公募基金“一哥”天弘基金今年下半年動作頻頻，繼17只容易寶系列行業主題指數基金密集推出后，11月又發布了“余額寶入市情緒指數”和兩款指數基金，余額寶規模增速放緩后，天弘基金試圖通過發展指數基金進行突圍，但在專業人士看來，天弘基金指數產品的發展戰略，機遇和挑戰并存，在國內股市波動較劇烈的狀態下，大批量發行指數基金會讓公司未來整體規模起伏風險加大。
指基急速擴張
繼余額寶之后，天弘基金今年再度打造出容易寶品牌，涵蓋了19只各類型的寬基和行業主題指數型基金。本月天弘基金又發布了“余額寶入市意愿情緒指數”及兩款指數基金，天弘基金布局指數基金產品線的版圖正在急速擴張。
1月26日，容易寶正式上線天弘基金官方淘寶店，對接的產品即為當月成立的天弘滬深300和天弘中證500兩款指數基金。6月30日-7月28日，天弘基金又先后成立了天弘中證移動互聯網、天弘中證大宗商品、天弘中證全指房地產等17只行業指數基金，自此容易寶系列指數基金已擴容至19只。值得一提的是，這19只指數基金皆為發起式基金，由天弘基金100%自有資金認購快速成立，主要在淘寶店鋪、螞蟻聚寶、天天基金網等互聯網理財平臺銷售，打造互聯網指數基金的概念。
11月5日，天弘基金再度發布了一款基于余額寶資金流入股市數據研發的“余額寶入市意愿情緒指數”，其編制方法是基于余額寶的業務場景，篩選出用戶直接或間接進入股市的資金，在剝離IPO、節假日等影響后，對數據進行標準化指數構建。當日，除了發布“余額寶入市意愿情緒指數”外，天弘基金還順勢推出了雪球100指數基金和天弘中證朝陽永續超預期88指數基金。
在北京一家權威機構評級中心分析師看來，天弘基金大批量發行指數產品的方式，暗含了基金公司的發展戰略，余額寶規模增速放緩后，天弘開始打算在指數基金上進行突圍，但無論是貨幣基金還是指數基金，都規避了它們在主動管理能力上的不足。
彌補余額寶風光不再
正如上述分析師所講，今年三季度末，余額寶的規模已從一季度的7117億元大幅萎縮至6039億元，從誕生之初的光芒四射到如今的退燒冷卻，余額寶規模增速已明顯后勁不足。
回望2013年一季度，天弘基金還是一家名不見經傳的小公司，但推出余額寶短短半年多，天弘基金當年資管規模已超1900億元；2014年一季度末規模更是飆漲到5536億元，躍升到公募基金公司規模老大。但隨后貨幣政策持續寬松，余額寶的規模增速便大不如前，截至2014年末規模為5789億元，較二季度末環比僅增8.22%。
2015年一季度，余額寶雖憑借依托阿里強大的消費支付平臺，規模再度短暫攀升至7117億元，但好景不長，在牛市步入高潮的背景下，二季度余額寶規模急速縮水超千億，僅剩6133億元，三季度再度瘦身至6039億元，環比下降1.53%。
事實上，余額寶風光不再的主要原因在于收益率的節節敗退，余額寶誕生之初恰逢“錢荒”，7日年化收益率一度高達6%以上，高收益、申贖便捷的特質，吸引了大批“草根”投資者涌入。但即使是互聯網金融產品，也離不開市場的牽動，本質實為貨幣基金的余額寶，在貨幣政策步入寬松、市場利率下滑后，收益也一路下挫，從破6、破5、破4到今年10月再度跌破3%，從2014年1月至三季度末余額寶收益跌幅已達55.67%。
除失去收益優勢外，隨著互聯網“寶寶”數量的擴容，余額寶的競爭壓力也在加大，大部分“寶寶”類貨基收益水平都在余額寶之上，如今余額寶已經不再是惟一的互聯網理財產品。同花順iFinD數據顯示，截止到11月18日，在17只超500億元的巨型貨幣基金中，余額寶的收益排名倒數第五。
強推成績初現
北京商報記者注意到，對于天弘基金最新推出的容易寶系列指數，大股東螞蟻金服和天弘基金今年也在營銷上下足了功夫，容易寶先后登陸基金淘寶店、聚劃算、螞蟻聚寶、天天基金網等多個互聯網理財平臺，每到上線之時，都在為其宣傳造勢，甚至年初還大手筆地與湖南衛視元宵晚會聯合宣傳，在牛市期間和“雙11”節日氣氛下，也開展各種抽獎、送禮、費率減免等營銷活動。
大力度的營銷讓容易寶今年的銷量成績可觀，天弘基金官方數據顯示，截止到11月13日，容易寶今年累計銷量達79億元。同花順iFinD數據顯示，即便是在三季度股市劇烈波動期間，天弘基金在6月30日成立的天弘中證醫藥100、天弘中證全指運輸、天弘中證全指房地產等6只行業主題指數基金，也逆市獲得凈申購，三季度基金份額增長1.36億元。
天弘基金副總經理周曉明表示，“對于天弘基金這樣一個有著龐大客戶規模和獨特客戶結構的基金公司而言，一端是余額寶、一端是容易寶，可以同時滿足客戶對固定收益、權益類投資兩端的需求，有助于構建一個健康的客戶生態體系”。
濟安金信基金評價中心主任王群航認為，天弘基金作為電商系基金公司，選擇產品概念較簡單的指數基金與互聯網融合也未嘗不可。好買基金首席分析師曾令華表示，未來指數基金發展前景會很不錯，隨著基民投資能力的提高，天弘的指數基金產品庫可以為投資者提供更全面的標準化工具。
規模波動恐成隱患
實際上，任何事物都具有兩面性，天弘基金指數產品布局的路線，雖然看似具有革新性，并且短期內獲得了銷量、規模上的增長，但在同質化產品密集發行的背景下，一旦市場冷卻，恐也難逃規模集中縮水的尷尬。
“指數基金主要是被動跟蹤行業指數走勢，因此不需要基金經理太多主動投研管理能力，但其受市場行情波動的影響會更大，在行情不佳時，跌得也會更快，缺乏抗跌能力，若遭遇大跌行情或者系統性風險，難免會遭遇投資者集中拋售，這也將成為天弘基金容易寶未來的潛在壓力。”曾令華指出。
德圣基金首席分析師江賽春表示，天弘基金大批量布局各行業指數基金，需要面對規模波動的挑戰，指數型基金投資本身具有很多不理性的成分，中國股市震蕩性很大，很難做到像國外指數基金公司那樣收益穩健。
同花順iFinD數據顯示，2015年6月30日成立的6只容易寶指數基金，成立以來收益均告負，虧損幅度均在10%以上，其中天弘中證大宗商品股票A、C份額成立以來收益分別虧損21.92%和22%，天弘中證移動互聯網A、C份額成立至今也分別虧損了19.22%和19.36%。
在錢景財富董事長兼CEO趙榮春看來，天弘基金容易寶系列指數基金并沒有什么創新、特別之處，缺乏核心競爭力，另外容易寶與余額寶的用戶重合度可能有限，長久看來影響力遠不及余額寶。事實上，大批量發行同質化產品，規模暴漲后很快縮水的基金公司早有先例。2012年匯添富大力發行短期理財債基，多只產品成立規模超過百億份，但隨著短期理財債基逐漸冷卻，該類產品規模整體大幅縮水，間接導致當年匯添富規模排名大幅下滑。2015年牛市期間瘋狂發行分級基金的鵬華基金公司，雖然在二季度規模暴增沖至2277億元，三季度受到股市巨震影響，9月底公募基金規模僅剩981億元，縮水上千億，規模排名大幅下挫12位。（崔啟斌蘇長春）
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