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6月29日，資本邦了解到，廣東雅達(dá)電子股份有限公司(下稱“雅達(dá)電子”)謀求科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次僅募資2.70億，可謂又一家迷你IPO。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

迷你IPO擬募資2.7億

公司主要從事智能電力監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及電力監(jiān)控系統(tǒng)集成服務(wù)。自設(shè)立以來，公司緊跟電力監(jiān)控行業(yè)技術(shù)發(fā)展和市場(chǎng)需求變化，研發(fā)出具有核心技術(shù)的電力監(jiān)控儀表、電力監(jiān)控裝置、用電安全保護(hù)裝置和傳感器等智能電力監(jiān)控產(chǎn)品。

圖片來源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1.78億元、2.37億元、2.92億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1,914.41萬元、4,601.29萬元、6,998.42萬元。

截至本招股說明書簽署日，公司最近兩年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為4,681.73萬元和7,043.83萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為3,874.76萬元和4,634.76萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入為29,204.35萬元，公司預(yù)計(jì)市值不低于10億元;公司滿足并選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》之2.1.2(一)的“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”作為上市標(biāo)準(zhǔn)。

本次擬募資2.7億元用于智能電力儀表建設(shè)項(xiàng)目、電力監(jiān)控裝置擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、傳感器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目。

存在三類股東，董事長(zhǎng)掛牌期間曾遭罰

雅達(dá)電子是新三板掛牌公司，2014年1月24日掛牌新三板，目前仍在掛牌中。

值得一提的是，雅達(dá)電子掛牌期間曾受到處罰。

公司控股股東、董事長(zhǎng)王煌英于2015年2月10日向公司借款60萬元，后于2015年6月29日歸還;王煌英的配偶龔占連于2015年3月16日向公司借款20萬元，后于2015年4月27日歸還;公司股東、董事湯曉宇于2014年11月17日至2015年7月21日期間分六次向公司累計(jì)借款300萬元，后于2014年12月3日至2015年10月8日分批歸還;公司股東、董事會(huì)秘書陳運(yùn)平于2015年4月15日向公司借款300萬元，后于2015年6月4日歸還。

因股東及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金事項(xiàng)，2016年4月5日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局出具《關(guān)于對(duì)廣東雅達(dá)電子股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，廣東監(jiān)管局對(duì)公司予以警示。

此外，發(fā)行人在新三板掛牌后存在一次代持情形，其具體形成于2018年股東葉德華個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，當(dāng)時(shí)受讓方尚未開立股轉(zhuǎn)系統(tǒng)賬戶，開立賬戶前暫由葉德華代持，2020年受讓方開立賬戶后通過大宗交易方式予以解除。上述事項(xiàng)未在掛牌期間進(jìn)行信息披露。

圖片來源：公司招股書

截至本招股說明書簽署日，公司控股股東及實(shí)際控制人王煌英持有公司33.75%的股份。

資本邦注意到，根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司北京分公司2021年4月12日出具的《全體證券持有人名冊(cè)》，截至權(quán)益登記日2021年4月8日，發(fā)行人股東中存在2名“三類股東”(指契約型基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托計(jì)劃)，均系發(fā)行人采取股票做市轉(zhuǎn)讓方式后形成的新股東。

前員工經(jīng)銷商收入占營(yíng)業(yè)收入比重較高風(fēng)險(xiǎn)如何應(yīng)對(duì)?

雅達(dá)電子坦稱公司存在下游市場(chǎng)需求變化導(dǎo)致的成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)等風(fēng)險(xiǎn)。

(一)下游市場(chǎng)需求變化導(dǎo)致的成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，按照產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域劃分，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于數(shù)據(jù)中心、通信基站、工業(yè)建筑與市政領(lǐng)域。

報(bào)告期內(nèi)，受益于下游數(shù)據(jù)中心、通信基站等新基建相關(guān)領(lǐng)域的快速發(fā)展，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。但若未來宏觀環(huán)境、下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策、產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新等出現(xiàn)不利變化，導(dǎo)致下游市場(chǎng)需求增速放緩或出現(xiàn)下降，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

(二)IC芯片供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，集成電路采購金額占原材料采購金額的比例分別為22.47%、23.33%和24.74%，其中IC芯片為公司集成電路采購的重要組成部分。

近年來，受中美貿(mào)易摩擦及2020年新冠疫情影響，全球IC芯片供應(yīng)短缺。2020年，公司所需MCU芯片的供貨周期由原來的平均8-12周延長(zhǎng)至12-52周，2020年下半年一度出現(xiàn)芯片供貨緊張現(xiàn)象，對(duì)公司生產(chǎn)造成一定的影響。

未來，若IC芯片持續(xù)供應(yīng)緊張，公司可能存在因原材料供應(yīng)緊張而不能按期向客戶交貨的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為75.65%、78.46%和80.28%，占比較高。公司使用的原材料主要包括電子元器件、集成電路、結(jié)構(gòu)件、印制電路板等。其中，電子元器件、印制電路板受大宗原材料銅的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響較大，塑膠類結(jié)構(gòu)件受塑膠原料價(jià)格波動(dòng)的影響較大，上述大宗原材料的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司采購成本造成了一定影響。

未來，若主要原材料采購價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本上升，將對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生不利影響。

(四)前員工經(jīng)銷商收入占營(yíng)業(yè)收入比重較高的風(fēng)險(xiǎn)

公司銷售模式以直銷為主，經(jīng)銷為輔。在經(jīng)銷模式中，公司通過前員工經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)的銷售收入占總經(jīng)銷收入的比重以及占公司營(yíng)業(yè)收入的比重均較高。

報(bào)告期內(nèi)，公司通過前員工經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)的銷售額分別為4,231.07萬元、5,829.02萬元和6,519.58萬元，占總經(jīng)銷收入比重分別為77.94%、79.50%和76.45%，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為23.83%、24.58%和22.32%。

發(fā)行人產(chǎn)品技術(shù)含量較高，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)亟待完善，業(yè)務(wù)推廣要求業(yè)務(wù)人員對(duì)產(chǎn)品和技術(shù)須有足夠的認(rèn)識(shí)。公司前員工經(jīng)銷商系公司重要的經(jīng)銷渠道資源，若前員工經(jīng)銷商不再與公司進(jìn)行合作，將對(duì)公司經(jīng)銷渠道的穩(wěn)定性產(chǎn)生重大不利影響，進(jìn)而對(duì)公司盈利能力構(gòu)成不利影響。

(五)應(yīng)收賬款較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為8,834.84萬元、10,623.85萬元和12,499.55萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.76%、44.80%和42.80%，占比較高。公司應(yīng)收賬款金額較大，且隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收款項(xiàng)可能進(jìn)一步增加。若公司主要客戶的經(jīng)營(yíng)狀況和資信狀況發(fā)生不利變化，則會(huì)導(dǎo)致該等應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(六)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2,820.80萬元、1,502.87萬元和345.75萬元，同期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1,505.00萬元、3,874.76萬元和4,634.76萬元，其中2019年度和2020年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均低于同期凈利潤(rùn)。如果未來公司在業(yè)務(wù)發(fā)展中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)低于凈利潤(rùn)，將對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金的正常周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。文/墨羽