如何看待新三板分層制度對股市的影響？當前新三板市場交易不活躍、流動性不足等問題如何得到改善？《支點》記者就此采訪了知名新三板社交投資平臺——易三板聯合創始人、總裁王家耀。
新三板發展頂層設計最為關鍵
《支點》：從今年6月以來，滬深股市出現震蕩調整，新三板市場也陷入低迷，但掛牌公司數量仍在迅速增加。主板市場的波動給新三板市場帶來哪些影響？
王家耀：新三板跟主板市場休戚相關，主板火爆必然會帶動新三板。當然新三板不像主板震蕩那么大。截至10月12日，股轉官方顯示掛牌企業共3629家，此外還有568家企業在股轉系統排隊掛牌。據不完全數據披露，場外券商正在受理的待掛牌的企業有近5000家。
《支點》：新三板市場交易仍未見活躍起來。以10月8日為例，當天僅535只有成交記錄，85%公司沒有成交額。如何看待這些不利信號？
王家耀：目前不僅是新三板，A股二級市場也不活躍，這與今年資本市場大環境有關。今年三四月份，資本市場活躍時，新三板也有過交易高潮。在冰凍期，企業更要打好基礎，等待市場回暖，才能抓住機會。
新三板交易熱度從4月份降下來以后，急需政策“輸血”。盡管業界看好新三板市場化前景，但目前新三板制度仍不完善，一二級市場出現分割，市場活躍度不高，這些都亟待完善。
《支點》：德國“新市場”建立的初衷是以吸納高科技類及新經濟類企業為主，給投資者、高科技和新經濟類企業提供一個更加直接方便的投資和融資場所。不過，前后僅運營5年時間的德國“新市場”于2003年關閉。中國在發展新三板的過程中應當汲取哪些教訓？
王家耀：監管不力被認為是德國“新市場”留給世人的重要教訓。新三板目前處于初級階段，正是百花齊放的階段，頂層設計最為關鍵。中國的資本市場受政策影響最大，一個政策就可能導致一個市場的交易量暴漲或者暴跌。目前傳出的都是積極消息，監管部門一直在緊鑼密鼓推進各項政策，比如分層轉板。
分層標準重在緊貼市場
《支點》：此前市場上曾流傳新三板企業分為3層，即“三分法”：創新層、培育層和基礎層，模式參考納斯達克。目前又有說法是新三板分層也不排除采用“二分法”，即分為創新層、基礎層。您如何看待新三板分層制度的分法問題？
王家耀：新三板分層，可能是2015年新三板領域的最大利好，將推動新三板投融資一波小高潮。無論是“三分法”還是“二分法”，本質上都是服務于新三板的后續管理。分層之后，不同類型的企業可以實施不同的政策，比如公開競價、退市、股權質押等。
分層標準的高低，并不是最重要的。分層標準再高，也有企業會達到；分層標準再低，也會有企業達不到。最重要的是要有市場化標準，非行政管制的分層標準，將會給企業正向激勵。企業家應辦好企業，做好自己的事情，而不是挖空心思尋租或者逃離監管。
《支點》：美國納斯達克44年的經驗表明，分層也不是一蹴而就的。2006年納斯達克獲批全國性交易所之后，才正式開始采用公開競價交易。分層制度將對新三板市場發展帶來哪些影響？
王家耀：分層推出是新三板制度進步的基礎，在分層基礎上各項改革才能展開。如果2015年分層制能夠正式實施，2016年新三板或將迎來爆發和更大范圍內的認可。
新三板作為資本市場重要組成部分，最重要的就是信息披露。分層也是解決信息不對稱的一種方式，新三板分層之后，市場活躍度會大幅度提升。易三板希望未來也成為市場信息的一個來源，幫助投資者更好地認識企業，把握投資機會。
再現真實交易場景
《支點》：目前國內研究新三板的機構如雨后春筍般冒出，易三板的差異化定位體現在哪些方面？
王家耀：無論對機構投資者、散戶，還是監管機構，新三板都是一個新事物。這個行業需要交流、碰撞、更需要火花。易三板立足于中國這一資本市場垂直細分領域，立志為用戶提供最好的服務，讓用戶在這里能看到及時的資訊、權威的研究報告、精彩有智慧的來自其他用戶的觀點，幫助投資者與企業建立聯系。
《支點》：目前國內從事投資的社交平臺不少，除了服務新三板外，易三板怎么實現社交化？
王家耀：易三板目前這一階段專注于新三板社交投資，通過新三板股票社區進行社交。在社區中，用戶分享自己對股票的觀點、分析、判斷，“大牛”可以分享自己的經驗和智慧，菜鳥用戶可借鑒大家的智慧判斷是否操作股票。此外，用戶通過社區中的分享，可以找到興趣相投的朋友。易三板最終是要建立一個社交投資平臺。
目前，易三板已與360新聞、百度新聞、今日頭條、一點資訊等平臺達成戰略合作。下一步，我們的主要發力點在模擬炒股和股票社區。新三板有500萬元的開戶門檻，很多人限于此無法操作新三板，易三板推出的模擬炒新三板產品與股轉系統實時數據對接，讓真實的股票交易場景在網上再現。用戶習慣了易三板的模擬炒股后，如果有一天交易門檻降低，用戶可以很容易參與實盤交易。
《支點》：未來易三板在盈利模式、盈利預期等方面有著怎樣的考量？
王家耀：目前中國的新三板市場正在培育中，易三板也是一個初創企業，它會伴隨中國多層次資本市場一起成長。易三板旗下有易三板網站、易三板研究院、水木未名投資三大塊業務等；另有六個微信公眾號，易三板、新三板在線、新三板投資、新三板內參、戰略新興板、科創板。未來盈利模式會多元化，廣告、增值服務、交易等均可為易三板帶來不少收入。預計2017年初，易三板也將掛牌新三板。（支點雜志2015年11月刊）
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