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新三板內部分層今年擬定推出

來源：上海證券報發布時間：2015-10-29 07:50:07

　　中小企業股份轉讓系統副總經理隋強28日在2015金融街論壇“對話股轉系統——新三板效應”上透露，新三板海量市場規模已經形成，內部結構分化已經產生，因此目前市場已經具備內部分層的條件，這項工作今年年內擬定推出。圍繞市場體系建設，股轉系統還將推出新三板向創業板的轉板試點。

　　隋強指出，看待新三板需要有新眼光、新思維，不能掉進傳統思維里，更不能用傳統的交易手段、發展成果來評價新三板。新三板將堅持走自己的路，建立自己的特色。

　　下一階段，新三板將進一步強化市場融資功能。市場如果沒有融資功能，必將背離市場的初衷。新三板將在優化掛牌審查、股票發行和并購審查工作機制的前提下，完善股票發行制度，鼓勵掛牌同時發行，發展適合中小微企業的債券品種，推出資產支持證券，開展掛牌股票質押式回購業務試點。前期優先股的規則已經推出，近期債券規則有望推出。

　　同時，新三板將著力改善市場流動性。隋強指出，流動性不足是新三板市場面臨的主要矛盾之一，除企業自身股權集中度比較高的因素，造成這個矛盾還有兩方面原因，一是市場合格投資者不足，結構比較單一，導致市場風格偏好趨同，交易需求不足，市場“活水”不足；二是新三板在做市商制度下，由于證券公司沒有前期經驗積累，加上監管體系的不成熟，導致很多券商整體上在做市業務中以自營方式運作和監管，組織交易的功能沒有發揮出來。

　　因此，解決新三板的流動性問題，必須基于新三板市場的特點和中小微企業的特點提出行之有效的解決方案。隋強介紹，股轉系統的解決方案包括優化協議轉讓制度，大力發展做市業務，進一步完善市場交易機制，引導做市商加大做市投入、提升做市能力與水平，充分發揮做市商組織交易的功能；同時完善投資者適當性管理制度，發展和培育多元化的機構投資者隊伍，擴大長期資金的市場供給等。

　　隋強強調，新三板還將加強市場監管，牢牢守住不發生系統性風險的底線。新三板海量市場的特性給市場發展和監管帶來很大挑戰，股轉系統將堅持創新發展與風險控制相匹配，探索研究運用大數據技術提高監管效能。同時為了進一步發揮市場優勝劣汰的功能，在分層的同時也將推出和完善市場的摘牌制度。