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有評論文章認(rèn)為，絲毫不用奇怪，不管中國最近的市場動蕩是人為設(shè)計還是過失所致，投資者們都在做最壞的推測。這一觀點值得關(guān)注。

不到半年的時間，就第二次出現(xiàn)了中國的市場動蕩令全世界緊張的景象。就像去年8月一樣，這次的觸發(fā)點也是人民幣突然顯著貶值，繼而連累中國股市大跌。盡管拋售的原因還不清楚，但是在其他國家看來，這不是什么好兆頭。

在不到四天里的時間里，人民幣對美元的匯率就下跌了1.5%，只比去年夏天發(fā)生的讓全球投資者出乎意料的一次性貶值幅度略低。最近出現(xiàn)的這次貶值引發(fā)中國股市拋售潮，兩次觸發(fā)了熔斷機(jī)制。在這一機(jī)制下，中國股市會在滬深300指數(shù)下跌超過7%時停止交易。周四早晨，股市在開盤交易不到半小時后就因之停盤。

目前，業(yè)界大體上有兩種推測。一種是中國得出結(jié)論，認(rèn)為在緩解中國經(jīng)濟(jì)困境方面，人民幣大幅貶值是副作用最小的解決辦法。因為又開始擔(dān)心即將發(fā)生一場貨幣戰(zhàn)爭，投資者們紛紛將資金從澳大利亞、韓國等中國的主要貿(mào)易伙伴國轉(zhuǎn)移，同時還令大宗商品價格承壓。布倫特原油的價格目前已跌至每桶33美元出頭。

中國認(rèn)為，人民幣只是和美元相比走弱。如果以范圍更廣的貨幣籃子為參考，人民幣去年是差不多持平的。此外，中國還保有健康的貿(mào)易順差，這也會讓它不那么有動力通過人民幣貶值來獲得競爭優(yōu)勢。

不過，如果中國的確沒有這方面的宏大計劃，那么第二種推測的可能性就會更大，即中國的規(guī)劃部門可能正在對這個世界第二大經(jīng)濟(jì)體的控制越來越放手。

去年搞砸的股市干預(yù)和人民幣小幅貶值，打破了中國現(xiàn)在難以平衡兩種自相矛盾的需求：推進(jìn)市場力量，同時保證社會穩(wěn)定；重新平衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時繼續(xù)實現(xiàn)越來越不實際的增長目標(biāo)。

絲毫不用奇怪，不管中國最近的市場動蕩是人為設(shè)計還是過失所致，投資者們都在做最壞的推測。

翻譯：紐約時報中文網(wǎng)