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周二市場跳空低開，且低開低走，似乎是沒有什么明顯的利空理由。這種走勢，其實才是最可怕的走勢，說不出明顯的利空但市場的反應是骨感的。從今日盤面看，2850已成過去，往后的日子是低點不斷刷新的節奏了。

話說資金供應，央行不斷用各種花樣的辦法向市場注入流動性，總量大約是8000億的水平，翻看上海銀行間市場拆借利率短期很平穩，一月和三月的明顯上漲，但一年期利率總體是下降。市場的跌不是資金供應的問題。但是，為什么如此低迷呢？市場人所期望的底兒沒有邊兒，現在就連反彈都變得彌足珍貴了。

其實很久很久不想寫股評了，感覺是在浪費時間，也沒有那么足夠的時間來繡文花。但是，熊味十足的時候，好像打字敲擊鍵盤的聲音更性感，總比沉悶的看著盤面那綠浪更有意思點。

翻閱各大網站，調子基本一樣，老生常談，海外股市和大宗商品略一精神下，這邊就立即聯系到A股市場，年初人民幣匯率在岸和離岸的價差大幅增加的那會兒，一夜間全民基本都曉得了匯率和股市的關系。如果道理就那么簡單和直白，或者天下真的太平了，人人賺錢，家家富足的日子，全民小康的社會也。

有人問：最近全球都不好，A股交易量萎縮特別多，說明了什么呢？

老生曰：短期來說，指數經過20%多的下跌，個股的跌幅有的已達到50%甚至更多，短期繼續跌有難度，但是跌不動不等于就要漲。中期來說，A股的股票還有下跌空間，成交量萎縮是正常的，熊市特征開啟了。節日之前大資金不會繼續加倉，反而減少倉位，看看周線和月線，這是底部的特征嗎？可能還是半截的樣子。

有人問：會不會等到美聯儲三月份會議之后，市場會有一些改觀呢？

老生曰：不一定。我們股市不是跟著美國走的，2009年美股從6000多點開始上漲到最高點18000點附近，我們股市基本在下面轉悠，2014年才開始快速漲，到2015年6月中到5178后暴跌。目前漲跌也不是和美股同步，而是各有節奏。當前A股市場的悲觀預期形成了，這里就是觀望的時間段。短線跌猛了可能反彈下，但是幅度非常非常有限。盼望反彈是人們的幻想，多人的想法未必實現，都想跑可能誰都無法從容跑路，只好換個陣地，再下一城也無妨。

有人說：現在多看，少動。從全球來看，A股估值剔除金融股，也不算便宜。

老生曰：沒錯。以中國中冶(601618,股吧)（601608）為例子，2014年6月份之前以1.8元的價格買入，還含有4%的分紅。此后一輪漲勢最高到11.53元，現在一路下行回歸到目前的4.20附近，還是2倍有余的樣子。便宜嗎？這種例子算是跌的，還有當年4元股價的水平，現在還在16元甚至幾十元轉悠，宏觀和基本面狀況揪心的時段還有哪些資金以長期投資的目標有理由介入呢？如果經濟增長低迷持續，上市公司業績下降，分紅水平下降，那這類股票在當前價格也不具備很大的吸引力，或許重組是一條路，但是還很朦朧。

今年不虧錢或許就是賺錢了，未來三年保住本金才是根本，對大資金而言最為重要。

有人問：從現在看，年前國內外的市場折騰都不會斷。這次達沃斯的會議，論調都很悲觀，這種情緒還會蔓延。

老生曰：必然的。全球資本的如此狀況，始作俑者我認為還是美聯儲貨幣政策長期的量化寬松導致的，美元定價權導致資本的流動和商品的定價，而美元由放貸到收貸過程的改變，全球資產價格重新估值勢在必行。所謂七年一個輪回，而這次是兩個七年輪回疊加的延續。

這段話有點意思：

隨著對互聯網金融P2P等新興金融工具的管制，過去兩三年內的金融相對自由化即將走到盡頭，也意味著寬松的結束。此時，人們會發現，資產荒并不可怕，可怕的是資產荒的同時還存在資金荒。兩邊為難，進退維谷。這時，我們才會意識到，現金是一種多么重要并且寶貴的東西。

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