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抄底還是回避須看自救方式

近日A股的大幅波動再次拉響了股權質押個股的警報。27日，華仁藥業(300110,股吧)和大東南(002263,股吧)緊急停牌表示股權質押已經觸及警戒線，加上周二晚間海虹控股(000503,股吧)等4家，短短兩個交易日已有6家公司出現爆倉風險。市場人士認為，每逢出現大幅下跌，股權質押的堰塞湖都是懸在A股投資者頭上的一把劍，為防止后續質押股權“地雷”爆發，投資者可以時時關注上市公司對于質押情況的公告，未來是停牌、補充抵押物還是增持、回購等方式穩定股價或是其他方式處理，都可以作為買入或回避的參考。

文、表 廣州日報記者楊欣

隨著上證指數近日連創新低，市場的恐慌情緒開始蔓延，股權質押的風險開始集中暴露。

6家公司緊急停牌避險

1月27日中小板企業大東南從當日13:00起停牌。公司公告稱，按停牌前5.6的收盤價計算，控股股東浙江大東南集團有限公司質押給浙商證券、長城證券的股票已經接近或達到警戒線及平倉線。

記者了解到，在該公司去年12月底辦理質押式回購時，大東南股價均價還在9.6元，但是隨著新年開始A股走出一輪下跌行情，短短18個交易日，大東南股價下跌了42.56%，幾近腰斬。

27日還有華仁藥業也在午間發布緊急公告稱：公司正在籌劃簽署戰略合作協議，鑒于該事項存在不確定性，公司股票自2016年1月27日開市起停牌，預計于 2016年2月26 日公告并復牌。

華仁藥業同時公告控股股東股權質押情況。截至目前，該公司控股股東華仁世紀集團有限公司共計持有的公司股票2.8億股，已質押2.66億股，質押比例為95%，其中質押給中泰證券的7710萬股股份已觸及融資預警線。

華仁藥業表示，華仁世紀集團有限公司正在采取積極措施，包括籌措資金、追加保證金或者追加質押物等有效措施降低融資風險，以保持公司股權的穩定性。

而在本周二晚間，已有四家公司表示出現爆倉危機，致使股票1月27日同時停牌，這些公司分別為海虹控股、錫業股份(000960,股吧)、冠福股份(002102,股吧)和齊心集團(002301,股吧)。其中，僅冠福股份股價已接近大股東質押時設定的預警線(預警線為6.65元至10.18元，平倉線為5.77元至8.99元)。大股東林氏家族通知稱，已經收到質權人的預警通知，要求做好補倉準備。另外，海虹控股大股東觸及平倉線，錫業股份大股東接近警戒線和平倉線，齊心集團大股東接近或達到警戒線和平倉線。對于復牌時間，4家公司均表示，爭取或者預計不超過5個交易日。

尚有1546.91億股未解押

此前對于大股東質押的風險，不少機構曾經發布研究報告，認為股票質押融資爆倉風險并不會發生。一家機構稱，市場能夠看到的數據是低于理論警戒線的質押參考市值超過6000億元，但由于質押方往往選擇解押或補倉等方式提前釋放風險，所以市場的預期可能過于悲觀。

但根據Wind資訊數據，自2015年起，共有1399只個股被6978次股權質押，涉及1881.58億股，參考市值高達3.35萬億元人民幣。目前尚有1546.91億股未解押，涉及市值27504.27億元。

其中，有6家公司質押比例超過了60%，超過50%的有18家，而這個數字2015年7月初時為3家。

按照最新收盤價測算，已有1039家公司在30%質押率、160預警線的假設情景下出現了急需補倉的情況，對比2015年7月3日，全部891家公司中只有21家需要補倉，可見目前的情景更加惡化。

提醒：

抄底須關注自救方式

中國證監會近日表示，截至目前，尚未出現上市公司大股東因股票質押回購業務而平倉的情況。此外，該項業務主要參與方為上市公司持股5%以上股東，根據《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，上市公司持股5%以上股東在3個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%，因此，該項業務的違約處置一般通過協議轉讓、大宗交易或司法過戶等方式進行，對市場的影響有限。

有市場人士表示，為防止后續質押股權“地雷”爆發，投資者可以時時關注上市公司對于質押情況的公告，未來是停牌、補充抵押物還是增持、回購等方式穩定股價或是其他方式處理，都可以作為買入或回避的參考。

目前已經有部分踩線公司展開了緊急自救，金洲管道(002443,股吧)公告稱，1月26日公司接到第一大股東金洲集團通知，目前不存在平倉風險。公司股票1月27日復牌。公司因金洲集團于2015年12月份通過中融基金——民生銀行(600016,股吧)增持1號資產管理計劃增持的公司股票因股價快速下跌達到止損線，經向深圳證券交易所申請，公司股票已于2016年1月18日開市起停牌。停牌期間，金洲集團已通過自籌資金進行了補倉。