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導(dǎo)語(yǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)的伯南克曾說(shuō)過(guò)，貨幣政策80%都是用嘴說(shuō)，只有20%采取實(shí)際行動(dòng)，春節(jié)期間美元指數(shù)大幅走低，人民幣匯率貶值到升值，匯率市場(chǎng)風(fēng)云變幻，2月16日和訊座談會(huì)上，文國(guó)慶指出中國(guó)引導(dǎo)匯率的特點(diǎn)與美國(guó)剛好相反，我們只有20%用嘴說(shuō)，其實(shí)80%是用來(lái)采取行動(dòng)的。所以，這樣就導(dǎo)致中外對(duì)人民幣匯率的看法和習(xí)慣有很大的差異和不同，所以，今年匯率劇烈的波動(dòng)和這個(gè)有一定的關(guān)系。

和訊網(wǎng)：和訊網(wǎng)友大家好！歡迎收看本期的《和訊座談會(huì)》，我是主持人馨月(博客,微博)。

很高興，今天我們邀請(qǐng)到兩位嘉賓來(lái)到我們的演播室，一位是資深投資專(zhuān)家文國(guó)慶先生，另一位也是我們非常熟悉的老朋友，銀河證券巡視員羅善強(qiáng)先生，歡迎二位老師。

文國(guó)慶：各位網(wǎng)友大家好！

羅善強(qiáng)：大家好！

和訊網(wǎng)：春節(jié)過(guò)去了，2月份我們還是要繼續(xù)梳理一下，今年究竟投資什么能賺錢(qián)？ 去年股市大跌的局面，樓市兩極分化，各種理財(cái)，包括像e租寶出現(xiàn)問(wèn)題，各種理財(cái)收益率大幅下降。雖然在春節(jié)期間國(guó)際黃金價(jià)格大漲，但到我們周一開(kāi)盤(pán)國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格基本是一步到位的節(jié)奏，追高也追不成，追上去也未必漲。在今年，對(duì)普通投資者來(lái)講，股市是一個(gè)非常重要的投資場(chǎng)地，但是我們還是要回頭看一下經(jīng)濟(jì)。在前不久，財(cái)新做了一個(gè)專(zhuān)訪，專(zhuān)訪央行行長(zhǎng)周小川。他在專(zhuān)訪中談到了三個(gè)重點(diǎn)，一是人民幣匯率改革；二是宏觀審慎政策框架和數(shù)字貨幣概念。不知道兩位老師，從這樣的一個(gè)專(zhuān)訪中，能透露出什么樣的信息？

文國(guó)慶：從中可以看出一點(diǎn)，一是堅(jiān)持人民幣匯率市場(chǎng)化改革的方向不會(huì)變。當(dāng)然如果市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)重大變化的時(shí)候，出現(xiàn)極端行為的時(shí)候，政府還會(huì)進(jìn)行調(diào)整，但是總的來(lái)說(shuō)，還要依靠市場(chǎng)的力量不變，就像周小川說(shuō)的，該出手的時(shí)候他還會(huì)出手，但一般來(lái)說(shuō)，只要機(jī)會(huì)合適，還是讓它按應(yīng)有的方向運(yùn)行。

二是宏觀審慎的框架。什么是宏觀審慎，是要保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)，然后再說(shuō)市場(chǎng)化，市場(chǎng)化是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上宏觀穩(wěn)定，在這個(gè)審慎的框架之下談市場(chǎng)化，談跟投機(jī)勢(shì)力的博弈等等因素，這么個(gè)意思。

從這個(gè)角度說(shuō)，我認(rèn)為在這里提到一點(diǎn)，包括今年人民幣的匯率為什么出現(xiàn)這么大的波動(dòng)，各界都在說(shuō)，說(shuō)中國(guó)的央行在跟市場(chǎng)進(jìn)行信息溝通方面出現(xiàn)了障礙，大家不理解匯率為什么會(huì)是這樣，周小川給出的解釋其實(shí)是很有意思，他說(shuō)我們的溝通有各種各樣的方法，分為兩種溝通。我們對(duì)普通投資者是教育、理念，其實(shí)是知識(shí)普及型的，但這個(gè)需要一定的透明度，其實(shí)它是大的框架，給你框架性論述的時(shí)候，它是開(kāi)放透明的，但對(duì)于具體操作的策略，認(rèn)為是對(duì)投機(jī)勢(shì)力，我怎么能把底牌告訴你呢，不能告訴投機(jī)勢(shì)力底牌，那就是說(shuō)央行其實(shí)是在參與博弈活動(dòng)。這種思路是跟美國(guó)的思路不太一樣。美聯(lián)儲(chǔ)自認(rèn)為自己有這個(gè)能力，可以引導(dǎo)市場(chǎng)的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的伯南克也說(shuō)過(guò)，貨幣政策80%都是用嘴說(shuō)，只有20%采取實(shí)際行動(dòng)；中國(guó)的特點(diǎn)剛好相反，我們只有20%用嘴說(shuō)，其實(shí)80%是用來(lái)采取行動(dòng)的。所以，這樣就導(dǎo)致中外對(duì)人民幣匯率的看法和習(xí)慣有很大的差異和不同，所以，今年匯率劇烈的波動(dòng)也和這個(gè)有一定的關(guān)系。

羅善強(qiáng)：在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化，人民幣要成為世界上的一個(gè)很重要的貨幣，這是中國(guó)要走的方向。這個(gè)方向行進(jìn)的過(guò)程中會(huì)遇到很多困難，會(huì)遇到一些阻力。所以，這些阻力和困難一定程度上會(huì)被夸大。但從中央政府的角度來(lái)講，一方面它要往前走，一方面它又擔(dān)心很多東西不可控，所以走得比較謹(jǐn)慎。總的來(lái)講還是這種感覺(jué)，方向是對(duì)的，但對(duì)這方面我不是太擔(dān)心。

和訊網(wǎng)：匯率問(wèn)題不僅僅是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，同時(shí)也是國(guó)家對(duì)外的政策問(wèn)題。我原來(lái)也讀過(guò)貨幣操控的一些書(shū)，其中也說(shuō)到貨幣有保護(hù)性、積極性、劫掠性等各種操控策略，但一些投機(jī)力量如果針對(duì)人民幣做出這種引導(dǎo)性的向一方傾斜的走勢(shì)，確實(shí)對(duì)人民幣會(huì)產(chǎn)生不合理定價(jià)的可能，文老師怎么看？

文國(guó)慶：這很復(fù)雜。其實(shí)從去年起，央行是事實(shí)上引導(dǎo)人民幣貶值，但貶值過(guò)大也不行，人民幣前些年漲太多了，適當(dāng)應(yīng)該往下走，但一邊倒的走，怕市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了畸形情緒化以后大家就找不到方向感了。尤其要注意這一點(diǎn)，人民幣和美元之間的匯率關(guān)系是最為重要的，和其他匯率關(guān)系并不十分重要，所以不要過(guò)分強(qiáng)調(diào)一攬子貨幣。因?yàn)橹挥兄忻乐g的經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性最強(qiáng)，是世界上最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)又如此聯(lián)系緊密，如此的互補(bǔ)，如果中美的匯率出現(xiàn)了逆向的變化，而且發(fā)展非常劇烈的話，整個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)就撕裂了，其實(shí)我們?cè)诖汗?jié)期間看到的情況就是這樣。大家“找不到北”，找不到預(yù)期了，這就是我們錨定經(jīng)濟(jì)行為的“錨”沒(méi)有了，所以大家找不到感覺(jué)了，全球資本市場(chǎng)一片混亂，和這個(gè)有巨大的關(guān)系。

最近一段時(shí)間為什么好了點(diǎn)，其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)肯定3月份不會(huì)加息了，美元不會(huì)漲了，美元不漲人民幣就舒服了。如果美元漲，人民幣跌，這個(gè)市場(chǎng)真是不好玩。

和訊網(wǎng)：從這幾天美元指數(shù)從99持續(xù)回落，到現(xiàn)在95左右，人民幣匯率由貶到升，現(xiàn)在是6.5左右，看樣子人民幣匯率1到2月份這個(gè)過(guò)程后基本相對(duì)平穩(wěn)。

文國(guó)慶：對(duì)，所以，這要感謝美元跌了，如果美元再漲，還會(huì)出現(xiàn)很大的麻煩，這個(gè)事并沒(méi)有完。

和訊網(wǎng)：這不僅是中美兩國(guó)政治的博弈，還有市場(chǎng)的投機(jī)力量造成的傾斜。

文國(guó)慶：投資市場(chǎng)的情緒博弈，以及對(duì)于中國(guó)政府到底想使人民幣朝著哪個(gè)方向努力，它不清楚。其實(shí)國(guó)際資本不清楚，不要信索羅斯說(shuō)的，我一定要做空人民幣，他都是咋呼，在國(guó)際資本市場(chǎng)上就是這樣，說(shuō)的不做，做得不說(shuō)，真要做空人民幣肯定不會(huì)說(shuō)的，肯定是做空之后才說(shuō)的，不能沒(méi)做之前就開(kāi)始說(shuō)，這是忽悠人的。（本期和訊座談會(huì)嘉賓：資深投資專(zhuān)家文國(guó)慶、銀河證券巡視員羅善強(qiáng)；主持人馨月系和訊網(wǎng)首席財(cái)經(jīng)評(píng)論員，原創(chuàng)實(shí)錄轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)源）