經濟觀察人士如松在撰文中認為，拉加德和日本央行行長一唱一和，就是聯手下套，而且這個套子很大，幾年內逐漸顯示效果，希望管理者警惕。但現在電影還沒到正式開演的時候。這一觀點值得思考。
國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德近日表示，國際金融市場需要更明確清晰的 了解中國央行是如何管理他們的貨幣，尤其是處理人民幣與美元之間的關系。 當被問到 是否愿意看到中國回到資本管制時期時，拉加德沒有直接回答，而是表示，“當然，大規 模使用外匯儲備不是一個特別好的主意，而且實際上一些已經使用了。”她還表示，市場 需要明確地的了解中國兌一攬子貨幣的匯率，特別是兌美元的匯率，這一直是其它貨幣匯率的參考。
同時日本央行行長表示，中國維持寬松貨幣政策是正確的，可以幫助中國從出口導向型 工業經濟轉向需求驅動的消費型經濟，并且避免人民幣過度貶值。“這是我個人的觀點，可能中國當局并不認同，但在這種矛盾的情況下，加強資本控制再輔以適當的國內貨幣政策可能對管理匯率非常有效”。
在這里包括資本管制明顯與IMF的一籃子貨幣相背離，到明年討論正式加入SDR的時候歐美日都有非常充分的理由來反對，等等。
經濟觀察人士如松認為,實際上，加入SDR與否沒有絲毫的意義，當自己的貨幣可自由兌換而且價值穩定的時候，IMF會上門請你加入，如果沒有這樣的硬功夫，加入進入就是累贅。
當時一些人認為，加入以后世界各國會配置1萬億美元的人民幣作為儲備，當時筆者認為這就像講故事，到今天，還不如講故事，所以，這些虛的東西實在沒有討論的必要。這里有幾個陷阱，或者稱呼為套子：
第一，拉加德的意思是說，人民幣到底有幾個匯率？當離岸和在岸差距過大的時候，讓各國央行和IMF認可那個匯率？終歸離岸、在岸數百點甚至上前點的差距不能歸結為一個貨幣，也與IMF的籃子貨幣精神不相符。大家知道，在岸匯率有多種辦法可以調控，無非就是把墻砌的高一點矮一點的問題，所以，在此提醒大家的是，匯率即便是同一個數字，內在的含義差別很大，因為墻的高度不同。但是，離岸匯率卻不是那么容易控制，只有兩個辦法，其一是收縮人民幣，這將導致國際化腳步放緩；其二是拋外匯，這實際不解決什么問題（打狼的麻桿）。所以，拉加德的講話實際上是在配合空頭，因為在岸可以用各種辦法控制在一個數值附近波動，為了讓離岸的數值與在岸的數字相符，離岸市場就需要真刀真槍的去戰斗，這讓人民幣的主戰場轉移到境外，空頭就有更多的主動權。
第二，日本央行行長希望加強資本管制，會出現幾個問題：
1，全球資本在流出新興國家，如果資本管制，國際資本就更不會流入中國，將加劇匯率的壓力；
2，資本管制（境內采取寬松措施）下，境內利率低，就為境外做空創造了條件（包括輿論條件），空頭壓力大以后，央行只能收縮境外的人民幣，國際化繼續減速，也將匯率戰的戰場繼續轉移到境外。總體的意思就是戰書，不要在家里逞能，咱到外面來打，所以，拉加德和日本人的目的很明確。
從長期來看，一個貨幣有兩個差距比較大的匯率，是不正常的，是國際上的笑話，就像有一個官方匯率一個黑市匯率一樣，也不符合IMF的精神，加強資本管制將加劇這種狀況，這不是什么好建議。
從產業發展來說，對國內的產業不利，資本管制就相當于境內企業繼續享受更大的保護力度，沒有充分的競爭就沒有成長，國際競爭力逐漸喪失，這樣的后果每個人都清楚，這是往改革開放以前“進步”。
所以，拉加德和日本央行行長一唱一和，就是西洋鬼子和東洋鬼子聯手下套，而且這個套子很大，幾年內逐漸顯示效果，希望管理者警惕。
另外根據美國物業顧問公司Demographia周一發布的最新《國際住房可負擔性調查》報告顯示，截至去年第三季度，香港房價中值是家庭平均稅前收入的19倍，創下自這一調查開始12年以來的新高，連續第六年蟬聯全球房價最難負擔城市。排名前十的依次為香港、悉尼、溫哥華、奧克蘭、墨爾本、圣何塞、舊金山、倫敦、圣迭戈與洛杉磯。該項調查不涉及中國大陸城市。”如果涉及到內地，排名會不會出現變化？筆者和讀者也不知道。
由此可以看到香港的問題。最近，關于索羅斯做空亞洲貨幣的事情很熱鬧，說白了就是做空港幣（或離岸匯率），而且索羅斯是在達沃斯論壇上宣布的，不可謂不高調，而媒體更是高調反擊。
關于對這場戰爭的分析，就筆者個人的觀點看，現在肯定不是索羅斯大規模出擊的時候，充其量制造緊張局勢、試試盤而已，當然這只是個人意見。
所以，現在的時候，雖然熱鬧，但沒有多少實質內容，也不會廝殺的驚天動地，電影還沒到正式開演的時候。對于大多數人來說，應該愿意分析一下未來的局勢是誰勝誰負，看電影也要跟上劇情的進展才行，是吧。
從對仗的雙方來說，索羅斯是個人，背后當然是對沖基金的力量，面對的是香港金管局和整個香港，當然還包括背后的“保姆”，似乎力量是很不對等的，索羅斯處于弱勢的一方。
這有點像索羅斯當初和大英帝國、泰國相對抗時的場景，但很不幸，英國和泰國都失敗了。但索羅斯也別得意，上次在香港就失敗了，也就是說過去的成功不代表永遠可以成功。至少從表觀來看，香港是占有優勢的，一方是政府，一方是個人，很多人很容易得到這個結論，此其一。
其二，香港還有很多重型武器，港幣是金管局發行的，香港外儲對港幣的覆蓋率超過110%，這是什么含義？意味著金管局即便用美元將流通的港幣全部收到口袋里，還有富裕，所以，金管局完全可以隨意控制流通的港幣數量，如果港幣流通量很低，索羅斯就沒有足夠的籌碼，看來索羅斯是無望取勝了。
索羅斯，回家吧，面對這種看起來是無法取勝的戰爭，還是回家喝酒吧。可是我們知道，索羅斯不會回家，如果就此回家，就不會有今天的索羅斯。關于勝負，還不能忙于下結論。
今天我們知道，做空港幣無非就是賣出港幣買進美元，下空單，如果您還抱著這樣的思路，索羅斯那可慘了。所以，估計索羅斯絕不會只下港幣匯率的空單，一定是立體戰。
所謂立體戰，就是連環交易，在恒生指數下空單、在房地產藍籌股上也下空單，然后，港幣匯率上也下空單，這將形成什么樣的局勢？
第一，做空港幣的時候一定是非常吃力的，因為港府掌握著大量的外儲，有足夠的能力回收港幣保匯率。但是，隨著金管局回收港幣基礎貨幣，會發生什么樣的情形？市場利率暴漲，帶來的是股市暴跌，當然也會刺穿房地產泡沫，或許索羅斯在匯率上無法得手，但是，在股市上一定是豐收，有點意思。從這點上來看，隨著恒生指數的下跌，現在索羅斯有了很多的浮盈。
其二，當港股暴跌和房地產崩掉以后，會發生什么情形？首先，承擔房貸的中下層人士很難過，但愿他們不要去逛馬路，如果逛馬路，就會帶動資本加速流出，港幣匯率的麻煩就不是索羅斯一個人帶來的，而是全市場的資本流出帶來的，這個很麻煩，估計金管局就很難處理，港幣的匯率威脅急劇放大。好吧，香港的同胞們都是好同志，大家都在家呆著，忍者，維持穩定（需要多喝點小酒，忘掉房貸的事情，如果是失業的人士還要忘掉怎么找工作的煩惱），體現高尚的境界。但還是有問題，房地產和股市出問題，香港的財政會不會出問題？
第三，如果金管局不拋外儲保匯率，甚至繼續釋放港幣，保房價和股市。那樣麻煩可大了，市場的所有資本、基金都會瘋狂地做空港幣匯率。對沖基金雖然無法在股市得手，但匯率上一定獲得豐收。對沖基金，之所以取名對沖，就是這個含義，合理地利用所有的交易手段，實現盈利。
第四，修改交易規則，甚至規定不能同時在股市和匯市下空單。這下，索羅斯可害怕了。可是，索羅斯擔心的同時，香港也會擔憂了。香港之所以成為自由港、東方明珠(600637,股吧)，就基于成熟的金融衍生品市場。
我們知道，香港是除美國、英國之外的第三個國際清算中心（港幣是國際結算貨幣，甚至連日本瑞士德國都沒有這樣的國際清算機構），而具有完善的貨幣匯率風險對沖機制、股市風險對沖機制、投保理賠手段等，是成為國際清算中心的基礎性金融服務，如果限制對沖機制發揮作用，香港還是出海捕魚吧，所謂自由港、東方明珠這些高級的玩意，不玩了。所以，限制交易這招根本行不通！這是拿香港的前程開玩笑。
第五，金管局用美元回收港幣，然后將這些港幣互換給北邊的保姆，由保姆買入香港的藍籌股，這看起來是一招對付索羅斯的措施。可是，這樣的話，一樣讓香港的利率暴漲，樓市危險，雖然可以買港股拖住股市，但可以買房子拖住樓市嗎？這事有點難，樓市不保，對香港財政和中下層人士的損害一樣存在。所以，單憑香港金管局，無論怎么做，都是顧頭顧不了腚，當然這不代表聯系匯率馬上出問題，含義是索羅斯們很可能得手，實現自己的利益。
如果換個方式來思考，金管局雖然很被動，但港府卻可以取勝，至于索羅斯是否獲利都是次要的，完全可以不考慮。那就是保匯率，加強對困難人群的補助保證社會穩定，適度維護港股，港股的估值很低，這不難。房價高是港府的大患，形成貧富差距擴大社會不穩定的隱患，只要加強對困難人群的補
助（甚至可以適度補償房貸利息補助）、提高財政效率，保持社會穩定，房價降下來有什么不好？至少可以奠定未來很多年穩定發展的根基，香港還是一條漢子。至于那些炒房人遭到損失，港府完全可以不必搭理，這些人對香港的發展本來就沒有絲毫的益處。金管局沒辦法，不代表港府沒辦法成為贏家。
雖然索羅斯不是那么輕易打發的，他之所以敢于做空，就有他的邏輯基礎，需要香港的管理者謹慎對待。但港府一樣可以成為贏家，當然這個贏家需要告別裙帶資本主義的思維，這就需要看看香港有沒有這樣的膽量，很多人會灰心，對這一點沒信心，但筆者認為是有的，香港終歸是香港。（商業見地網）
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