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11月11日訊

周二，有色板塊在尾盤突然爆發(fā)，板塊整體漲幅逾5%領漲兩市，銅陵有色、金瑞科技、西藏礦業(yè)、羅平鋅電、東方鋯業(yè)、章源鎢業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中金嶺南、西部材料、鋅業(yè)股份等14股漲停。為何有色板塊會突然爆發(fā)？

消息面，有色金屬有以下利好：

1、近日，國儲局開始計劃收儲鎢精礦，初步預計收儲數(shù)量在1萬噸左右。另外美國最大的鋁生產(chǎn)商-美鋁正努力關停高成本的冶煉和精煉產(chǎn)能等利好刺激。

2、有色板塊景氣度持續(xù)下行帶來各大金屬礦企減停產(chǎn)。嘉能可三季度生產(chǎn)報告顯示，2015年全年鉛、鋅礦產(chǎn)量目標將分別下調(diào)5萬、10萬金屬噸。2015年最新鋅礦產(chǎn)量目標則降至142-147萬金屬噸，仍高于2014年實際產(chǎn)量的138.7萬金屬噸。前三季度，鋅精礦產(chǎn)量112.7萬金屬噸，已完成年度目標的76.7%-79.3%。據(jù)悉，嘉能可計劃每年減少鋅礦、鉛礦產(chǎn)量50萬噸、10萬噸，對于2015年的影響集中體現(xiàn)在四季度，鉛礦、鋅礦產(chǎn)量將分別減少約10萬噸、5萬噸。

3、碳酸鋰供不應求加劇。15年3月份鋰三角地區(qū)的暴雨影響了部分鋰的供給；國內(nèi)的鋰礦山由于民族問題等原因嚴重減產(chǎn)。而今年新能源汽車的產(chǎn)量增速大超預期，特別是三季度以后有加速的趨勢。此消彼長之間，碳酸鋰的供給出現(xiàn)缺口，價格隨之不斷上漲，目前電池級碳酸鋰的交易價格已經(jīng)達到7萬元/噸。

4、除了鋰礦持續(xù)景氣外，全球厄爾尼諾現(xiàn)象也將推高部分有色金屬價格，目前厄爾尼諾強度已經(jīng)逼近1997年至1998年水平，業(yè)內(nèi)預計還將于今年冬天達到最大值并持續(xù)到2016年春季，有望推高鎳和銅的價格。

有色股此前嚴重跑輸大盤

此外，自10月起市場啟動反彈以來，有色股大都跑輸大盤，嚴重滯漲。截至周三，紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金等漲幅僅有20%左右，中國鋁業(yè)、銅陵有色、東方鋯業(yè)等漲幅也未超30%。WIND數(shù)據(jù)顯示，有色金屬板塊年初至今僅上漲了15.28%，遠小于多數(shù)板塊動輒超過50%以上的漲幅。

有分析稱，市場資金突然涌入大宗商品類的股票并非與其本身現(xiàn)貨、期貨價格上漲有直接關聯(lián)，這可能是機構(gòu)為了湊市值，而大量買入了年內(nèi)漲幅不大、前期反彈幅度也不多的行業(yè)板塊。

券商：基本金屬價格長期底部已至

海通證券認為，基本金屬價格長期底部已至，但大幅反彈仍需等待需求邊際改善。1）全球主要經(jīng)濟體降息周期下，流動性提升商品估值；2）寬松刺激，主要國家經(jīng)濟有望觸底反彈，下游終端需求回暖可期；3）基本金屬價格已至成本線附近，供給收縮預期下，供需狀況有望得到再平衡。推薦中金嶺南、云鋁股份、馳宏鋅鍺。中長期仍推薦加工股楚江新材（新材料）、銀邦股份（3D打印）。推薦估值較低、市值較小的羅普斯金。”

中信證券認為，A股市場呈現(xiàn)周期板塊上漲的邏輯來自資產(chǎn)價格的被動抬升，人民幣爭取加入SDR后全球資本對人民幣資產(chǎn)配置的預期上升，對有色金屬板塊基本面環(huán)境難以起到支撐效應，更多效果體現(xiàn)在估值提升。細分市場領域：

1）需求增長驅(qū)動型金屬板塊，如新能源鋰電池上游領域的鋰和鈷受下游需求快速增長驅(qū)動，已經(jīng)不再受估值限制，預期來自2016年的產(chǎn)能增長和價格提升帶來的盈利改善，預計仍將持續(xù)；

2）供給收縮型金屬板塊，如鋁、銅和鋅，商品價格壓迫成本價導致減產(chǎn)從而導致供給收縮，但在美聯(lián)儲 12 月加息預期的壓力下，商品價格短期還存在一定的下行空間，因此，價格反彈帶來的彈性有待觀察，機會的把握性較弱，難以構(gòu)成短期交易型機會；

3）事件觸發(fā)型金屬板塊，如稀土和鎢。收儲傳聞在市場得到發(fā)酵，待政策落地形成交易型機會。

中信證券稱，有色板塊短期估值抬升是整體性的，數(shù)據(jù)表現(xiàn)跟隨A股大盤呈現(xiàn)反彈，并且其中需求端向好的板塊已經(jīng)脫離了估值瓶頸有望繼續(xù)上行，同時也存在彈性風險；中長期金屬價格探底過程仍未完結(jié)，有待11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的企穩(wěn)再做判斷，美聯(lián)儲宣布加息靴子可能將成為驅(qū)動板塊上行的標志事件。

招商證券表示，鋰行業(yè)基本面在未來幾年持續(xù)向好是比較確定的，考慮到鋰鹽在電池成本中只占百分之幾，下游具備承受能力，只是需要時間來傳導成本。在供需偏緊局面下，未來幾年還具備上漲空間，鋰資源龍頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)必須重點長期關注。