黃金(1287.00,3.60,0.28%)ETP的價格也和金價一樣，在2011年創下紀錄，去年則遭遇大跌。在差不多10年走勢相近后，金價和ETP持有量至今的關系出現了自2004年以來最大的負相關。

　　ETP持有量目前連續5周和金價走勢相反，這是自2012年以來最長的一次，而那次之后，投資者們就開始拋售黃金。

　　Janney Montgomery Scott的投資策略主管Mark Luschini說：“這之間有分離，對黃金來說，今年的關注全在美聯儲和地域爭端上，而目前來看，升息的擔憂超過的避險需求帶來的買入。”

　　目前全球黃金ETP的持有量在今年減少了2%至1727.6噸，在6月20日時觸及到四年低點的1707.9噸。金價在今年以來則上漲了6.7%。

　　2013年，金價大跌28%，黃金ETP的持有量則大量流出33%。

　　不過今年盡管金價有所上漲，但投資者們的興趣缺依然寥寥，未平倉合約在本月降至5年最低，而波動率也降至4年低點。CBOE波動指數(VIX)在今年下降了41%，在6月觸及15個月最低水平。

　　瑞士信貸(Credit Suisse Group SA)的研究主管Tom Kendall說：“ETF的流出和流入量都比去年少，投資者們更關注于股市，并且系統性的金融風險的預期在減少。”

　　今年以來，美國貴金屬ETP的持有量有1億4000萬美元的凈流入量。

　　USAA Precious Metals & Minerals Fund的投資組合經理Dan Denbow說：“一些人開始慢慢重新買入黃金，因為他們認為有避險需求，并且也意識到股票是不可能永遠漲下去的。穩定的ETF買入會在長期支撐價格。”

　　不過富國銀行(Wells Fargo)的高級策略師Sameer Samana則認為：“說到影響金價的因素，ETF持有量已經不能算了。我們不認為地緣政治問題引起的擔憂會是長久的，而更強的美元則會拉低金價。隨著金價的下跌，散戶投資者們會再次離開市場。”