所以這樣來看,近期幾年,我們認為國內產業鏈只可以在三方面掙到錢:1)國內京東方、深天馬、華星光電等公司2 年以后在OLED 面板領域預計將占據一定的市場份額,但需要伴隨著重資產投入,投資回收周期比較長。2)在LCD 時代,液晶是一種關鍵的原材料,雖然混晶材料的技術、專利由國外默克、JNC 等廠商把控,但更上游的液晶中間體和單體,我國有萬潤股份、西安瑞聯、康鵬化學等有競爭力的廠商,這是由產業分工造成的必然結果。而即將到來的OLED 時代,在發光層、傳輸層等材料中,除了升化后的終端材料由日本出光、德國默克、韓國德山、斗山等廠商專利控制外,更上游的中間體和粗單體則有國內的萬潤、瑞聯、濮陽等公司的一席之地,這可以類似液晶材料上下游的供應格局,產業分工將會給國內廠商在OLED 上游材料領域獲取可觀的收益。3)在驅動芯片領域,我們看好未來能進入大的OLED 面板客戶供應體系的芯片企業。
另外有投資者比較關心上游材料公司的“左右手互博”的問題,其實液晶材料占LCD 面板的成本比例只有3~4%,而OLED材料占OLED 面板成本比例達7~8%左右,所以OLED 材料在同等面積的面板上的價值量更高,對于率先量產OLED 材料的廠商來說會帶來很大的增量。因此,綜合起來,我們看好OLED 產業鏈上萬潤股份、濮陽惠成、中穎電子等公司的投資機會,除了智能手機,未來可能在電視、VR、智能穿戴,甚至照明等領域持續超預期。