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有評論文章指出，這一波金融動蕩的催化劑主要是美聯儲開啟加息周期、而人民幣匯率貶值，目前關聯因素還在深度發酵中，全球在告別上一輪金融危機不長的時間后，已面臨再危機的挑戰，金融市場的脆弱性和資產價格泡沫破滅的嚴重性正在放大。這篇文章具有一定參考意義。

　新年伊始，內地A股和人民幣匯率承襲“股匯雙殺”的不祥之兆。內地經濟減速和金融市場不斷出現的黑天鵝事件，成為新一輪全球市場動蕩的軸心和齒輪，由此引發的緊縮效應和蝴蝶效應正在顯現。

　　資本市場泡沫破滅，本質是參與者動物精神的渲泄和監管失當造成的。內地已經開始深刻反思股市異常波動的教訓，用證監會主席的話說，這次股市異常波動充分反映了股市的不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等，也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題，“必須深刻汲取教訓，舉一反三，學有所得，深化改革，健全制度，加強監管，防范風險，促進資本市場穩定健康發展。”從各方的批評看，內地金融部門在監管協同機制、技術、工具和手段上確實有待提高。

　　在資本市場泡沫破滅的同時，人民幣匯率出乎意料的波動加劇了對人民幣資產向下估值的壓力，這種重估觸發負嚴重的反饋機制。“史詩般”的空置房堆積的高鐵新城和鬼城集群出現，房地產泡沫處在臨爆狀態。現在，除了北上廣深等大城市還在苦苦支撐，中小城市全面過剩的房地產市場已進入一個清理過度開發后遺留風險的困難時期，包括政府平臺、過剩產能、商業銀行不良貸款等風險因此開始交叉蔓延并相互強化。到處是 “恐高癥”、去杠桿和不絕于耳房產“降價潮”，見勢不妙，都在生死時速打“跑得快”。一直以來為樓市高房價背書的任志強，最近也一反以往的“執念”，說房子太多賣不掉將來只能炸掉，似乎比以前歷次世界經濟危機期間的倒牛奶還要絕望。

　　現在，不僅是經濟金融出現斷崖式波動，地緣政治也異常復雜，2016年的世界經濟或再現類似當年“98式危機”的癥兆。當時以泰國房地產泡沫破滅、泰銖暴跌為發端，火燒連營，東南亞國家相繼卷入其中，很快把日本和俄羅斯也拖下水。而一段時間以來，多個發展中經濟體出現通脹加劇、本幣暴跌引發全球金融市場動蕩加劇，投資者風險偏好下降，避險情緒升溫。這一波金融動蕩的催化劑主要是美聯儲開啟加息周期、而人民幣匯率貶值，目前關聯因素還在深度發酵中，全球在告別上一輪金融危機不長的時間后，已面臨再危機的挑戰，金融市場的脆弱性和資產價格泡沫破滅的嚴重性正在放大。

　　次貸危機以來，全球經濟經歷了7年的緩慢恢復，但現在看來根基不牢，各國央行在經歷天量的貨幣放水后已普遍面臨黔驢技窮的尷尬，黃河之水天上來，一時過癮，現在回頭看終于明白，如果靠貨幣放水和高能貨幣刺激，而不是靠深刻的加快經濟體自身改革來闖關，注定在各種興奮劑和麻醉劑的藥性退去后，并未愈合的傷口有難言之痛，一如宿醉者酒醒后的人軟弱無力。美國火車頭復蘇脆弱，歐洲仍在泥淖中掙扎，中國經濟轉型艱難，傳統經濟增長中本能的極強的投資和信貸沖動已大大收斂，舊的過剩產能要靠壯士斷腕來出清，新的增長點又難成氣候，巨大的敞口難以修補。

　　要清醒地看到，隨著美聯儲進入加息周期，中國經濟進入增速換擋關鍵期和結構調整陣痛期，2016年全球經濟的不確定性增加。新年，全球股市匯市大跌，特別是以石油為代表的大宗商品暴跌，并一再擊穿歷史底部，顯然已超出了行情正常調整的范疇，而是極度悲觀情緒的集中渲泄，這是再危機前兆的風暴前夜。面對挑戰，如何以壯士斷腕的堅定決心和堅強意志，背水一戰，勇敢闖關，推動改革，這是唯一出路。這是危機的時刻，也是抉擇決斷的時刻。（文章來源：南早中文）