家電巨頭智能化戰略舉措不斷,主動亮劍。正如前期報告指出,家電行業需求逐步進入低速穩健增長期,量緩利增將行業一大特點,積極向改善產品結構、高端化、提高出口自主品牌占比等轉型升級成為未來家電廠商新的博弈角力點。隨著IT、互聯網技術成熟,智能家居已從想象走進現實,面對跨界競爭和市場格局待變,積極布局智能家居成為新階段家電巨頭搶跑助推器,智能化戰略舉措不斷,已從暗潮涌動到主動亮劍,長虹(美菱)、海爾、TCL、格力、美的先后發布智能家居相關戰略或產品,各有側重,無家電不智能,正式拉開家電智能化轉型升級序幕。 智能家居市場潛力巨大,開啟行業新航道。傳統家電產品以強調功能性為主,智能化仍處于簡單初步階段,智能控制、信息互聯等融入到家電終端產品,互通、互聯、智能、人性化和操作簡單,有望極大提高生活便捷性,逐步得到消費者認可,新增和存量智能化升級潛力巨大。根據奧維咨詢和中國家電商業協會聯合發布的《智能改變未來:智能家電的現狀與未來》,智能家電生態產值將由2010年50億飆升至2020年的10000億,智能終端將增至8000億元市場規模,10年20倍增長。

　　戰略落地、產品要接地氣,長期業績拉動值得期待。目前智能家居產品價格較高,智能化、互通互聯等便捷功能尚需逐步改善提高,短期重在創新研發和升級改進,優化組織架構和創新運營模式,搭建智能系統平臺和行業性統一標準,引導培育消費者習慣,為未來需求釋放積蓄力量。例如,美的計劃未來3年在智慧家居方面投入150億元,在順德投資30億元建設全球研發基地,整合打通產業群,與互聯網、IT、電商企業強強聯合。長期看,智能家居生態有望帶來“終端+內容+服務”多緯度增值來源,盈利能力有望大幅提高,改變傳統家電只掙辛苦錢的局面。

　　短期有望帶來估值提升,增強股價彈性。過去家電公司被作為成熟產業的傳統制造企業看待,雖然盈利增速多在20%以上,但是PE估值多在10倍甚至更低區間波動,股價表現主要由業績推動。家電智能化將帶來行業發展新的藍海市場,激發家電企業新活力,從傳統制造商向創新型企業轉變,有望重塑估值,增強股價彈性。結合前期相關智能家居個股表現看,家電智能化龍頭整體PE估值從10倍提高到15倍甚至更高不是沒有可能。

　　關注集團化體系龍頭。新的智能生態鏈中將大量涉及IT、互聯網、智能控制器、網絡通訊等眾多企業,集團化家電龍頭憑借難以替代的強大終端硬件設計制造能力、雄厚的財務實力、重金研發布局的前瞻性,不論是通過內生式成長,還是戰略并購或整合,預計仍將在新生態中核心地位,分享大蛋糕。經過多年發展和并購,家電集團化體系明顯,多同時涵蓋白電、黑電、小家電多品類,在未來智能家居系統化布局中搶占先機,推薦美的系(美的集團、小天鵝A)、格力電器、海爾系(青島海爾、海爾電器)、TCL系(TCL集團、TCL多媒體、TCL通訊)、海信系(海信電器、海信科龍)、長虹系(四川長虹、美菱電器)。