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11月03日訊

目前行情進(jìn)入年尾階段，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選擇落袋為安，還是加倉(cāng)布局跨年，是最關(guān)心的問(wèn)題。

9月中以來(lái)反彈翻倍股

自9月中以來(lái)，反彈行情已經(jīng)延續(xù)了1個(gè)半月的時(shí)間，個(gè)股行情非常精彩。

數(shù)據(jù)顯示，9月15日以來(lái)，22股成功翻倍。

自新一輪降息降準(zhǔn)以來(lái)，市場(chǎng)一直延續(xù)大票波瀾不驚，小票驚喜不斷的局面，市場(chǎng)期待的風(fēng)格轉(zhuǎn)換一直未能到來(lái)。

近5年年底行情上證與創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)

歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，近5年以來(lái)，最后兩個(gè)月，主板和創(chuàng)業(yè)板同漲同跌發(fā)生過(guò)兩次，分別為2011年和2012年，而在2010年、2013年和2014年，主板和創(chuàng)業(yè)板則出現(xiàn)明顯的蹺蹺板效應(yīng)。最后兩個(gè)月藍(lán)籌逆襲和滯漲補(bǔ)漲存在不小的幾率：如2012年的銀行，2013年、2014年的非銀金融；從指數(shù)的絕對(duì)漲幅看，2012年和2014年滬指絕對(duì)漲幅均遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板指。

年底行情怎么看

海通證券：年底易出幺蛾子

年底最后2個(gè)月，市場(chǎng)所處的宏微觀環(huán)境步入平靜期，但市場(chǎng)自身恐怕不會(huì)太平。A股機(jī)構(gòu)投資者以年度考核為主，收官之戰(zhàn)注

定風(fēng)云突變。

回顧過(guò)去幾年，最后兩個(gè)月行業(yè)漲跌幅與前十個(gè)月有很強(qiáng)負(fù)相關(guān)性。年底出現(xiàn)幺蛾子的原因包括：

前幾個(gè)月板塊間漲跌幅差距大，滯漲品種性價(jià)比提升，有補(bǔ)漲訴求；年底排名壓力下，投資者博弈心態(tài)濃厚，滯漲板塊成為排名靠后投資者實(shí)現(xiàn)彎道超車的可能。

海通建議，年底可關(guān)注股價(jià)滯漲、基本面改善、機(jī)構(gòu)低配的行業(yè)，今年來(lái)券商股漲跌幅倒數(shù)第一，估值處于歷史最低點(diǎn)，三季度股災(zāi)陰影下基本面最黑暗，而且基金配置很低。可重點(diǎn)關(guān)注券商。

廣發(fā)證券：謹(jǐn)防潛在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

“十三五”規(guī)劃建議是全方位的綱領(lǐng)性文件，整體超預(yù)期的可能性不大，市場(chǎng)目前仍處在存量資金加倉(cāng)的反彈格局中，在沒有進(jìn)一步利好或者中期邏輯出現(xiàn)之前，估值水平難以突破前期水平。增量資金入場(chǎng)需要看到改革提速的催化劑。11月中下旬，市場(chǎng)會(huì)重新考量美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議加息的可能性，以及IPO重啟的可能性，構(gòu)成潛在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)過(guò)10月份的反彈，市場(chǎng)上行至密集成交區(qū)平臺(tái)，需要反復(fù)震蕩消化，尤其是11月中下旬面臨潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但再創(chuàng)新低的可能性不大。同時(shí)，在十三五規(guī)劃的指引下市場(chǎng)仍不乏結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

中投證券：題材股退潮 觀望為上

10月下旬市場(chǎng)開始出現(xiàn)分歧、分化、整理。伴隨10月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明偏鷹派，使得12月、1月美聯(lián)儲(chǔ)加息概率明顯上揚(yáng)，這將成為全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升的壓制因素。伴隨市場(chǎng)量能回升到位，未來(lái)可能面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期擺動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在、未來(lái)一年中小創(chuàng)的天量解禁等因素。五中全會(huì)結(jié)束后題材股有退潮跡象，11月市場(chǎng)可能出現(xiàn)持續(xù)的整理，建議觀望為主。

招商證券：利好逐步兌現(xiàn) 風(fēng)險(xiǎn)加大

主流主題已經(jīng)普遍輪動(dòng)，而市場(chǎng)預(yù)期的短期催化劑也都已經(jīng)逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)開始缺乏吸引新增資金入場(chǎng)的理由。投資者年底前落袋為安的博弈情緒就會(huì)占據(jù)上風(fēng)，投資者集中采取避險(xiǎn)行動(dòng)是當(dāng)前市場(chǎng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，非常容易放大市場(chǎng)的波動(dòng)。中小創(chuàng)短期波動(dòng)會(huì)顯著加大。

廣證恒生：創(chuàng)業(yè)板雖好 可惜太貴

10月反彈以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板估值水平重回88倍水平，高于歷史中位水平將近40%；中小板估值回到53倍，高出中位水平20%；同時(shí)中小創(chuàng)與主板市盈率比值反彈至5.5倍，距離6月歷史高位僅相差13%。即使將已披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)反映至市盈率中，其過(guò)高的價(jià)格水平仍不足以支撐其成長(zhǎng)性。現(xiàn)階段出現(xiàn)“藍(lán)籌便宜但彈性不足、中小創(chuàng)高成長(zhǎng)但價(jià)格昂貴”的局面。基于中盤藍(lán)籌估值相對(duì)合理且具備一定成長(zhǎng)性，建議投資者適度調(diào)倉(cāng)，中小創(chuàng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)中盤藍(lán)籌、高估值轉(zhuǎn)戰(zhàn)低估值。

浙商證券：多空爭(zhēng)奪將趨于激烈

進(jìn)入11月份，多空爭(zhēng)奪將會(huì)再度趨于激烈，但總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)反彈格局仍將艱難前行，畢竟目前流動(dòng)性依舊寬裕，政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”決心不變，尤其是“十三五”規(guī)劃的逐步推進(jìn)和實(shí)施將會(huì)極大推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康、良性發(fā)展，證券市場(chǎng)首當(dāng)其沖將分享諸多政策紅利，放開二孩、智能制造、互聯(lián)網(wǎng)+、健康中國(guó)等將熱點(diǎn)也將會(huì)繼續(xù)升溫。

東吳證券：繼續(xù)看好反彈

隨著市場(chǎng)人氣回暖，全市場(chǎng)兩融買入額占全市場(chǎng)成交金額比例恢復(fù)至2014年8-9月9%左右水平。雙降對(duì)于市場(chǎng)影響可能類似于2014年10-12月份，對(duì)應(yīng)滬指有望突破3250-3450箱體上軌，資本密集型、資金敏感型、周期型行業(yè)優(yōu)先受益。繼續(xù)看好反彈。隨著十八屆五中全會(huì)的落幕，相關(guān)主題性機(jī)會(huì)活躍。